生猪价格持续下跌，猪企业绩分化

最近猪肉价格持续下跌。5月11日生猪主合同收于24950元/吨，比2月中下旬高点低约16.29%。从合约整体走势来看，1月中旬达到24460元/吨后触底并开始逐渐反弹，2月24日涨到最高点29805元/吨，之后逐渐回落，最近接近1月中旬低点。

国家统计局4月公布的居民消费价格主要数据显示，猪肉价格同比下降21.4%，环比下降11%。关于近期猪肉价格走势，SDIC安信期货认为，春节前后我国北方曾一度受到非洲猪瘟的影响。此后前期被压的猪继续放生，生猪现货价格继续走弱。截至5月10日，全国生猪均价为18.88元/公斤，比3月1日的29.25元/公斤高出10多元。期货盘主合约被现货价格大幅下跌拖累，盘跟随现货价格弥补下跌。

猪肉价格的下跌也体现在上市生猪企业的商品猪价格上。新希望猪销售情况简报显示，4月份商品猪平均售价为21.56元/公斤，比去年同期的32.88元/公斤下降34.43%，较上月下降8.26%；1-4月，公司销售生猪312.15万头，同比增长175.26%。《经济参考报》记者注意到，除了新希望，天邦股份、沐源股份等生猪企业也出现销售增长，但生猪价格下跌。

根据季报，相关企业的业绩有一定的划分。新希望2021年第一季度营收同比增长42.15%，归属于母亲的净利润同比下降91.59%；天邦股份也经历了“增收不增收”的局面。2021年第一季度收入同比增长80.56%，归属于母亲的净利润同比下降58.98%。至于性能变化的原因，两家公司都在性能预测中表示，生猪销售价格下降是性能下降的重要原因。此外，屠宰结构的变化和饲料原料价格的上涨也是业绩下滑的重要“推手”。

值得注意的是，一季度，沐源实现了归属于母公司的营收和净利润的双增长。根据沐源季报，第一季度收入同比增长149.72%，归母净利润同比增长68.54%。根据公司业绩预测，由于公司生猪养殖规模的扩大，公司第一季度销售生猪772万头，同比增长201.09%，销量的大幅增长导致业绩增长。

从相关公司股价走势来看，截至5月11日收盘，新希望股价下跌31.21%，天邦股价下跌16.86%，沐源股价上涨24.43%，其中新希望股价较2020年高点已减半。

至于未来的规划，新希望最近表示，公司将从追求规模转向追求有效运营和可持续运营，尤其是在养猪和仔猪方面。沐源股份表示，该公司预计2021年屠宰3600万至4500万头猪。

东吴期货预计，现货方面，由于熊市的悲观心理，生猪屠宰速度将加快，导致生猪现货价格大幅下跌。随着生猪库存的加速清仓，预计5月中下旬生猪价格将逐步企稳；期货方面，现货价格拉低了生猪的盘面价格，但仔猪库存受冬病影响受损。预计6-7月生猪的摊点将逐步实现，生猪期货将继续下跌空。

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