2021年3月18日大豆和豆粕早盘分析总结

【豆类】由于美国豆类出口需求放缓，南美农作物天气状况改善，CBOT大豆期货市场周三出现波动下跌，豆油跌幅大于豆粕。最近，阿根廷大豆产区的干旱地区因降雨而有所改善，而巴西主要产区的阴雨天气有所缓解，有利于加快收获速度。巴西植物油协会周二预测，2021年巴西大豆产量将达到创纪录的1.348亿吨。目前巴西大豆只是延迟上市，未来供应压力依然不小。美国农业部将于本月底发布2021年大豆种植意向报告。各方对美国大豆面积大幅增加的预期是一致的，这份报告对市场的影响一直很大。美国大豆市场缺乏方向性指导，继续在1400美分平台上方波动，但在前一时期引领上涨的豆油显示出高度调整的迹象。国内大豆市场整体走势偏弱，油脂板块因豆油倾销承压，菜籽粕和豆粕弱势震荡仍处于调整节奏，大豆-1期货下跌不仅继续寻求下行支撑。

【大豆】周三，黑龙江产区大豆价格持续走软，下跌区域扩大。净装粮价格多为2.90-2.96元/公斤，关中国内大豆价格稳定疲软。近期国内大豆期货与现货市场联动增强，市场人气回暖空。交易者放松了持仓心理，开始降价销售。随着天气变暖，各地开始准备耕作。国内大豆价格同比大幅上涨，增加了农民大豆收入。2021年，主要产区更有动力扩大大豆种植。大豆主产区的现货降价开始向销售区传导。由于大豆成品涨价弱于大豆原料，企业利润下降，高价大豆对需求的抑制作用逐渐体现在下游加工企业。销售区大豆增长疲软，迫使生产区大豆价格回调。大豆期货市场有明显的下跌迹象，短期内仍可能惯性下跌。预计今日豆一期货市场将维持弱势震荡行情，豆一2105期货应减持离场或利用短线参与盘中交易。还是要耐心等待抄底。

【豆粕】周三，国内豆粕现货价格小幅反弹，很多地方反弹10-40元/吨。沿海豆粕现货价格降至3280-3320元/吨，6-9月基价为M2109 -30至+90元/吨。豆粕市场止跌回升，中下游补货量增加。非洲猪瘟疫情影响尚未消除，农民没有动力补充库存，国内生猪库存持续下降，养殖端购买力不足，部分油厂仍因豆粕扩张而关停。油厂开工率下降，国内豆粕库存由增加转为减少。截至3月12日的一周，中国主要沿海地区油厂豆粕总库存为74.47万吨，较上周下降10.67万吨，较去年同期的51.24万吨增长45.33%。豆粕库存压力的下降暂时为豆粕价格提供支撑，但内需恢复需要时间，预计从5月份开始，进口巴西大豆将大量运抵香港，可以改善最近几个月到货量低的影响。中美恢复高层接触将对未来中美大豆贸易产生深远影响。预计今日国内豆粕期货市场将维持震荡行情，油粕比下调，豆粕期货空适时下调。

【油脂】CBOT豆油市场周三收盘，技术反弹节奏遭遇阻力。在低棕榈油库存和高全球植物油价格的支撑下，马来西亚棕榈油市场周三反弹。根据该机构的评估，马来西亚的棕榈油产量从3月1日至15日大幅增加，印度尼西亚的棕榈油产量也有望增加。棕榈油价格上涨到十几年的高位后，产量迅速反弹，需求增长减弱，增加了市场从高位回落的风险。由于中国粮库3月19日宣布，2019年将倾销20875吨大豆原油，国内油脂行业整体大幅下跌。豆油市场打开了倾销和储存的监管窗口，供应紧张有望缓解，冲击了市场投机。目前，石油市场的供需方仍然强劲。一些国内油厂因缺豆而关闭。上周，国内大豆粉碎能力下降至144万吨，豆油库存持续下降至75万吨以下，同比下降46.54%。沿海港口棕榈油、菜籽油库存也少，豆油现货价格一万多元/吨。高基差依然支撑期货价格。豆油倾销及后续倾销的周转率是近期市场关注的焦点。在政策干预和技术调整的双重影响下，短期石油行业可能会保持疲软。预计今日国内油脂板块将继续低开、波动。油肥期货应该减持离场，短线股票可以在涨停时抛出空。