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外部压力巨大,玉米供求还是变化

最近几个月,玉米市场一直是谷物品种中最热门的。

结合国内现有的玉米储备和社会粮食来源,从长期来看,国内玉米供需形势仍然紧张。根据5月份农村农业部发布的玉米供需平衡报告,2020/21年我国玉米产量预计为2.66亿吨,总消费量预计为2.85亿吨,其中饲料消费量和工业消费量均有所增加,年平衡量为-1398万吨,“产需不足”的局面依然存在,成为行业内玉米市场的主要驱动力。5月份玉米现货价格大幅突破2200元/吨,与早年玉米市场每“1”下跌一次的“诅咒”法则大相径庭。

前几年的四五月份,基层粮源见底的时候,临时储存的玉米一般都会过来凑,今年的临时储存拍卖总有一种吉他背后还瞒着我们半张脸的味道。

所以市场一直在飞,价格也一度随着心态上涨。

虽然有人预计价格为2400、2500甚至3000元/吨,但国内玉米市场近几周已经悄然开始降温。

近日,华北深加工企业开始将玉米收购价格下调20-30元/吨左右。从到达企业门前的车辆数量来看,一直保持在1000辆以上。尽管14日山东部分地区阴雨连绵,但到达的车辆数量达到1600多辆。从逻辑上来说,因为玉米拍卖的消息满天飞,一些交易员的恐慌情绪正在加剧。在市场经济环境下,押注市场前景和拍卖规则的试错成本很高,最好能及时实现。此外,随着夏粮逐渐进入收获期,一些企业选择清仓空库存进行小麦储存和储藏,也导致玉米现货供应在短时间内增加。

即便如此,目前的玉米价格仍处于近年来相对较高的水平。

虽然看涨的市场前景仍然是相对主流的声音,但玉米期货已经悄悄下跌了50多点。

5月12日至5月14日,玉米09主合同在2040-2050年期间无法“织毛衣”,没有过去的势头。自4月底以来,玉米已回调50多点。与其他期货品种相比,玉米品种的范围不小空。

如果不能整合后再暴涨,未来可能会改写新的价格区间,这可能意味着原有的供需结构可能会发生变化。

找价格是期货的一大功能。在大资本博弈下,价格发展的趋势往往来自于市场更深层次的判断,从而呈现出未来更客观的价格水平。从新闻来看,这一轮价格下跌,一方面,空压力来自玉米暂储拍卖,另一方面,很有可能未来中国玉米进口趋势将发生较大变化,供需结构也将相应调整。

对此,市场有相关消息为证。

14日,一家机构报道:“一些消息灵通人士13日表示,中国今年将出台更多的玉米低关税进口配额,并可能增加小麦低关税配额,以扩大美国农产品的采购,履行遵守全球贸易规则的承诺。同时,它还表示,中国承诺同意充分利用关税配额(TRQ)。自2020年以来,已发放600多万吨低关税玉米进口配额,其中150万吨是上个月发放的,此外还有大部分年初发放的配额。有消息称,中国可能总共发放720万吨玉米配额,这将是中国首次全面发放低关税玉米进口配额。

毫不奇怪,中国今年的玉米进口规模将进一步扩大。

根据海关数据,近年来,中国玉米进口水平一般在280-480万吨左右,2019年最高进口水平仅为479万吨。2020年前三个月,中国进口玉米125万吨。与2.5-2.6亿吨的产量相比,百万吨进口对国内玉米市场的影响非常有限。

进口玉米球员俱乐部中,乌克兰的玉米比例最高。除2017年外,其他年份进口比例占全国玉米进口总量的80%以上,算是资深VIP。根据720万吨的进口配额,2020年乌克兰玉米进口量可能达到576万吨。

目前还不知道除了720万吨的配额外,玉米进口是否会更多。不过有几个传言和消息,值得关注。首先,早前有传言称中国将进口1000万吨储备玉米。当然,如果只是流入储备,短期内对市场的影响有限。上周,中美就实施第一阶段贸易协定举行了又一轮对话,提议进一步增加农产品进口。14日,中粮集团高管在网上行业会议上表示,中国将加快购买美国农产品,履行与美国签署的第一阶段贸易协议。其中,中国副总经理张华表示,中国仍将履行贸易协议,加快采购是非常可能的。

据统计,截至5月14日,7月份从美国海湾交货的美国2号黄玉米FOB价为146.35美元/吨,在中国港口完税后总成本约为1847.6元/吨。目前国内玉米到中国南方港口的成交价格达到2120-2140元/吨,美国进口玉米的价格优势非常明显。

因此,2020年,根据贸易协定的要求,中国很有可能进口一定数量的美国玉米。

作为玉米的替代品,国际高粱和大麦也可能从中国获得一波进口红利。

事实上,高粱和大麦的进口一直在飙升。

据行业统计,以美国高粱为例,今年前四个月,中国从美国购买了100多万吨高粱。从数据上看,这是自双反向调查和中美贸易战以来,美国高粱对华出口水平的回升。环顾往年,美国高粱在中国进口高粱中的比例达到80%-90%。如果今年中国高粱放开进口,美国高粱可能还会占据更大的比重。

何况美国大麦的机会也来了。

13日,海关总署发布2020年第65号公告(《进口美国大麦植物检疫要求公告》),声明允许进口符合相关要求的美国大麦。

更戏剧性的是,在国际大麦进出口贸易阶段,一直是“东西”的澳大利亚被我国踢出了大麦贸易圈。从某种角度来说,今年的澳洲大麦将错过我国的玉米阶段。

不久前,中国宣布对澳大利亚大麦进行反倾销调查,并宣布暂停从四家澳大利亚红肉生产商进口牛肉。目前,全球经济仍在不断受到冠状病毒疫情的冲击。这个时候拒绝对以农产品出口为主的澳大利亚来说,确实是个坏消息。

澳洲:渣男,给美国大麦开绿灯,想抛弃我?

中国:是自己做的吗?这些年你从中国赚了多少?反过来又是五眼联盟,舆论抹黑中国,充当反华先锋。你知道,你背后的美国老板知道我们限制你的大麦进口,当我们给他们出口大麦的方式时,他们都很高兴。

以上是作者编造的嘲讽。

抛开国际关系和政治不谈,其实在中澳国际贸易中,澳大利亚每年有500多亿美元的贸易顺差,中国是其农产品出口贸易的重要买家。

以大麦为例,中国近年来每年从澳大利亚进口300-400万吨。澳大利亚每年生产大约800-1000万吨大麦,出口几乎一半,即400-500万吨。因此,中国大麦进口澳大利亚的规模显然对澳大利亚意义重大。

从中国的大麦进口结构来看,除了澳大利亚以外,加拿大和法国的大麦比例都比较高,从几十万吨到近几年的百万吨以上不等。

但由于美国大麦的供需情况,澳大利亚大麦很难得到美国大麦的充分补充。根据美国农业部的数据,2020年,美国大麦产量预计超过390万吨,去年结转的库存约为200万吨,总量不到600万吨。2020年,美国国内大麦需求量约为390万吨。经计算,2020年美国的剩余库存将保持在200万吨左右。换句话说,多达200万吨的大麦可以出口。如果看澳大利亚400万吨的进口水平(过去5年的平均水平),今年的澳大利亚大麦进口空比较少,除了美国,可能还有来自加拿大、欧盟(法国)、中欧等国家的200-300万吨大麦。根据美国农业部的数据,国际大麦库存充足,完全可以满足进口需求,澳大利亚不是唯一的选择。

背后的逻辑

与中国玉米市场的容量相比,数百万吨高粱,或数百万吨大麦,很难对中国玉米市场产生重大影响。然而,随着近年来工业和饲料规模的不断扩大,中国玉米市场生产和需求不足的困境逐渐显现。

两亿多的暂存库存已经被市场悄悄消化了三个季度。在此期间,乙醇汽油行业的规模和需求没有得到充分发挥,留下了5000多万吨的暂存,只够维持一年多。到那个时候,中国的玉米势必处于吃紧的平衡状态。

外国分析师可以很容易地计算出中国可能出现的进口数字。届时,美国等国家肯定会趁机抬高薅羊毛的价格,最终买单的还是国有资产和整个消费群体。从这个角度来说,利用目前玉米等农产品价格相对较低的优势,适当购买一部分并不是亏本生意。所以无论是720万吨配额玉米还是传闻中的1000万吨进口储备玉米,中国在2020年增加玉米进口的可能性都很大。

对于高粱和大麦,没有进口配额限制,但只要进口完税价格优于港口玉米价格,理论上就有很强的进口需求和动机。你还记得2014年和2015年这两个品种的进口量高达2000万吨或3000万吨,而那两年国内玉米价格一度处于“一片多”的高价,国内和进口价格严重倒挂。

市场总是在变化。当时的市场情况和结构可能在这个时候已经被重新塑造,未来的价格一定不能取决于当时的思维和逻辑,否则必然与市场结果相悖。

到作者写完的时候,有报道说玉米暂储拍卖将于本月底开始。虽然底价、拍卖规模等细节不得而知,但玉米期货15日午盘后迅速下跌,09合约收于2027元。

钱比人聪明。

风在动,心也在动。

看来拍卖的大石头真的要落地了。

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