豆粕没有预期的好

本周国内豆粕市场真是大起大落。之前我们判断美国农业部的报告是利好，或者会推动豆粕市场价格反弹。本周豆粕价格确实有所反弹，但由于报道的数据不如之前判断的那么好，市场对反弹确实敷衍了事，导致了仓促反弹。出了鸡毛市场。在市场的尽头，交易者处于亏损状态，非常谨慎。

本周国内沿海油厂开工率大幅上升。尽管由于环保要求，一些地区的产量有限，但整体运营率从上周的58.2%提高到了本周的65.7%。其中，东北前期停工的破碎企业基本上陆续复工，市场供给继续扩大。本周国内破碎能力194万吨，较上周增加约22.5万吨，增幅约13%。豆粕产能约155万吨。国内蛋白质市场继续疲软。虽然油厂豆粕库存在12月的第一周有所下降，但主要原因是当时的粉碎能力和豆粕产能较低。受中国玉米短缺的影响，下游饲料厂大幅修改配方，开始大量使用小麦替代玉米。但由于小麦本身具有一定的蛋白质含量，蛋白质物质的添加量直接下降。此外，非洲猪瘟疫情在一些地区持续，对生猪养殖的增长造成一定的打击。然而，家禽和鸡蛋需求的持续下降并没有得到有效改善。根据国家公布的数据:

2020年11月饲料总产量2232万吨，比上个月下降6.3%，比上年增长12.8%。品种方面，11月份猪饲料产量932万吨，比上个月下降0.3%，比去年同期上升53.1%，连续6个月增长。禽蛋饲料产量270万吨，同比下降6.7%，环比下降5.1%。肉类和家禽饲料产量为653万吨，同比下降8.4%，环比下降7.7%。水产饲料产量109万吨，同比下降8.8%，环比下降41.9%。动物饲料产量134万吨，同比增长25.3%，环比增长9.5%。

我们来看看这个数据。与去年相比，我们的增长是巨大的，但与上半年相比，市场确实在萎缩。这一切必然导致豆粕需求下降，直接导致豆粕现货价格下跌。

那我们来看看期货市场。M2105的主合同本周到期。在美国农业部周三和周四发布报告后，市场被推高，周一、周二和周五测试3075元/吨的底部支撑具有挑战性。没有明显走出上升通道的迹象。鉴于目前南美大范围降水，将影响CBOT美国大豆价格未来大幅上涨，国内M2105主合同也将受到影响。

综上所述，首先，美国农业部10号报告下调了最终库存，与市场判断一致。但不同的是，下调幅度小于市场前期的判断，导致CBOT美国大豆价格在飙升后立即大幅下跌。把国产M2105合同赶出市场。现货方面，由于下游需求无法有效增加，中国豆粕现货价格继续疲软下跌。结果，下游贸易商和制造商主动在不远的地方大规模进货。目前大部分商品只是需要。目前，解决这一问题的办法是要么减少豆粕供应，要么增加下游需求。正是这两个条件现在无法实现。因此，豆粕现货面临的问题在多年前无法得到有效解决。我在这里的建议是，农场和饲料厂可以在蘸酱时挑选一些商品。毕竟价格还是很划算的。交易员算了，还是准备过年吧。