现货回归4元区域期货但跑弱探索鸡蛋价格涨跌的“密码”
经济观察报记者陈山近日，鸡蛋现货市场需求启动，价格回落至“4元区”。与此同时，大连商品交易所(以下简称“大商所”)的鸡蛋期货合约继续疲软运行，空占据优势。在“一实一虚”两个市场中，在价格拉动和博弈之间，隐藏着这个市场的上下代码。
鸡蛋价格迅速上涨，使其迅速摆脱了上半年持续数月的市场低迷。据农业和农村事务部统计，8月27日，全国农产品批发市场鸡蛋平均价格上涨至8.15元/公斤，比两个月前上涨25%。事实上，从7月中下旬开始，鸡蛋价格迅速上涨。短短一个月内，他们先后站在“7元”和“8元”区间，最高价格出现在8月2日的8.69元/公斤，一个月内上涨了近40%。
8月26日，湖北佳友美蛋业有限公司(“佳友美蛋业”)总经理严铁山在接受《经济观察报》采访时表示，近期鸡蛋价格上涨可能反映了“真实需求”。“今年以来一直不缺鸡蛋。直到这几天，市场一直在加速，一些供应短缺。”
8月份，鸡蛋价格会先降后升。后期会有哪些变化？在接受记者采访时，业内人士表示，鸡蛋价格的市场前景仍然不乐观，但焦点或整体高于上半年。鸡蛋的真正见底将取决于市场需求、淘汰鸡、鸡蛋冷藏等因素。
multi 空游戏有自己的逻辑。但目前看来，时间正在逐渐逼近空的头...
供求博弈
作为家禽和鸡蛋的贸易商，严铁山与供应方的农民和需求方的销售市场联系在一起。他们是第一个能够感知这个市场供求变化的人。
根据农业和农村事务部的监测，7月份，鸡蛋价格在连续下跌8个月后停止下跌并出现反弹。中国每月平均零售价格为每公斤8.53元，环比上涨4.8%，同比下跌17.8%。生产方面，蛋鸡存栏量稳步下降，夏季高温导致蛋鸡生产能力下降；需求方面，餐饮消费需求回升，猪肉价格上涨，鸡蛋作为蛋白质补充的需求进一步提高。
事实上，从7月份开始，鸡蛋价格并没有持续上涨，而是经历了一段波折期。8月上旬，阴雨天气加剧，高温持续，导致鸡蛋质量问题严重，市场流通不畅，鸡蛋价格迅速被打压。8月下旬，随着天气转凉，市场消化好转。根据卓创信息数据，进入8月后，鸡蛋价格先跌后涨。主产区鸡蛋均价由1日的4元/公斤降至15日的2.96元/公斤。进入下半年后，8月25日主产区鸡蛋均价升至3.58元/公斤。
目前，鸡蛋价格再次回到“4元区”，严铁山的“真实需求”也是在经历了鸡蛋价格的波动后得出这个结论的。
严铁山告诉《经济观察报》，7月中下旬，鸡蛋价格经历了一波快速上涨。当时一方面是传统价格波动周期的一波涨价；另一方面，市场需求开始略有改善，对贸易联系的信心充足。当鸡蛋价格处于相对较低的水平时，人气明显看涨。“但在那次涨价之后，消费方立即开始抵制高价鸡蛋，终端市场没有‘买单’，鸡蛋价格出现了一定的回调。”面对涨价后的回调，严铁山认为，“情绪需求”推高的价格容易“下跌”。北方叠加降雨容易产生问题鸡蛋，贸易商主动降价清仓。
对此，南华期货农产品研究中心副主任徐明分析《经济观察报》称，7月份鸡蛋上涨主要是因为供应量减少。三伏天全国产蛋率和蛋重下降，供给压力减小。但7月底价格有所下降，因为当时随着中小学陆续进入放假模式，对鸡蛋的需求整体减弱，而且是在夏季，面包、零食等食品工厂处于消费淡季，食品工厂采购谨慎，大部分是按需采购。“同时，高温天气很难储存鸡蛋，也抑制了蛋商的积极性。”
“8月中下旬是鸡蛋需求的高峰期。蔬菜和肉类的短缺仍然存在。校宴逐渐开始，需求有良好趋势。”严铁山认为，这一轮鸡蛋涨价，确实是需求拉动的。他告诉记者，最近几天，交易员手中的大量股票被转移到销售区域，没有出现拥堵，市场货物移动迅速，鸡蛋价格相对坚挺，证明需求确实不错。
8月下旬，鸡蛋价格停止下跌。徐明认为背后有两个原因。他分析，“首先，由于玉米、豆粕等饲料原料价格保持坚挺，养殖成本居高不下，农民仍然愿意在没有库存压力的情况下提价；其次，随着大中院校继续开始备货支持，消费支撑价格，价格止跌回升。”
近期鸡蛋低价反弹，引起市场极大关注。在8月26日的农业和农村事务部新闻发布会上，相关发言人呼吁理性看待农产品价格的正常波动。“鸡蛋的平均批发价是每公斤8元左右，每只鸡蛋不到6美分。最近十年，这个价格基本没怎么涨。但与此同时，饲料和养殖成本也在上升。”
现在的鸡蛋价格真的这么高吗？记者从农业和农村事务部网站了解到，虽然鸡蛋价格近期大幅上涨，但明显低于往年同期价格。
数据显示，8月27日，全国鸡蛋平均批发价为8.15元/公斤，同比下降19.58%。2019年8月和2018年8月鸡蛋均价分别为每公斤10.13元和9.8元，明显高于今年。
对此，徐明告诉记者，今年的鸡蛋价格实际上是近十年来的第二低(最低点在2017年)，鸡蛋价格低是供大于求和需求萎缩的产物。徐明分析，与今年和2017年相比，2017年H7N9禽流感疫情的爆发，使得很多高校军事食堂不敢购买鸡蛋，消费的大幅下降导致价格持续大幅下跌；但今年，是新冠肺炎疫情导致群体消费下降。“今年的消费方在2017年并不悲观，但由于全年疫情后遗症，对鸡蛋价格和淘汰鸡的影响依然存在。”
空头VS长
与现货市场的上涨不同，最近几个月的鸡蛋期货合约以7月27日为节点，呈现倒“V”型反转。前两个月累计涨幅近20%，然后迅速归零。
在空的博弈中，鸡蛋期货合约不断修正未来的鸡蛋价格预期。在业界眼中，笼罩在“鸡最多的一年”的阴影下，虽然下半年鸡蛋价格的重心能走出上半年的低迷，但也难说乐观。
WIND数据显示，7月27日鸡蛋期货9月合约上涨至4382元/500公斤，不考虑包装成本，相应现货价格约为4.3元/公斤。尚辉期货分析师张英刚对《经济观察报》表示，近期期货主力价格持续下跌，实际上是在回归现货价格。“最近期货价格涨到4300以上的时候，鸡蛋现货价格继续在三块以上徘徊，期货价格大幅涨到现货价格，已经偏离现货价格了。近期期货价格大幅下跌，是为了回归现货价格。”
张英刚进一步表示，9月合约即将进入交割月份，当前价差(基差)将持续修补，后期走势将跟随现货价格。10月份的合同仍在价格发现过程中。“根据历史规律，9月份鸡蛋的市场平均价格将成为10月份价格走势的重要参考。一般来说，10月份鸡蛋现货市场的平均价格会低于9月份的平均价格，约为每斤0.5-1元。”
multi 空游戏有自己的逻辑。目前空的逻辑是，蛋鸡存栏量预计较大，中秋前现货反弹有限，9月下旬现货回调。与此同时，目前的蛋盘合约近几个月持仓量有所上升，均线被推低，空头占优。多头的逻辑主要是现货上涨的连续性。
中粮期货认为，从短期和长期来看，近期盘面背离在于现货反弹高度。“近几个月的合约反弹需要现货上涨支撑，但节前的备货已经陆续进行，时间逐渐要看空。多头需要等待最近的点位出现更好的反弹高点。”
展望9月和第四季度的市场，张英刚表示，10月后，鸡蛋价格预计将经历另一波下跌。原因之一是天气变冷，产蛋率上升，供应量增加；另一方面，在中秋节和国庆节之后，进入了低消费时期。在供大于求、供不应求的情况下，鸡蛋价格会在10-11月见底，12-1月随着后期传统消费的恢复而缓慢上涨。
徐明认为，后期鸡蛋价格走势应以淘汰鸡和冷藏鸡蛋为主。如果消除鸡的生产能力不能有效地消除，那么上下游的农民和贸易商就不能有更好的利润和更好的价格；一般在价格大幅上涨阶段，冷藏鸡蛋会大量发货，将新鲜鸡蛋需求挤压在空之间。“如果第四季度蛋鸡有望恢复正常水平，那么蛋鸡有望扭亏为盈，鸡蛋价格将迎来真正的触底反弹。”
严铁山告诉记者，基于对鸡蛋价格的判断，他也会抓住机会买卖鸡蛋期货合约。有多年现货交易经验的他认为，随着天气转凉，鸡蛋供应量大，今年鸡蛋价格可能不会很好，尤其是10月中下旬之后。但他也认为下半年的需求应该会好于上半年，鸡蛋价格的重心会相对上移。“不存不赌，保持流通畅通”是严铁山面对鸡蛋价格上涨和下跌风险的策略。
本文转载自中国饲料工业信息网，整合自中国育种网。如有侵权，请联系f_fb#foxmail.com，我们会立即处理！