猪价涨了六周，超周期会对年度业绩有什么影响？

7月13日，三大a股股指延续火热走势，主题概念全线强化。收盘时，创业板指数上涨3.99%，收于2889.43点，逼近2900点；上证指数和深证成指分别上涨1.77%和3.50%，收于3443.29点和14149.14点。

盘面上，农业、水产养殖、水利等部门活跃。“兄弟二人”的猪肉库存已经设定了很长一段时间的涨停。该板块10余只股票，如新五峰(600975。SH)，鹤峰畜牧(603609。SH)，大北农(002385。SZ)和天邦(002124。SZ)，记录的每日限额。

从消息来看，已披露2020年上半年业绩预测的猪肉股表现，与今日涨停不无关系。风数据显示，24家生猪行业上市公司中有13家披露了2020年半年度业绩预测，只有郑弘科技(000702。SZ)预计净利润同比下降，预幸福率高达92%。

2020年上半年的高猪价，让养猪成为最赚钱的行业之一。沐源股份有限公司(002714。SZ)，预计上半年归属于母公司的净利润将超过100亿，在公告中表示，报告期内，2020年上半年生猪价格较去年同期大幅上涨，是净利润转为利润的主要原因。

与此同时，自2月份以来连续三个月下跌的生猪价格再次上涨。农业和农村事务部13日举行的新闻发布会显示，6月份猪肉价格开始上涨。7月第二周(7月6日-7月12日)，全国市场猪肉平均售价为每公斤53.15元，连续六周上涨，涨幅15.6%。

6月30日至7月13日，畜牧业累计增长16.51%，与非银行金融、军工、医药、有色金属行业相比明显滞胀。这一轮的上涨还是市场引起了行业薪酬和业绩的确定性的共鸣。”一位市场消息人士告诉记者。

2019年的挣扎期过后，高猪价会让沉寂已久的上市生猪企业常年“腾飞”吗？

猪盘:下一个创造财富的行业？

7月13日晚，奥农生物发布业绩报告显示，预计上半年实现净利润3.51亿元，同比增长1539.7%；天康生物(002100。SZ)预测上半年归属于母亲的净利润为8.1亿元至8.6亿元，同比增长912.35%至974.84%。

《第一财经记者》梳理数据发现，在两市已披露半年业绩预测的上市企业中，养猪企业的盈利效果非常明显。净利润排名前十的有三家生猪企业。龙头股沐源预计今年上半年实现净利润105亿元至110亿元，暂时成为两市最赚钱的企业。

新希望(000876。SZ)和正邦科技(002157。SZ)分别排在第3位和第8位，预计上半年归属于母亲的净利润分别达到31.5亿元~ 32亿元和23.5亿元~ 24.5亿元。

上半年生猪价格高，是上市生猪企业业绩轻松翻番的主要因素。自6月份以来，全国猪肉价格出现上涨迹象，连续六周上涨。

“今年最高的生猪价格出现在2月中旬，约为每公斤59.64元。目前，国内生猪供需矛盾依然突出，生猪库存恢复相对缓慢。随着第三季度消费的季节性复苏，需求侧刺激可能会使生猪价格再次上涨，不排除突破之前高价的可能性。第四季度猪的产能将被集中释放，猪价大概率走低。所以下半年的猪价会更高更低。”一位农业分析师告诉第一财经记者。

“从国内生猪养殖业的现状来看，零售养殖不具备推动出栏量转折的能力。供应方的增长仍然主要依赖于实现大规模农业的企业。对企业来说，养猪的利润空取决于成本控制。考虑到仔猪价格推动了外包仔猪养殖成本大幅上升，自繁自养模式在成本方面具有优势。”他补充道。

扩大生产已经成为一种趋势

从盈利效果来看，生猪养殖业目前的盈利是前所未有的。如果是自营的话，以7月3日那一周的数据来看，养猪的利润可以达到2400元左右；如果购买仔猪进行养殖，养殖一头猪的利润在1200元左右。

许多大型企业在利润的驱动下，瞄准中小养猪户的退出机会，借机进入或扩大自己的养猪规模。

过去一个月，上市生猪企业频繁采取措施扩大产能。6月29日晚，新希望宣布公司计划投资33.41亿元建设12个生猪养殖项目，继续加大生猪养殖业务投入。

根据公告，新项目位于廊坊、河北、烟台、山东、邵阳、湖南、镇江、江苏、宜宾、四川、锦州、辽宁、柳州、广西、贵港等地。预计每年生猪屠宰量将增加285万头，同时饲料将增加88.4万吨。该项目由20%的自有资金和80%的银行贷款资助。该项目从2020年7月开始准备，年底完工后可以养猪。

同日，正邦科技披露了一项增加收入的计划。公告称，公司计划非公开发行不超过6.08亿股，募集不超过80亿元，其中32.19亿元用于发展生猪养殖业务，其余用于补充营运资金。

数据显示，2016-2019年正邦科技归母净利润分别为10.46亿元、5.26亿元、1.93亿元和16.47亿元，同比增长235.85%、-49.74%、-63.21%和751.53%。

虽然正邦科技自2019年第四季度以来业绩同比大幅提升，但公司的债务压力不容小觑。截至2020年6月30日，正邦科技贷款余额176.68亿元，较2019年末增加68.76亿元，占2019年末净资产(未经审计)的68.93%，资产负债率接近70%。这次再融资80亿，无疑会加大正邦科技的债务压力。

“生猪价格变动风险是整个生猪生产行业的系统性风险，对任何一个生猪生产者来说都是客观的、不可控的外部风险。在生猪价格达到较高水平时选择扩大生产是可以理解的，这也是整个行业的发展趋势。但随着行业周期红利的逐渐下降，对于大量举债和扩大生产的企业来说，更大的挑战和困难都在后期。”前述分析师指出。

他补充说:“上半年，生猪养殖龙头企业率先恢复生产，迎来了周期与增长的共鸣。目前，该行业出现了集团企业单方面扩大生产和散养户存量略有增加的模式。结合往年三四季度消费的季节性需求和生猪价格的高利润区间，实现自我再生产、自我支撑的龙头存量更值得关注。

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