春节过后，猪价最大的抑制因素出现？累计5个月的冷冻产品急需发货

最近生猪涨价已经告一段落。大家最关心的是春末猪价会怎么样？据《盛达期货》报道，最近几个月，中国猪肉进口仍处于高位，但冻肉出口正在放缓，这将成为影响2021年上半年生猪价格的重要因素。

1.供应方的利润空因素

1.封存数月的冷冻产品将投放市场

自2020年第四季度以来，在猪肉制品、鳕鱼和樱桃等许多进口冷冻产品的包装内外都检测到了新冠肺炎病毒。因此，自2020年11月起，冷冻猪肉及相关产品被封存。这是2021年1月生猪价格暴涨的主要原因。春节后，一旦疫情得到有效控制，冷冻产品的配送可能会逐渐恢复正常，冷冻产品的销售可能会因冷冻产品制造商的资金账户期限等因素而加速。

根据海关总署公布的数据，2020年10月、11月和12月的进口猪肉数量分别为32.9万吨、32.6万吨和43.3万吨。月平均进口量为36.3万吨。此外，2021年1月和2月，进口冷冻猪肉产品在库存中积累了近五个月，未能及时供应市场。这五个月的冷冻产品大致相当于180万吨猪肉产品。根据最新官方数据，2020年中国猪肉产量将达到4113万吨，平均每月342万吨。平均每月36.3万吨冷冻猪肉相当于每月平均猪肉产量的10%。

春节后，随着新冠肺炎疫情的逐步控制，加上进口猪肉贸易商撤回资金的愿望，冻肉的交付将加快。这将成为春节后生猪价格的一个不确定因素。

目前，美国市场已经开始担心中国生猪产能恢复良好，后期从美国进口的猪肉和产品数量可能大幅下降。国内业内人士认为，2021年下半年，尤其是第四季度，这一点可能很明显。

2.国家统计公报:生猪存栏量已回升至2017年底的92.1%；可育母猪存栏量恢复到93%，生猪存栏量继续快速恢复，出栏下降明显收窄。2020年末全国生猪4.065亿头，比2019年末增加9610万头，同比增长31.0%，2017年末回升至92.1%。生猪存栏量连续五个季度环比增长。2020年全国生猪将达到5.2704亿头，比2019年减少1715万头，降幅为3.2%。

2020年全国猪肉产量4113万吨，比2019年减少142万吨，降幅3.3%。

近日，农业和农村事务部估计，2021年1月和2月生猪屠宰量预计比去年同期增长25%左右，后期猪肉价格将下降空。

3.上市公司生猪屠宰量预计将继续快速增长

2020年，沐源、新希望、正邦、石闻、天邦、大北农、敖农、天康、唐人神、金鑫农、龙达肉、落牛山等12家上市企业共生产生猪5563.46万头，同比增长22.92%。

2021年前，前22家养猪企业计划总量1.8967亿头，同比增长142.9%；2020年，上述企业将屠宰生猪7808万头。按照2020年中国5.2704亿头猪的计算，前22家生猪企业约占中国生猪产业的35.99%。据农业和农村事务部专家估计，大型养猪场的生猪屠宰量约占全国的57%。

受政策、经济形势、疫情等多种因素制约，这些巨型企业的计划不太可能成功实施。但可以预期的是，大型企业的信心、决心和投入都将大大增加，后期的结果应该是生猪放量大幅度快速增长。

4.生猪产能恢复的速度和程度超出预期

12月30日，全国农业和农村工作部门主任会议在北京召开。会议部署了2021年的重点任务，强调“十四五”期间粮食产量要稳定在1.3万亿斤以上，猪肉生产能力要稳定在5500万吨左右。

2020年全国猪肉产量4113万吨，比2019年减少142万吨，降幅3.3%，相当于2017年猪肉产量的76.74%。在国家各项政策的支持下，生猪产能的恢复已经逐步走上正轨，政策加持的结果应该是生猪产能的恢复速度和幅度明显超过市场预期。从目前的情况来看，2021年1号文件出现提升生猪产能的可能性很大。

5.养猪利润可观，补柱热情高

据国家发改委测算，2021年1月第二周全国生猪预期利润为1201.31元/头。

据湖南省监测，2021年第二周，农民屠宰生猪平均利润2000多元。

据陕西省监测，2020年12月，散养户每100公斤生猪平均利润为1075.3元，规模养殖场每100公斤生猪平均利润为1071.4元。

据国家发改委统计，2016年、2017年、2018年全国散养猪成本分别为2051、2007、1873元/头。

如果成本2000元/头，国内毛利率60.07%，湖南100%，陕西53.77%-53.57%。

第二，春节后的淡季需求也会明显打压房价

1、全国规模生猪屠宰企业屠宰数据

2020年12月，屠宰量2060.35万头，比上个月增长26.69%，同比增长41.8%；也就是说南方香肠和腊肉的消费明显增加，这也是前期推动价格暴涨的一个主要因素。

2020年全国生猪出栏量1.6259亿头，同比下降14.94%；与前五年平均值相比，下降了24.59%。根据这个数据，全国猪肉消费量同比下降约1/4！

由于国内的消费习惯，鲜肉价格远高于冻肉的现实，猪肉价格多年来仍处于高位。可以判断，猪在屠宰的时候基本都是被消费掉的，也就是简单粗暴地说，中国的生猪屠宰基本代表了目前的消费状况。

图7最后一个图显示，定点企业生猪屠宰多年来保持了全国生猪屠宰量的30%以上。所以可以说这个数据是比较有代表性的反映国内生猪消费情况的！

2.各大批发市场白条交易量(农业农村部信息中心)农业农村部信息中心发布的数据显示，2020年12月各大批发市场白条交易量为69483吨，较上月增长18.14%，较去年同期增长21.69%；也就是说南方香肠和腊肉的消费明显增加，这也是前期推动价格暴涨的一个主要因素。2020年，借据交易量55.78万吨，同比下降20.51%。借条批发量与价格的相关性为负73.88%。根据这一数据，2020年全国猪肉消费量将同比下降20%。

各大批发市场的白条交易量，同一年内，3月份的数据降幅明显大于4月份，数据支持春节后淡季生猪消费量明显下降的实证结论；而且在2019年和2020年，3月和4月相对于1月的降幅超过20%，也就是春节后猪肉消费量的下降相当明显。但农业农村部网站公布的数据是2018年11月份才到现在，时间太短，导致数据代表性不足，后期会继续跟踪核实。

2020年1月3日至12月30日，冻猪肉中央储备投放38次，总量67万吨。这不仅是国家在节前稳定物价的例行操作，也说明国家对目前猪肉价格的不认可，政策受益空压力明显！近日，商务部表示，春节期间每周都会释放冻猪肉中央储备，这将大大抑制生猪价格。

政策要求短期抑制过高的生猪和猪肉价格，中长期政策将继续加大道路上生猪产能的恢复力度；春节过后，猪肉消费迎来了传统的淡季；春节后，随着公共卫生事件的有效控制，进口冷冻产品出库迫在眉睫，库存巨大！所以可以预计，春节过后，供需双方都会杀，生猪现货价格下跌幅度会超过很多市场参与者的预期！

生猪期货已经上市，有人认为目前生猪期货已经超卖。但根据沐源公告，2020年沐源集团养猪成本约14元/公斤；预计2021年降至11-12元/公斤。目前，业界的共识是，生猪养殖业已经进入去盈利阶段。所以我们的判断是，生猪期货的下跌并没有停止。