> 养殖技术 > 生猪价格涨跌频繁。生猪期货能熨平“猪周期”吗

生猪价格涨跌频繁。生猪期货能熨平“猪周期”吗

原标题:2021年1月8日起在大连商品交易所上市——生猪期货能熨平“猪周期”吗

长期以来,中国生猪产业深受“猪周期”困扰,生猪价格频繁涨跌。由于缺乏有效的远期价格指导和套期保值工具,生猪养殖企业往往盲目扩大或减少产量。

对于我国生猪养殖业来说,生猪期货有助于形成具有广泛代表性的定价机制,对于对冲风险、降低经营风险、稳定生产收入、规范市场秩序、稳定生产供应具有重要意义。

据12月20日经济日报报道,12月11日,中国证监会宣布,生猪期货将于2021年1月8日起在大连商品交易所上市交易。这是中国第一个以活体为交易对象的期货产品。

中国生猪产量、猪肉产量、猪肉消费量均居世界第一。消费者对猪肉价格的变化非常敏感。可以毫不夸张地说,生猪价格关系到国计民生。为此,猪期货酝酿了20年。

从产业规模来看,猪肉是中国最大的消费肉类。生猪在中国的市场地位可以和美国的活牛相比。专家表示,2019年芝加哥商品交易所活牛期货和期权合约的名义交易量是当年牛肉消费量的15.5倍。按照这个乘数,中国生猪期货的名义交易量预计将达到6.9亿吨。如果按30元/公斤的价格计算,生猪期货的名义交易量可以达到20万亿元。相比之下,上海原油期货近两年累计成交金额近30万亿元。

专家表示,生猪期货上市将为中国生猪养殖业提供价格发现和风险管理工具,促进行业稳定健康发展。

长期以来,中国生猪产业深受“猪周期”困扰,生猪价格频繁涨跌。由于缺乏有效的远期价格指导和套期保值工具,生猪养殖企业往往盲目扩大或减少产量。尤其是近年来,各大生猪养殖企业普遍制定计划加快产能扩张,但苦于缺乏套期保值工具。一旦价格进入下行周期,将面临巨大风险。

同时,生猪价格的波动也会影响猪肉的正常消费需求,猪肉价格的上涨会明显推高CPI。

从国外来看,芝加哥商品交易所推出了生猪期货。美国生产的生猪有70%能达到芝加哥商品交易所的交割标准。因为参与套期保值的主体可以获得更高的信用评级,有助于企业获得信用,吸引更多的生猪产业经营者进入期货市场参与套期保值。进入90年代后,大型企业变得市场化,产品标准化程度高。但是随着美国消费者消费习惯的改变,生猪期货已经不能满足市场需求。芝加哥商品交易所将生猪期货改为标准瘦肉型猪胴体瘦肉型猪期货,将实物交割改为现金结算。

借鉴国外市场经验,中国生猪产业不仅需要产业政策支持,还需要金融市场支持。生猪期货在稳定水产养殖企业风险方面发挥着重要作用。因此,沐源股份等生猪行业龙头企业参与生猪期货的意愿和热情更高。

那么,生猪期货会如何发挥作用呢?

首先,生猪期货的参与群体是多样的、开放的,包括生猪养殖企业、屠宰企业和交易者。更充分的信息交流可以为行业提供公平透明的远期价格,生猪期货的价格发现功能也可以在一定程度上为生猪现货价格提供市场预期。养殖企业可以以此为借鉴,调整养殖规模,避免周期性、剧烈的价格波动,帮助解决“猪周期”问题。

其次,生猪期货将为生猪行业提供有效的套期保值风险管理工具。根据屠宰计划,生猪养殖企业可以在期货市场提前销售,锁定销售利润,稳定养殖经营活动,解决大型企业快速扩张的后顾之忧,促进行业规模水平的进一步提高,促进行业长期健康发展。

此外,生猪期货将与上游豆粕、玉米等品种形成饲料养殖产业链。投资者可以通过交易玉米、豆粕和生猪期货锁定农业利润。同时,通过三个品种之间的套利交易,期货市场价格的合理性和有效性将进一步提高。

可以说,对于我国生猪养殖业来说,生猪期货有助于形成具有广泛代表性的定价机制,对于对冲风险、降低经营风险、稳定生产收入、规范市场秩序、稳定生产供应具有重要意义。

然而,大型商业机构生猪期货面临的挑战也非常大。

明显的问题是生猪产业链利润分配不合理。在生猪产业链中,养猪户和消费者承受着经营风险和价格波动的压力,而销售者、饲料供应商、加工企业等风险相对较低,但却占据了相当一部分利润。如何确保生猪产业链中更合理的利润分配是相关期货产品及其交易机制设计中需要解决的挑战之一。

此外,猪是活的,它们的分娩系统需要创新。同时,在新品种上市初期,市场也需要一个消化、认可、再利用的过程。

生猪价格涨跌频繁。生猪期货能熨平“猪周期”吗