秋风来了，冷玉米市场会降温吗

临时储存的拍卖交易和价格已经降温，同时新的粮食即将上市，玉米市场越来越难上涨。有迹象表明，玉米市场正在出现疲软迹象，但具体的疲软原因需要从以下几个方面考虑:

一个

多方面供给增加:上层压力增加

玉米市场疲软的主要原因是目前各方面的供应降低了玉米的供应压力。

首先，暂存库存。此前，临时储存拍卖和出库政策多次调整，都是为了加快出库速度，限制投机。与此同时，8月份之后，6月份和今年晚些时候拍卖的临时储存粮食开始出库，流入市场。临时储存粮食的政策越来越严格，数量也越来越大，预计会给市场带来一定压力。

与此同时，市场原本预计今年的暂储拍卖将在旧粮拍卖后结束。然而，从上周开始，2016年和2018年的新谷物被添加到临时储存的拍卖中，拍卖可能持续到9月底。后续供应依然充足，也在一定程度上打击了多头的信心。

其次，在饲料加工方面，小麦代替玉米的出现缓解了玉米的供应压力。据对世界各地粮仓的调查，8月份已有厂家使用小麦作为饲料替代品，小麦与玉米的价差一度不到100人/吨。

此外，中国最近也加快了进口玉米的步伐。虽然总量不大，但由于速度快，未来进口前景好，给市场带来了一定压力。

2

玉米库存:等待转折点

虽然上述供给压力已经出现在政策和预期中，但现货市场的供给并没有得到很大改善。从下图北港的玉米存量来看，虽然北港的存量从8月份开始有所增加，但增幅不大，目前的存量水平仍处于相对较低的位置。

一方面，之前贸易商启动的玉米价格比较高，但还是有价格上涨的感觉，导致港口几乎无利可图的玉米。另一方面，从一些粮库的反应来看，临时储存拍卖的玉米节奏仍然较慢，但随着交割期的临近，市场上的玉米供应量会慢慢增加。

在持续的供应压力下，市场上的贸易商会逐渐放松抑价意愿，带动港口货运。因此，作为玉米贸易流通的关键指标，如果后续港口库存继续上升，意味着现货市场将逐渐松动，也就是期货走弱的时候。

三

新工作天气:可能的黑马

目前，新作物玉米大部分处于吐丝至乳熟期，部分处于成熟期，近期仍可能受天气影响。尤其是秋天，中国台风很多。如果有强台风，可能会造成暴雨洪水灾害，更快的风速也可能会造成农作物歉收。

根据中央气象台8月28日的预报，目前我国春玉米的气象适宜性指数比较高。台风“八味”虽然之前影响了东北地区，但是农作物损失并不大。未来东北地区仍需关注过度降水的影响。

四

期货趋势判断

目前玉米市场面临越来越大的压力，期货走弱的概率越来越大。9月3日的玉米拍卖结果显示，成交量进一步减少，溢价水平不高，显示玉米市场热度降温:

在玉米供应方面，临时储存拍卖已逐渐形成压力；进口玉米比去年同期多；目前新作物玉米的生长是可以接受的。需求方面，玉米价格高导致小麦替代；深加工作业率不高，消耗少。玉米基本面支持期货将走弱的预期。

玉米期货暗示中短期思维疲软。注意天气条件可能带来的新作产量的变化。此外，目前关于粮食危机和粮食储蓄的猜测也可能导致盘面波动。

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