研究报告:产能恢复需要时间。第三季度，生猪价格将大幅波动

7月1日，衍生品研究所猪分析师方和李墨玉发布研究报告称，2020年下半年生猪消费量将逐步增加，但由于第三季度供应有限，生猪价格将出现波动和走强，但很难打破此前的高点。第四季度，供应可能会大幅增加，预计生猪价格将主要波动和走软。

根据研究报告，四川是中国生猪养殖和消费大省。2019年生猪屠宰6638万头，居全国各省之首。因此，调查四川生猪养殖的恢复情况，对预测我国生猪存栏量的恢复情况具有指导意义。经过对十多家地方饲料加工、生猪养殖和屠宰企业的调查，发现了三个主要现象。一是生猪产能逐步恢复，大批中小猪退出市场。2019年6-9月四川爆发非洲猪瘟疫情，生猪生产能力同比下降50%以上。其中，大企业存量同比下降35%-40%，80%以上的中小农户被迫清仓退市。目前疫情已基本得到控制，川南部分地区零星暴发，生猪生产能力逐步恢复。截至2020年6月，该股已回升至爆发前的60%左右。

二是项目建设周期长，基本产能短，列补进度有限。目前，大型企业是生猪补充的主力军，但从养殖项目完成到生猪屠宰至少需要一年半到两年的时间，短期内很难形成大的市场供应。同时，仔猪和母猪的供应极其短缺，即使大量繁殖三元母猪也难以满足市场需求。

第三，年内生猪库存恢复有限，第四季度供应将集中增加。根据目前的补货时间和养殖周期，生猪屠宰将集中在第四季度。到2020年底，生猪存栏量有望回到正常存栏量的70%-80%。到2021年下半年，生猪库存有望恢复正常水平。

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