很难承受升职的重量吗？最近几个月鸡蛋期货合约暴跌！

最近鸡蛋期货盘面价格大幅波动。前期由于市场对上半年鸡蛋现货市场供求情况的良好预期，盘面一度有较强的上涨氛围。但目前现货价格并未开始上行趋势，盘面仍保持历史高位溢价。昨日，鸡蛋期货合约价格均表现疲软，其中主合约JD2105下跌4.22%，收于4310元/500公斤。

“在市场早期，人们对未来现货价格有很高的预期。现货市场经过长时间的底部震荡，期货的高溢价是不可持续的。特别是JD2108和JD2109合同，这些年基本都是高价。昨天，最大跌幅出现在最近几个月。JD2105合约，由于现货长时间不动，验证了前期库存高，没有剔除造成的现货底部。最近几个月，长期信心受到打击，出现了远离当月的建仓行动，这导致益德期货生鲜产品部分析师侯表示，从长期来看，市场对鸡蛋现货价格的长期乐观预期没有改变，但市场预测现货价格开始上涨的时间已经推迟，最近几个月溢价难以维持。

华泰期货分析师范红军表示，昨日鸡蛋期货主合约大幅下跌的主要驱动力在于现货市场的表现。在高溢价的情况下，一旦现货市场价格滞涨，市场预期会发生微妙的变化。

事实上，近期鸡蛋期货市场的大幅震荡也反映了双方对峙的僵局。侯认为，当前大鸡蛋市场空的主要矛盾是现货开始上涨的时间点和期货的高溢价。“随着鸡蛋库存的不断减少和淘汰蛋鸡的逐渐增多，后期现货价格的上涨是一个确定性事件，但这只是时间问题。目前，市场认为现货上涨时间晚于预期。最近几个月，各种合约的保费会逐渐被挤出。如果现货能在交割月之前开始上涨，那么近几个月的鸡蛋期货合约价格可能见底。”她说。

“总的来说，当前市场的主要矛盾在于预期和现实之间的博弈。期货价格溢价反映了非常乐观的看涨预期。接下来，主要看现货价格上涨能否达到期货价格溢价所反映的预期。”范红军说。

据了解，鸡蛋现货市场目前仍处于节后清仓阶段，最大库存压力期可能已经过去，但后期供需不确定性仍较大。

“目前各环节的鸡蛋库存都有所下降，部分地区已迁入冷库，淘鸡量有所回升，但仍不如往年同期。目前鸡蛋现货价格在盈亏平衡线上上下震荡，农民有观望情绪，整体填列热情一般。各环节库存减少，现货价格疲软导致淘汰量增加，对未来现货价格走势产生有利影响。现货价格的确定性更高，但在高涨下期货价格仍不确定。”侯对说道。

目前，关于鸡蛋的价格趋势，市场更关注基础差异。在范红军看来，鸡蛋基差处于历史极端水平，接近2017年。基本面非常不确定，尤其是5月前。根据过去几年的统计，只有2014年和2019年可以实现目前期货价格反映的现货价格上涨，但这两年分别出现了禽流感和非洲猪瘟疫情。因此，范红军认为，后期盘价可能会继续下跌。

“在后期，我们需要关注现货市场的价格趋势。背后的逻辑主要集中在两个方面。一是非洲猪瘟第二次爆发对替代需求的影响，二是在养殖利润乐观预期下，推迟淘汰的可能性。”范红军说。

在侯看来，需要重点关注的是鸡蛋现货价格何时会呈上升趋势，这是影响本轮期货价格下跌的时间和空的主要因素，也决定了近几个月合约反弹的时间和高度。从长期来看，现货价格走强后市场的补仓情绪是影响超远期合约价格走势的主要原因。