明年上半年产能释放！屠杀端的地位会进一步提升！
去年的11月，100元大概只能买到两公斤的猪肉。到了今年，同样的100元已经可以买到接近三公斤的猪肉。
部分地方甚至已经率先尝到了“2”字头价格的猪肉。据南国早报的走访发现，近1个月以来，广西菜市场零售终端猪肉价格下降6-10元/公斤，多个农贸市场的猪瘦肉每斤单价从“3”字头，降到了“2”字头。
近段时间，猪肉价格连连坐上下跌的“过山车”。国家统计局在11月24日发布的11月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况显示，生猪(外三元)每公斤价格下跌为29.6元，同比下跌1.0%，比上期下跌0.3%。
“猪肉自由”什么时候真正实现?养殖成本上升，此时入局或者“加码”产能又是否合适?
明年5月有望恢复常态
前期投入的生猪产能正在不断“变现”，生猪的供应量正在逐步扩大。
根据各大猪企披露的销售数据显示，牧原股份在10月份共销售生猪151.6万头，较去年同期增加超过一倍。
不仅如此，正邦科技、新希望以及温氏股份在10月份也分别售出123.8万、91.2万以及75.3万头肉猪。
不过，随着生猪产能的回升，市场需求的复苏相较并没有那么明显，猪肉价格明显呈现下滑趋势。
温氏股份在今年10月的毛猪销售均价为29.76元/公斤，环比变动为下跌13.44%，同比下跌17.47%。而另一养殖巨头牧原股份在10月份的商品猪销售均价也比去年同期下降13.92%。
中国农科院北京畜牧兽医研究所副研究员朱增勇在11月24日向时代财经表示，四季度在供给增加的确定情况下，猪价处于高位逐渐回落的状态，但是供给还是低于常态水平，所以价格水平仍将高于常态。
“根据农业部最近公布的数据，在理想的情况下，生猪的存栏可能在明年的5、6月份恢复到常态。考虑到生产周期和目前生产成本上涨的因素，预计下半年猪价将逐渐接近常态下的价格水平，每公斤生猪的价格应该是在15至18元之间，猪肉的价格应该在25元每公斤上下。”朱增勇表示。
利好猪企市值反弹
前三季度，猪企业绩喜人，牧原股份、正邦科技和新希望今年前9个月累计销售收入增幅均在两倍以上。但受猪肉价格回落预期的影响，市场似乎并不买账。
根据Wind数据显示，截至11月24日，猪产业指数已经从8月底时的最高点跌去接近20%。以牧原股份为例，在7月17日股价攀升至最高位99.01元之后，11月24日收报72.42元。
华安证券测算，进入11月之后，正邦科技、温氏股份、天邦股份等主流上市猪企出栏均价(元/公斤)月环比小幅回落0.8-1.1元/公斤。不过，由于目前部分上市猪企头均市值已处于历史低位，随着猪价企稳回升，板块有望迎来反弹。
农业农村部测算，明年元旦春节期间(2020年12月-2021年2月)的猪肉供应量将比上年同期增加三成左右。需求方面，元旦春节期间消费增加可能会带动猪肉价格出现一波上涨(正常年份涨幅一般在6%-10%)，但总体将低于上年同期水平。
天风证券指出，随着中南六省拟限制活猪调运，屠宰肉制品龙头也有望迎来发展机遇期。
从11月30日起，中南地区将全面禁止非中南区的生猪(种猪、仔猪除外)调入，区内原则上不进行生猪(种猪、仔猪除外)跨省(区)调运。
天风证券认为，中南区禁止活猪调运可能只是一个开始，未来全国性的活猪调运限制或到来，预计屠宰肉制品企业产业链中的地位将被抬升，政策将加速我国猪肉消费由热鲜向冷鲜的转变，屠宰肉制品企业的渠道以及供应链能力重要性提升，龙头屠宰肉制品企业将迎来良好的发展机遇期。
红利减退，种猪成为赢利关键
在年初时，上市猪企都纷纷公布了的今年都出栏目标。例如，牧原股份在今年计划出栏1750-2200万头，正邦科技今年生猪出栏目标为900-1100万头，新希望则继续保持800万头生猪出栏目标。
朱增勇认为，大多数企业实现目标问题不大，但随着猪股逐渐接近正常水平，企业扩张速度应逐渐放缓，管理水平应进一步提高。要加强上游生猪养殖环节建设，降低养殖成本。
新希望集团股份有限公司董事长刘勇在国务院新闻办9月召开的会议上，也呼吁推进种猪国产化。他说中国的原种猪很多都是进口的，一定要有自己的种猪。
新希望在11月9日的投资者关系活动中透露，预计这一轮规模化猪场在正式运营2.5-3年后，成本将大幅降低至11元/公斤-12元/公斤。
目前10月份屠宰一头商品肥猪的成本为1850元，比非洲猪瘟爆发前增加了260元。根据农业和农村事务部公布的数据，玉米价格上涨，饲料成本增加80元，防疫成本增加130元，粪便处理成本增加50元。
养殖成本进一步增加，同时猪肉价格总趋势会下降。种田利润进一步降低能否吸引新一批农民进入市场？
朱增勇表示，目前的盈利水平对于自耕农来说还是处于比较高的水平。“与今年2月或去年第四季度相比，农民的利润可能会下降，但实际上，目前的生猪价格仍高于上一轮的高点，因此利润水平仍令人印象深刻，仅与高峰期相比。相比之下，还是有所下降的。”
朱增勇认为，在这种情况下，生猪价格下跌导致的饲料成本增加和利润水平下降，对农民积极性的影响不大。“但对于新进入的企业，还是要有意识地建立自己的核心种猪群体，这是企业竞争力最关键、技术要求最高的环节。”
根据农业和农村事务部发布的数据，10月份新增规模猪场728个，远低于8月份的2030个，而上半年新增规模猪场6177个。今年以来，共有13000个新的大型养猪场投入运营，另有15000个去年空栏中的大型养猪场得到修复。
值得注意的是，今年上半年新建和扩建产能的释放高峰将在2021年上半年。这意味着在这个时候入市，不仅可以解决成本上涨的问题，还可以大概率满足猪肉价格的低谷。
