玉米市场会一直保持负值吗？

山东地区经过一段时间的收购，企业库存相对充裕，企业降价幅度又开始加大。但玉米降价后，运粮车辆速度也很快，一天减少280多辆，只剩下470多辆，预计还会继续减少。

在东北地区，深加工企业的衰落开始萎缩。企业的这种做法也与目前的市场心态相对应，玉米连续下跌后基本已经走到了尽头。

预计3月下旬、4月上旬，我国北方玉米主产区潮粮销量将进一步下滑，玉米供应阶段性过剩的现状将得到调整。同时，随着终端库存需求的进一步消耗，市场交易将继续恢复。预计玉米价格将在3月下旬再次探底并再次上涨，3月玉米月平均价格继续走强的预测保持不变，3月下旬和4月中旬整体价格再次走强的预测暂时保持不变。

下游采购心态。目前，东北和华北的深加工企业仍在积极采购，以确保5月后玉米市场充满粮食资源。这就形成了两地企业之间的粮源竞争关系。东北企业为了保持粮食来源，必须积极提价，而华北企业也是涨价抢粮，势必造成玉米继续上涨。

贸易商囤积粮食的心态。目前，市场上的主要粮食来源仍然集中在贸易商手中。虽然一些地区的粮食贸易商已经和农民一起出售了一些玉米，但这并不是一个普遍的现象。随着目前粮食销售高峰期的结束，看好市场前景的贸易商继续囤积粮食，不愿出售，他们的出货时间也决定了未来玉米价格的运行。

马上就要进入玉米种植季节了。最近玉米市场走下坡路，农民的热情被浇了一盆冷水。预计未来玉米种植积极性不会大幅度提高，种植面积应该持平或略有增加。官方也增加了玉米进口，目前订单已达1936万吨。有机构认为，2021年进口量将达到2500万吨，进口后缺口将降至300万吨。

我们认为，目前国内的供应压力更多是阶段性的，替代品的使用不断增加，进口商品不断运抵香港，可能会从根本上扭转供需平衡。短期内，在消费下降和利润变现的双重作用下，玉米价格将接近小麦价格。但是随着玉米价格的下跌，玉米的使用量也会上升。毕竟企业不想用玉米，而是“买不起”太贵的玉米。与此同时，随着玉米价格的下跌，进口放缓和小麦拍卖暂停都是可能的。毕竟小麦是一种必须保证的口粮。处置老库存5年以上，去库存压力小很多，然后玉米价格可能会迎来新的平衡。