生猪期货套期保值“门槛”太高。猪巨头的超级效益是猪企力所不及的。

最近，全国政协委员、江西农业大学副校长刘在两会上提到:

生猪期货的价格发现功能有助于生猪养殖企业合理安排未来的生产计划。建议生猪养殖企业继续关注生猪期货，积极参与套期保值或生猪“保险+期货”业务，提高自身风险管理水平，更好地抵御未来生产经营中的市场波动风险。

生猪期货上市对国内生猪企业意义重大。

首先，充分发挥生猪期货的功能，将对完善生猪价格形成机制、提高市场主体风险管理能力、帮助生猪产业发展起到积极作用。

其次，生猪期货有助于降低生猪价格波动的风险，利用期货市场的价格发现功能可以缓解“生猪周期”对相关行业的影响。

最后，由于生产周期和季节性的影响，企业利润波动比较大，生猪期货的套期保值功能也可以规避现货市场的价格风险。

生猪期货套期保值的“门槛”不低，是小企业力所不及的。

据大商所近日统计，自生猪期货上市以来，已有1000多家单位客户参与生猪期货交易，文股份、正邦科技、中粮肉等一些大型生猪养殖集团参与生猪期货交易，或为进一步参与积累经验，或申请套期保值交易，以检验水风险管理。

由于猪有一个固定的生长周期(从母猪怀孕到商品猪出栏的总周期约为10个月)，在没有期货市场的情况下，育种企业往往在现货价格较高时补播大量母猪，导致生猪价格和育种利润下降，行业开始进入产能淘汰期。生猪期货提供长期生猪现货的参考价格，大型养殖企业可以预测控制未来的屠宰量，从而降低上述业务风险。

但是，利用生猪期货进行套期保值并不容易。生猪期货交易单位16吨/手。以90公斤到100公斤的标准国外三元猪为例，这意味着一手生猪期货是160到180。

不仅交易量不小，如何操作套期保值也是一项非常专业的工作，需要企业设立期货部，配备专业人员。

作为生猪行业的龙头，面对生猪期货，沐源股份就是按照这个标准配置的。早在去年4月，公司就开始招聘期货人员，包括期货分析师和交割经理，部分岗位月薪高达4万元。

2021年1月18日，公司召开第三届董事会第三十五次会议，审议通过《关于调整商品期货套期保值业务方案的议案》，在原有套期保值品种基础上增加生猪，交割过程中按照生猪期货的交割方式进行交易和催收。

除了沐源，很多上市猪企都已经做好了准备。新希望3月1日在互动平台上表示，将适时入市参与生猪期货交易。文股份表示，公司已经配备了相应的期货专业人员；天邦股份也表示，正在密切关注生猪期货相关事宜。此外，金和华通股份近期也发布公告，对公司开展生猪期货交易业务进行专项安排。其中，金表示，2021年期货期权套期保值业务的最高保证金金额不应超过3.5亿元。

小型水产养殖企业可以“曲线参与”

这种配置对于头猪养殖企业来说是“标准”，但对于本地养殖企业来说，“门槛”显然有点太高。在登封拥有10万个养猪场的高表示，他以前曾接触过期货对冲服务。豆粕、玉米期货上市后，饲料、养殖一体化企业用期货作为饲料套期保值。从今年下半年开始，期货公司大客户部的一些工作人员就要求他推荐生猪期货上市后的套期保值服务，但他觉得为中小型养猪场设立“期货部”的成本太高。

但近年来很多期货品种探索的“期货+保险”模式，可能更符合高先生这样的中小型生猪养殖企业的需求。相比自建“期货部”，“期货+保险”模式更方便农民。他们只能通过购买保险来利用期货来对冲风险。

比如农民为生猪支付一笔保险费后，如果生猪期货价格低于某一时间的约定价值，可以从保险公司获得赔偿，保险公司利用生猪期货对冲农民保单的风险。

生猪养殖业的竞争格局或变化

综上所述，在生猪养殖业中，中小企业和农民占大多数。对他们来说，利用好生猪期货这个工具非常重要。根据农业和农村事务部的数据，中国有2600万养猪户，其中99%是年产量不到500的中小型农户。

面对生猪价格飙升，中小企业和农民更易受到冲击，稳定生猪周期是他们所期待的。山东济南一家中小型水产养殖企业负责人告诉记者，他正在研究和研究生猪的期货，希望生猪价格今后保持在一个稳定的水平，不要太高也不要太低。

“在生猪期货上市之前，生猪养殖业是在为成本而战。生猪期货上市后，现货亏损时，期货可能赚钱。这个工具对所有生产者都是平等的。20世纪60年代，美国生猪期货上市后，整个行业的规模和产业集中度明显加快，部分中小散户被挤出市场。生猪期货上市后，我国生猪养殖业可能会向规模化方向发展。”现代农牧业信息技术研究所首席专家冯永辉说。

对于生猪养殖业的参与者来说，利润深受生猪周期的影响。当市场上生猪供应不足时，扩大产能，增加供应，当产能过剩时，通过竞争和降低成本进行竞争。生猪期货上市后，生猪养殖业的竞争格局可能会发生变化。