肉价下跌，饲料价格上涨，猪肉库存还香？

10月28日，正邦科技(002157。SZ)发布了2020年第三季度报告。第三季度，正邦科技总收入160.55亿元，同比增长159.46%。上市公司股东应占净利润30.16亿元，同比增长827.44%。上市公司股东应占净利润扣除非经常性损益后为32.15亿元，同比增长783.44%。

财报显示，正邦科技前三季度营收达到326.05亿元，同比增长85.63%，其中归属于它的净利润达到54.33亿元，同比增长10711.29%。上市公司股东应占净利润扣除非经常性损益后为58.14亿元，同比增长3268.32%。

资料来源:江西正邦科技有限公司2020年第三季度报告

猪肉库存增加，猪肉企业利润激增

不仅正邦科技，整个行业的生猪养殖企业业绩也在蓬勃发展。天邦股份有限公司(002124。SZ)还在三季度公告中披露，前三季度营业收入80.26亿元，同比增长80.17%，上市公司股东应占净利润28.24亿元，同比增长235倍。

沐源股份有限公司(002714。规模1000亿元的领先公司SZ也在早些时候发布了第三季度公告。报告显示，沐源食品有限公司第三季度营业收入181.32亿元，比上年同期增长296.46%；上市公司股东应占净利润102.04亿元，同比增长561.46%。今年前三季度营业收入391.65亿元，同比增长233.79%；净利润209.88亿元，同比增长1413.28%，利润增长非常显著。

资料来源:沐源食品有限公司2020年第三季度报告

2020年前三季度，由于生猪销售价格处于高位运行区间，猪肉行业利好，生猪养殖相关行业企业利润爆炸式增长。

猪肉的高利润在降价和饲料价格上涨的情况下还能持续多久

据商务部监测，上周食用农产品市场价格下降1.4%，生产资料市场价格上周上涨0.3%。肉价普遍稳定并有所下降，猪肉批发价为每公斤40.7元，下降3.9%。

10月27日，在国务院新闻办公室的新闻发布会上，农业和农村事务部首席经济学家魏百刚表示，随着生猪生产的快速恢复和屠宰量的增加，猪肉价格已连续八周下跌。

未来一段时间，猪肉供应形势越来越好。农业部专家分析计算，综合考虑生猪生产复苏、猪肉进口、消费需求等因素。明年元旦和春节期间，猪肉供应将同比增长30%左右。涨价后价格一般会低于去年同期，不会出现大幅涨价。后期随着母猪的增多，生猪存栏量会增加，出栏量也会迅速增加。供应量上升后，价格会逐渐回落到正常水平。

据卓创信息，进入10月后，生猪市场呈现快速下滑。与此同时，玉米、豆粕、麸皮等饲料原料价格不断上涨，给养猪利润带来了双重效益空。但饲料原料价格上涨，必然导致养殖成本增加。据卓创监测，10月份生猪养殖利润是2019年3月以来首次同比下滑，也是20个月来的首次。

今年以来，随着生猪生产的恢复，猪肉市场呈现出供大于求、价格下跌的总体趋势。第四季度，随着养殖成本的增加，猪肉价格下跌，猪肉行业的利润不断被两头空压榨。生猪企业利润压缩，财务报表不再那么好，应该是大概率事件。