玉米和小麦之间的价格差异已经扩大到极端替代或降低价格重心

在小麦和玉米价格相当的情况下，可以用部分小麦代替玉米作为饲料原料，替代率在15%-30%之间。一旦玉米价格比小麦高5%-10%，小麦就可以作为饲料原料大量替代玉米，甚至达到全部替代的标准。随着2020年10月国内玉米价格大幅上涨，有再次追上小麦的趋势，玉米和小麦的价差不断缩小。仅10月份，国家政策小麦的营业额就超过700万吨，接近过去两年的年营业额。饲料企业也在积极使用小麦、高粱和进口玉米代替玉米，玉米在饲料中的添加比例有所下降。比如猪饲料玉米比例降到30%-40%，家禽利润低，家禽饲料配方玉米大幅度降到20%左右。饲料企业对玉米采购的需求下降，对小麦采购的需求增加。

2021年，迎来了一个好的开始，玉米和小麦再次大幅反弹。东北玉米价格2600-2800元/吨，山东玉米价格已经涨到2900-3000元/吨，主产区小麦也超过了2600元/吨。受玉米价格暴涨的影响，玉米和小麦的价差继续拉大，华北地区的价差在270-370元/吨之间。一些饲料企业继续调整饲料生产配方，增加小麦使用比例。小麦替代主要用于家禽饲料，替代比例为鸡饲料10-20%，鸭饲料20-40%，仔猪饲料10-15%。由于大量政策性小麦，企业购买小麦的意愿增加。小麦拍卖率迅速上升，平均成交价格从2350元/吨上升到2500元/吨以上。今年小麦拍卖总量达到2400万吨。为了抑制小麦拍卖的热度，21国提高了保证金和对参与者的要求，提高了缺货率指数，冷却了火热的小麦拍卖市场，抑制了玉米价格的上涨。如果目前玉米和小麦的价差保持在2020/21的市场年，可以合理推测，2021年小麦将占据玉米的大量市场份额，年替代量预计达到2000万吨以上。