生猪养殖业:生猪周期的恢复与演绎

自2006年以来，已经有三个猪周期。(1)2006年7月至2010年4月，期限46个月。这个周期主要受猪蓝耳、猪瘟等疾病影响。(2)2010年5月至2015年3月，期限59个月。这个周期的主要影响因素是供给的减少和需求的恢复。(3)自2015年4月以来，由于环保政策的收紧和非洲猪瘟的持续影响，目前的周期不断延长。

纵观三轮猪周期，有以下几个特点:(1)可育母猪数量的变化是判断猪价的重要领先指标。可育母猪数量的逐年变化与一年后生猪价格呈负相关。(2)二元母猪价格与一年后生猪价格负相关。(3)配种利润决定了本期母猪的积极性。当养殖利润由正转负时，母猪开始被淘汰；当配种利润由负转正时，母猪补充量增加，变化几乎同步。

近十年来，生猪养殖区域逐渐集中在东北和华中地区。受土地和环境的限制，南部和东部经济发达地区限制和禁止养猪的力度不断加大。从2007年到2017年的十年间，东北和华中地区的生猪出栏量分别增长了37%和35%，而华南和华东地区仅分别增长了19%和17%。中国生猪养殖逐渐向土地和饲料资源丰富的东北和中西部地区转移。“南养猪北养猪”逐渐成为近年来生猪养殖业的发展趋势。

非洲猪瘟疫情超出预期，出现点状爆发或正常。截至2019年1月6日，中国共发生96起非洲猪瘟疫情，64个疫区解除封锁。目前辽宁、安徽、云南、湖南、上海、河南、江苏、浙江都已启封。我国的养殖环境存在大量散户，难以防控，农民生物安全意识薄弱。预计非洲猪瘟短期内难以完全消除，疫情将成为行业常态。受非洲猪瘟疫情影响，该行业生产能力加快。

(1)疫区扑杀，减少生猪数量。(2)主产区生猪价格持续下跌，不少地方跌破成本线，遭受严重损失。(3)小猪填栏意愿低，小猪价格已跌至上一周期低点。(4)二元母猪价格跌至六年来新低，可育母猪数量迅速下降。

“南猪北养”放缓，区域防控发达。疫情对东北养猪造成了很大影响，之前“南养猪北养猪”的发展思路可能会放缓。提倡区域防控，实现区域生猪供需平衡，在大城市周边安排现代化养殖能力，可以缓解生猪地区间价差过大的现状。目前，区域联防的具体政策尚未出台，但一些省份已经开始“点对点”的生猪产销合作，以改善生猪市场的供需失衡。

我们预计2019年生猪价格将出现V型反转。具体来说，2019年1月至2月，春节消费旺季将推高生猪价格。2019年3月后，生猪价格将在消费淡季季节性回调。自2019年8月以来，生猪价格逐渐回升，或将迎来反转，年底达到高点，年平均价格约为13.7元/公斤。