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超级猪周期结束了吗?证券机构:随着生产的恢复,猪肉消费将会回升

随着气温的上升,肉类市场逐渐进入季节性消费季节,屠宰企业对猪源质量的要求也越来越高。目前屠宰企业成本高,销售压力大,利润压缩,亏损发生,屠宰企业的出栏量和收购价格难以提高。此外,储备肉、进口肉等因素被打压,屠宰企业趁机降价,近期猪肉价格持续下跌。根据农业和农村事务部公布的数据,猪肉平均批发价自5月15日以来连续三天跌破40元/公斤,5月19日,猪肉平均批发价报38.83元/公斤,为2019年10月8日以来的新低,较年内高点下跌23.56%。

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值得注意的是,在猪肉批发价下降的同时,仔猪价格持续上涨。4月29日,仔猪价格一度升至100.69元/公斤,创下全年新高。在这种情况下,购买仔猪的成本比例增加了,一些上市公司甚至预计单个季度会出现亏损。

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猪肉库存继续下降

受猪肉价格影响,近期猪肉库存大幅下降。风市数据显示,生猪产业指数近10个交易日下跌4.47%,其中天邦、正邦科技、唐人神、新希望、龙达肉类近10个交易日跌幅超过10%。

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2015年以来,饲料价格整体运行在较低水平,有利于生猪养殖,生猪价格成为影响利润的主要因素。

最近在中信建设投资主办的新希望六投资人沟通会上,新希望六管理层提到,2019年10月以后,仔猪价格上涨,4月份猪的成本很高,但现在猪的价格在下降。资本市场的一些投资者担心这种情况是否会导致单个季度亏损,不排除这种可能性。同时公司也提醒,目前白羽毛肉鸡行业远远过剩,第一季度正处于价格周期的高峰期。

随着猪肉价格的下跌和投资者对仔猪价格将继续上涨的担忧,导致公司单季度亏损,新希望股价近期的调整也很明显。截至今日收盘,新希望下跌3%,近10天下跌11.24%,总市值跌至1215亿元。

超级猪周期结束了吗?最近,猪肉价格大幅下跌,这可能主要是由于:

1.猪价高对猪肉消费有很强的抑制作用,消费者转向价格更优惠的禽肉;

2月和5月是传统的猪肉消费淡季,气温上升,居民消费猪肉的欲望下降;

3.前段时间生猪价格大幅下跌,农民抛售。

那么,2019年以来的超级“猪循环”结束了?根据农业和农村事务部的数据,2019年10月出现了第一次可育母猪数量环比增长。根据生产母猪的传播周期,生猪供应量的增加理论上应该出现在2020年8月,8月之前猪肉供应量仍将处于下行通道。

华西证券认为,现阶段农民的抛售行为实际上是对未来猪肉供应的透支,猪肉价格尚未进入趋势性下跌阶段。华西证券预计,随着新冠肺炎疫情在中国的逐步稳定,复工生产稳步推进,猪肉消费回升,生猪价格预计将在5月迎来触底反弹的关键节点。

万联证券还表示,中国疫情得到稳步控制和改善,复工生产顺利进行,餐饮消费逐步恢复。随着近期各地有序的复学券的发展,预计需求将会上升。短期内,由于疫情和天气影响消费,叠加供应侧阶段性复苏,生猪价格将继续下跌,但跌幅将限制在空。此外,下半年初,建议关注猪后周期,受益于猪库存的恢复或迎来有业绩拐点的动物健康板块。

招商局证券分析认为,生猪价格大幅下跌是由于目前处于消费淡季,第一季度廉价进口肉大量抵港,加上叠加大猪的持续抛售,分阶段给目前的生猪价格带来压力。后期随着复产复工的逐步推进,预计消费侧会逐渐好转,供应侧肯定会比前一个月低。与此同时,进口受到新冠肺炎疫情的影响,后续到货可能会下降,预计生猪价格将逐步上涨。

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