猪肉价格正在上涨，生猪养殖公司预计第四季度将保持乐观

" 11月下旬，生猪价格呈上升趋势。"养猪龙头企业沐源股份有限公司在12月7日发布的公告中表示。同日，神湾三级畜禽养殖业全线上扬，华蓥农业日涨，易生股份和西部牧业涨幅超过4%。

分析师认为，第四季度生猪销量将保持逐月上升的趋势，环比增长的确定性较强，随着销量的增加，成本可能会大幅下降，季度利润预期乐观。

猪肉价格反弹

截至12月7日，共有4家上市公司披露了11月份生猪养殖业务的经营数据。其中，三家企业生猪销量同比大幅增长。奥农生物卖出19.92万头猪，同比增长486.52%；文股份卖出83.8万头猪，同比增长2.27%；沐源股份卖出生猪207.6万头，同比增长176.43%。

销售收入方面，金11月份销售收入1.89亿元，同比增长177.13%；文股份销售收入33.36亿元，同比下降6.16%；沐源股份销售收入50.78亿元，同比增长78.74%。

平均售价方面，金鑫农科生11月份猪肉平均售价为49.43元/公斤，同比增长36.46%，环比增长21.81%；温猪平均售价29.14元/公斤，同比下降16.86%，环比下降2.08%；沐源股份商品猪平均售价26.32元/公斤，较上月下降4.81%。沐源股份表示:“11月上半月，生猪价格整体呈波动趋势，下半年呈上升趋势。”

根据农业和农村事务部的数据，猪肉价格从11月中下旬开始上涨。2020年第47周(11月23 -27日)，16个省(直辖市)瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数周平均值为每公斤37.43元，较上月上涨1.6%。12月4日，全国农产品批发市场猪肉均价为41.79元/公斤，比12月3日上涨0.9%。

华安证券预计，11月份，主流上市生猪企业平均屠宰价格环比小幅从0.5元/公斤降至0.8元/公斤，12月份，主流上市生猪企业平均屠宰价格环比从2.9元/公斤升至4.0元/公斤。华安证券农林牧渔业首席行业分析师王赢表示，部分上市生猪企业市值已处于历史低位，随着生猪价格反弹，该行业有望反弹。

至于猪肉价格再次上涨的原因，郭芙期货认为，由于两广川腊肉季节性消费，以及苏皖保供政策，屠宰量有不同程度的增加，预计短期内猪肉价格将主要上涨。民生证券认为，由于天气和冬季猪肉消费的复苏，猪肉价格已经上涨。

中信建设投资农、林、牧、渔业产业研究组长孙金奇认为，总体育种端对春节前生猪价格仍有良好预期，预计春节前将保持较高水平。目前北方地区受外调影响，外调价格持续上涨，屠宰企业收购难度加大，短期价格有望小幅上涨。

农业企业降低成本，提高效率

在最近的一次投资者调查中，穆源表示，在未来2-3年，生猪的市场价格将随着供应量的增加而继续下降。预计2021年国内生猪价格将保持高位，企业需要不断降低养殖成本，以抵御行业低谷的到来。

如何降低成本也是投资者关心的问题。沐源股份表示:“公司第三季度单位成本约为14元/kg，其中包括限售股摊销的管理费用。与第二季度相比，第三季度的成本下降了0.3元/公斤-0.4元/公斤，主要是由于生产管理水平的相对提高和销售结构的调整。随着新员工业务水平的提高，新猪舍性能的优化，未来公司成本还是会下降空

温的股票还在最近的一项投资者调查中表示，公司今年和明年的主要工作是降低成本和提高效率。未来养猪业的成本提升主要来自:降低猪苗成本；优化饲料配方，降低饲料成本；平衡公司和合作农户的收入，将代孕费控制在合理水平；规范药品使用管理；控制开支。

海通证券团队预测，上市养猪企业第四季度生猪销量将逐月保持上升趋势，季度收益有望乐观。

平安证券认为，生猪养殖企业成本控制水平不同，业务差异化会加大。目前中粮肉牧元有限公司第三季度猪的平均净利润已经达到2000元/头以上，而行业第二、三梯队公司的净利润只有500元/头-1000元/头左右。生猪养殖企业需要控制的成本包括:饲料成本、外包仔猪成本、产能扩张和新增成本等。

生猪产业链分为上游、中游、下游。上游主要是饲料、疫苗和养殖业，其中饲料是养猪的主要支出，约占50%。猪饲料是目前中国最大的饲料品种。受非洲猪瘟影响，近两年产量下降，价格开始上涨。中游是生猪养殖产业，养殖企业细分为自营、自营和外包生猪养殖。商品猪通过生猪经纪人和生猪经销商进入下游加工流通环节，主要是屠宰和肉类加工，然后通过冷链物流流入超市、农贸市场、餐饮业等地，最终到达消费者手中。其中，屠宰企业的利润与生猪周期成反比波动。

国海证券分析师于春生表示，生猪养殖能力仍处于缓慢增长过程中，生猪价格不太可能大幅下跌，但会在较长时间内缓慢下跌，这也将为屠宰肉制品上市公司产能的扩张赢得时间。此外，随着国家环保政策的收紧和非洲猪瘟的严格控制，屠宰行业的集中度得到了快速提高，有利于大型屠宰厂实现“量入为出”。