空大豆上方空间有限

12月10日新闻；一方面，豆类价格高，下游企业采购谨慎，部分蛋白企业甚至出现停工。另一方面，豆子价格高，市场不愿意卖，粮食销售进度不如去年同期。总体而言，大豆缺乏上涨的动力。

自去年12月以来，大豆期货价格涨跌互见。随着时间的推移，预计主力大豆合约将逐步向2105合约靠拢。在大豆价格高企抑制需求、推迟粮食销售、生猪出栏逐渐增多的背景下，预计后期大豆期货价格将被限制在空之间。

大豆价格波动加剧

今年1月2日至12月2日，大豆期货指数上涨约48%，创历史新高。新粮上市以来，大豆现货价格仍在不断上涨。根据国家统计局的数据，11月30日全国大豆市场价格为5002.8元/吨，比9月30日的4901.1元/吨高出约2%。国家粮油信息中心数据显示，12月9日，佳木斯、哈尔滨、北安、扎兰屯、内蒙古、吉林长春等地国产食用大豆收购价格分别约为5400元/吨、5440元/吨、5420元/吨、5420元/吨、5550元/吨，较9月底上涨400-420元/吨。根据全球粮仓大豆现货(净装粮)报价数据，12月9日黑龙江产区价格为2.6—2.8元/公斤，9月29日为2.2—2.6元/公斤。波动性方面，2020年1-11月，大豆期货合约30天和60天的平均年化波动性分别约为21.36%和23.01%，2019年同期大豆30天和60天的平均年化波动性分别约为12.85%和13.95%。因此，大豆现货价格的波动性大大增加。

大豆价格高导致不愿出售

大豆价格高的背景下，市场不愿意卖，粮食销售进度不如去年同期。据统计，截至12月8日那一周，黑龙江大部分产区粮食销售进度在70%左右，比去年同期落后10-30个百分点。具体来说，双鸭山宝卿粮食销售进度为70%，比去年同期下降10个百分点；嫩江粮食销售进度70%，比去年同期下降10个百分点；讷河粮食销售进度70%，同比下降10个百分点；海伦的粮食销售进度为70%，比去年同期下降30个百分点；五大连池粮食销售达到70%，比去年同期下降15个百分点。此外，黑河粮食销售进展50%，比去年同期增长30个百分点；哈尔滨尚志粮食销售进度50%，同比下降10个百分点；孙武的粮食销售进度为80%，比去年同期增长10个百分点。

另外，豆类价格高抑制了需求。一是国家储备收购价格低于预期。10月21日以来，东北各产区储粮大豆收购价格陆续公布，如黑河嫩江县2.16元/公斤、黑河北安2.17元/公斤、内蒙古大杨树2.15元/公斤等。收储价格远低于市场预期。其次，11月28日，中储粮绥棱、北安图书馆暂停大豆收购。最后，面对日益高涨的大豆价格，市场主体的下游企业采购更加谨慎，部分蛋白企业甚至出现停工，凸显出大豆价格高企抑制下游需求的现象。

国内大豆产量将在2020年达到新高。根据国家统计局12月10日发布的《关于2020年粮食产量数据的公告》，在大豆振兴规划政策的推动下，2020年大豆种植面积1.48亿亩，比上年增加825万亩，增长5.9%；大豆产量132公斤/亩，亩产比上年增加3公斤，增长2.3%；大豆产量392亿斤(约1960万吨)，比上年增加30亿斤，增长8.3%。根据黑龙江产区市场调查，调查区大豆产量正在增加，主要是种植面积增加。因此，全国和东北地区的大豆产量将在2020年达到新高。

2020年，国内生猪屠宰将逐步恢复。2020年3-8月，生猪出栏量连续6个月增加；9月生猪出栏量首次由下降上升，这是连续25个月下降后的首次同比增长。10月份同比增长38.5%，增速继续扩大。农业部称，2020年12月至2021年2月的猪肉供应量较去年同期增长约30%。因此，对大豆植物蛋白替代动物蛋白的需求可能会减少。

总体来看，目前基本面偏弱，大豆市场缺乏上涨动力。