各方囤积粮食，积极收购玉米。豆粕的声音有强有弱。预计12月同步

时光飞逝，11月已经过去，2020年只剩下最后一个月。回顾过去，展望未来，以下小系列简要总结11月份国内玉米和豆粕情况，展望下一个12月。首先，让我们回顾一下11月份的玉米和豆粕市场:

11月，由于雨雪对玉米销售的影响，市场供应放缓，中储粮收购面积继续扩大，加工企业和贸易商收购积极性高涨，市场供应紧张，推动现货价格保持强劲上涨趋势。全国平均现货价格环比上涨4.39%。

11月份，国内豆粕现货市场波动频繁，月平均价格无明显波动，仅下降3元/吨。强劲的出口需求大大减少了美国大豆库存。与此同时，南美洲的恶劣天气导致大豆种植和生长不佳。拜登当选美国新总统刺激了有利的经济政策等因素，导致美国大豆期货价格飙升突破1100美分，并在月底进一步挑战1200美分大关。但是，国内情况不同。因为国内供给面宽松，虽然市场有随成本上涨的时期，但是涨幅明显较小，安排盘面回调时现货回调明显大于盘面。因此，综合月平均价格与上月相比并没有逐月上升，反而略有下降。

主要因素如下:

对于玉米:

1.新谷物的收获即将结束

因为东北玉米价格高，暖冬概率太高，基层农民在月初积极卖潮粮。持续降雪，一定程度上阻碍了新玉米的干燥进程和运输，新粮市场缓慢，市场供给减少。由于产区普遍降雪，新增粮食数量和物流运输受阻，北方港口收集的粮食来源数量明显减少，但装载速度也较慢，港口库存继续上升。截至月底，北方港口库存总计378万吨。华北产区前十日，基层新增粮食数量持续增加，贸易商积极生产粮食，市场供应压力持续加大，价格相应下调；中后期，基层种植者和贸易商的不愿意出售增加，降雨和雾天对运输造成严重影响，玉米流通下降。本月，南方港口进口的粮食陆续抵达香港，但抵达时间仍然过大，港口库存继续上升。截至本月底，蛇口港的总库存约为120万吨。新粮和临时粮在南方销售区交替上市，但旧粮的供应仍是主要的。

2.终端企业建图书馆需求旺盛，市场正在上涨

东北地区，粮食储备直储开始轮番收购，储备价格较高。有的贸易商愿意囤粮，深加工以长期建仓备货为主，收购比较活跃。饲料企业担心潮粮质量，多买陈粮。北方港口的到达量继续下降，一些贸易商提高价格购买。南北价格倒挂影响货物运输，仓储能力相对紧张，港口运营效率相应下降。华北地区深加工企业的玉米库存仍处于较低水平。因为加工利润尚可，行业的运营率高，所以正常启动的企业大多需要补货。南方港口的粮食企业采购进口粮食、小麦等。代替一些玉米用于饲料生产。国内玉米市场比重受到严重挤压，需求极低。南方销售区饲料企业普遍接受高价玉米，大中型饲料企业库存在半个月以上，大多保持安全库存，主要是按需收购陈粮。本月CBOT期货价格波动较高。截至11月30日，3月份合约价格较1月份前一周上涨22.75美分/蒲式耳，收于426美分/蒲式耳；本月，大连玉米期货价格大幅调整。截至11月30日，大连玉米2105合约收于2681元/吨，较上月底上涨75元/吨。国内现货价格继续上涨，全国平均现货价格环比上涨4.51%。

豆粕:

1.《美国农民月报》大幅减少了库存等重要数据

新华社华盛顿11月10日电美国农业部(USDA)周二发布的10月份供需报告显示:2020/21年美国大豆产量估计为41.7亿蒲式耳，10月份估计为42.68亿蒲式耳。？在美国，2020/21年每英亩大豆产量估计为50.7蒲式耳，10月份每英亩为51.9蒲式耳。2020/21年美国年末大豆库存预计为1.9亿蒲式耳，10月份预计为2.9亿蒲式耳。2020/21年美国豆粕年末库存预计为35万短吨，10月份预计为40万短吨。

2.恶劣的天气不利于南美大豆的播种和生长

巴西大豆种植面临近年来罕见的干旱和恶劣天气条件。根据降水分布，巴西本周的主要降水集中在帕拉纳、圣Cata和南里奥格兰德所在的南部地区，以及中部和北部地区，如马兰霍、托坎廷斯、巴伊亚、皮奥伊和戈亚斯。虽然预计降雨量为40-80毫米，但仍低于正常水平。在巴西，马托格罗索和南马托格罗索，本周将缺乏有效降水。除了干旱，还会伴随着35℃以上的高温持续几天，某些时期最高温度会达到40℃，对大豆播种极为不利。

根据相关机构的调查数据，最近马托格罗索州的大豆种植进度只有35%。阿根廷的降水状况预计将在本周和下周进一步改善。从分布来看，阿根廷的降水将更集中在布宜诺斯艾利斯和北部平原，这将有助于进一步促进大豆播种。阿根廷谷物交易所发布的报告显示，阿根廷大豆种植进度达到28.8%，约495万公顷。其中，布宜诺斯艾利斯西部、拉潘帕北部和科尔多瓦南部的种植进度较快。

3.拜登当选为美国新总统，以刺激经济政策，丽都梅都

外国媒体11月8日报道，美国民主党候选人拜登击败唐纳德·特朗普，成为美国第46任总统。他承诺团结和修复一个受到新冠肺炎疫情恶化、经济衰退和深刻政治分歧严重反对的国家。拜登获胜前，美联社、CNN、NBC都显示他赢得了宾夕法尼亚州和内华达州，并赢得了270多张选举团选票，确保总统职位。拜登在一份声明中说，美国人民对我和当选副总统哈里斯的信任让我感到荣幸和谦卑。56岁的加州参议员哈里斯成为第一位黑人和印第安裔美国女性副总统。77岁的拜登将成为美国历史上年龄最大的当选总统，也是自1992年比尔·克林顿击败乔治·布什以来第一位击败第一届任期的在任总统。市场普遍认为，拜登当选美国总统将带来更多刺激经济的利好政策，这对美国大豆无疑是有利的。

4.成本上涨刺激豆粕现货，但短期供应压力难以大幅改善

虽然美国大豆本月持续上涨，到月底已经涨到近1200美分，但国内豆粕现货并没有明显跟进，总体上保持了窄幅波动，月平均价格甚至比上个月略低。由于本月我国大豆和豆粕供应充足，工厂开工率高，虽然国内水产养殖需求正在复苏，但对蛋白质原料的需求实际上非常不利，豆粕市场难以上涨。

市场前景预测:

受北方主要产区极端寒冷天气影响，玉米销售和运输受到影响。预计在12月的前几个月和中几个月，玉米价格总体上会保持相对强势，操作的概率会更高。有的种植者会有还款压力和储存压力。如果玉米价格继续上涨，基层种粮意愿会逐渐增加，或者出现阶段性的粮食销售高峰期。12月中旬左右新一轮价格调整的机会将逐渐到来。我们建议低库存企业近期可以适度扩大库存。

到月底，由于美国大豆的不断增加，中国进口商开始犹豫购买美国大豆，一些进口商陆续取消了装运时间表。而且南美大豆播种有序推进，美国大豆对1，200美分的冲击失败，期货价格上行阻力继续加大。国内进口大豆原料充裕，油厂高位压榨，豆粕库存压力加大，市场持续疲软下行。后市，随着越来越多进口商洗船，部分油厂有月底后停产计划，水产养殖业持续复苏，豆粕市场回调空也是有限的。短期来看，窄幅震荡的概率较大，成本因素导致的长期看涨预期保持不变。