市场“缺猪没肉”？a股猪肉盘薄，生猪企业如何逆袭？
比京剧变脸更具戏剧性的是猪肉价格的波动和猪肉库存的“瘦身”。
自2019年以来，中国猪肉价格一直处于高价格和不断变化的状态。最近猪肉价格大幅下跌。很多网友都称之为“可以多吃猪肉”。与此同时，a股猪肉板块也一直“单薄”。一季度很多养猪企业业绩暴跌:新希望预计一季度净利润为1.2亿元至1.8亿元，同比下降89%至93%；其他产能最高的猪肉库存，如正邦科技、天邦等，同期利润均下降50%以上。
现在猪的低价明显在一次次刷新。曾经备受追捧的猪肉股将何去何从？
“猪毛”木源股份成为唯一实现增长的头猪企业
4月中旬，猪肉股第一季度业绩报告出炉。
2021年第一季度，新希望预计净利润1.2-1.8亿元，同比下降88.94%-92.62%；郑弘科技预计亏损扩大至470万-610万元，去年同期亏损264.09万元；天邦股份预计实现归属于上市公司股东的净利润1.91亿-2.38亿元，同比下降50%-60%；正邦科技预计上市公司股东应占净利润为2.05-3.05亿元，同比下降66.32%-77.36%。
其中，沐源股份第一季度净利润预计在63亿元至73亿元之间，是头猪企业中唯一实现增长的公司。
相关数据显示，1月和2月，沐源股份销售生猪总计488.7万头，同比增长349.2%，相当于文股份、正邦科技、新希望的总和。同期，正邦科技和新希望的销售增长率分别为89.8%和87.68%。虽然增速已经相当可观，但增速远低于沐源。
值得注意的是，在2021年生猪价格下跌预期明确的背景下，用销量的增加来对冲生猪价格的下跌，已经成为各水产养殖企业的首要应对策略。与文股份、新希望、正邦科技、天邦等上市公司不同，他们大多采用“公司+农户”的养殖模式。沐源一直坚持“全自养、全连锁、智能化”的养殖模式，相对来说是“轻资产”。有了特色，得益于其自营和自收自支的模式，沐源的生猪销售增速一直保持着全行业的领先地位，这也成为公司业绩增长能够脱颖而出的原因
今年3月中旬，一度陷入财务困境的沐源股份首次披露了新希望等公司组织的“进货”信息，说明了自身利润率高的原因。据了解，2020年1月至9月，文股份、新希望、正邦科技、天邦股份等4家a股头猪企业共从沐源股份购入仔猪226.19万头、种猪46.92万头。
招商证券已经指出，目前产业自我再生产、自我支撑的封闭模式在培育过程中逐渐显示出优势，正在形成产业方向。
猪肉价格的“下跌”已经成为生猪企业表现不佳的主要原因
春节过后，中国猪肉价格一直在“下滑”。
今年1月下旬以来，猪肉批发价连续十周下跌，猪肉价格下跌27%左右；3月下旬，生猪价格下跌尤为明显。26元/公斤的价格已经下降到2019年第三季度生猪价格快速上涨的水平；根据农业和农村事务部的数据，截至4月13日，全国农产品批发市场猪肉均价为31.87元/公斤，第一季度全国猪肉价格下跌近30%。
与此同时，一些生猪企业将主要矛头指向了“下跌”的猪肉价格。新希望解释说，收益下降的原因是生猪销售价格同比下降，饲料原料价格上涨、疫情影响等因素增加了生猪养殖成本，导致养猪业盈利能力下降；郑弘科技表示，公司生物安全防控成本上升，生猪销售价格同比下降；天邦股份将业绩归因于生猪价格下跌和生猪屠宰结构，与去年同期不同；正邦科技表示，生猪价格同比下降是报告期内公司业绩下滑的主要原因。
农业和农村事务部畜牧兽医局二级检查员辛说:“预计到今年6月，生猪存栏量将完全恢复到2017年的存栏水平。下半年，全国生猪屠宰和猪肉供应有望恢复正常。届时，猪肉供应形势将越来越宽松。从价格上看，猪肉价格将继续同比下降。”
据21世纪资本研究院介绍，随着今年第一季度业绩的发布，2019年6月开始的猪肉股业绩增长周期已经告一段落。即使后期生猪价格仍在重复，下半年水产养殖企业继续增加产量，大多数公司也很难挑战2020年的高利润基础。
猪肉价格会下降吗？国家统计局四川调查总队农村调查处处长徐伦泉表示，目前四川生猪生产能力基本恢复正常。“春节期间，由于消费比较大，价格会比较高。考虑到养殖成本和仔猪价格，我们判断猪肉价格仍然会下降，但下降幅度不会太大空”
猪肉转鸡肋，猪企如何反击？
从生猪价格的历史趋势来看，由于前一年第二季度消费旺季低，本期生猪价格呈下降趋势。消费淡季过去后，生猪价格可能会有所反弹，但也受到大周期生猪供应增加的抑制，生猪价格很难在2020年升至高点。
可以预见，随着产能的快速扩张，猪肉价格下跌的影响将持续，利润下行压力将成为许多养猪企业的挑战。
现在猪肉好像成了鸡肋。生猪企业如何实现逆袭？
成本已成为生猪企业后周期竞争的关键。以沐源有限公司为例，相关数据显示，2020年1-6月，沐源有限公司生猪成本为1123.92元/头，为行业最低。超成本优势让沐源股份更赚钱，在快速扩张的同时也能赚更多的钱。
银河证券分析师谢志友指出，由于生猪价格下行的影响，头部的生猪企业普遍采取“量补价”的模式，加快了生猪屠宰速度。据奉口财经记者介绍，2021年沐源、文、正邦科技、新希望的屠宰指标分别为5000万、3000万、2500万、2500万，总计1.3亿。
“最近补货增加了，前期的小猪降到了1000元/头，比3月份多了500元左右，但是现在市场还是处于“缺猪不缺肉”的状态。”某地区的养猪户李先生说。业内人士还指出，按照猪的周期来看，4月份放出的肥猪数量持续增加，3月下旬市场二次育肥普遍增加，与4-5月份放出的商品猪相对应，供应链相对充足，但猪企之间的竞争关键还是在于拥有的猪数。
21世纪资本研究院认为，在目前生猪期货的市场规模和容量下，不足以支撑各种生猪行业的套期保值需求，相关公司只能通过自身操作的调整来尽可能“平滑”生猪周期。
