大豆偏空思维
供应逐渐恢复
今年以来，大豆期货价格持续上涨，主要是由于新的交割规定导致可交割大豆减少，国内大豆供应收紧，看涨情绪高涨，期货价格上涨。2105合约和2109合约一度逼近5000元/吨的位置。后期随着新大豆逐渐上市，国内大豆供应紧张格局有望缓解，由于国内大豆反复拍卖，大豆价格有望下跌。
种植面积进一步增加
近年来，大豆种植补贴政策优于玉米，东北大豆面积不断增加。虽然市场因9月台风而担心新一季大豆产量，但据各方调查，天气因素的影响有限。目前，如果没有早霜，黑龙江和内蒙古的大豆产量将会很高，国内大豆的面积和产量有望翻一番。农业和农村事务部预测，在2020/2021年，由于生产者补贴的政策支持和国内大豆价格的上涨，大豆种植收入预计会更好。全国大豆种植面积预计将进一步增加到960万公顷，比上年增长2.6%，预计大豆产量为1700万吨，比上年增长6.25%。此外，大豆价格已升至高位，在一定程度上抑制了需求。预计新一季国内大豆生产和需求将出现松动，结转库存将回升。
第一次拍卖消息公布后，大豆向上攻，主要是因为拍卖量小，溢价高，后续拍卖火爆，证明市场缺粮。但从7月份开始，市场拍卖热情降温，后续交易也不好。油脂公司最新国内大豆竞价销售成交率持续下滑，成交率仅为29.96%。大部分都是拍卖的，最低成交价4400元/吨，最高成交价4500元/吨，均价4445元/吨。
进口大豆库存上升
今年，由于国内需求高企和对中美关系的担忧，中国大豆进口的步伐一直在加快。上半年大量进口巴西大豆后，下半年大量进口美国大豆，使得中国进口大豆库存不断上升。截至9月11日那一周，中国沿海主要油厂进口大豆总库存为660.8万吨，比去年同期增长23.81%。后期为了履行贸易协议，进口大豆的供应压力还是比较大的。
受今年疫情影响，社会整体消费不振。目前疫情对包括餐饮业在内的消费行业的影响还没有完全恢复，秋冬季节反复出现隐患，使得大豆下游消费也受到抑制。总的来说，随着供给的增加和需求的拖累，大豆会跑弱，建议投资者采取a 空的方式。具体操作策略如下:
1.考虑流动性，选择主合同2101，持有时间定在11月底之前。
2.当期货价格在4480-4510元/吨时，适时建立120手空订单；当期货价格在4530-4560元/吨时，80个地段加空。如果开200个地段的仓位，存款会占180万左右，占总资金的18%左右。尝试高抛低吸的操作，获得更好的开仓位置。
3.止损区间为4610-4660元/吨，获利区间为4250-4330元/吨。
4.风险控制方面，分批开仓，获得好的开仓仓位，资金占用率控制在20%以内，市场发生不利变化时严格执行止损。
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