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反季节效应抑制菜籽粕

11月17日新闻;美国农业部月度供求报告充裕导致的菜籽粕期货反弹是短暂的。在需求疲软的现实和对短期豆势的悲观预期下,菜籽粕期货再度下跌。展望市场前景,南美大豆种植将加速,而美国大豆短期盈利,菜籽粕期货仍将疲软。

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上周二,美国农业部如期公布了本月农产品供求月报。这份报告将今年美国大豆产量大幅降至50.7蒲式耳/英亩,低于上月估计的51.9亿蒲式耳/英亩和51.7蒲式耳/英亩的平均市场预期。总产量为41.7亿蒲式耳,低于上月估计的42.68亿蒲式耳和42.53亿蒲式耳的市场预期。这刺激了美国大豆期货的大幅上涨,不断刷新近四年的高点。

但目前美国豆的收获已经基本完成,后期不太可能再次调整美国豆的产量。美国农业部的《周度成长报告》显示,截至11月8日,美国大豆的收获率为92%,高于去年同期的82%和五年平均的90%。由于前期进口量较大,近期中国放慢了采购美国豆的步伐,美国豆销售形势恶化。根据美国农业部的周度销售报告,截至11月5日的一周,2020/2021年美国大豆净销量为146.85万吨,创下年度新低,比上一周低4%,比四周平均水平低26%。

另外,美国大豆压榨不容易乐观,因为美国大豆在上涨,美国压榨利润在下降,可能会使美国大豆压榨量低于预期。美国农业部发布的每周压榨报告显示,截至11月12日,美国大豆压榨利润为1.99美元/蒲式耳,低于一周前的2.32美元/蒲式耳,但高于去年同期的1.53美元/蒲式耳。

南美大豆播种速度加快

今年亚太地区处于弱拉尼娜模式,将导致巴西南部和阿根廷大豆产区干旱,巴西和阿根廷大豆早播进度也印证了市场的这种担忧。但随着近期降雨量的增加,巴西和阿根廷大豆播种速度明显加快。此外,由于播种面积的增加,巴西的大豆产量可能会创下历史新高。

根据巴西咨询公司AgRural的数据,截至11月5日,2020/2021年巴西大豆种植进度为56%,高于一周前的42%和去年同期的58%。根据巴西农业部下属的国家商品供应公司(CONAB)11月发布的预测数据,预计2020/2021年巴西大豆产量将达到1.3495亿吨,增加1010.84万吨,增幅8.1%,为历史最高水平。

阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报告显示,截至11月11日,2020/2021年阿根廷大豆播种面积达到342.4万公顷,相当于计划播种面积的19.9%,比上周高出15.8个百分点,比去年同期的19.7%高出0.2个百分点。交易所预测,阿根廷大豆种植面积将达到1720万公顷,比上年增加10万公顷;大豆产量估计每公顷2.79吨;预计大豆产量为4650万吨,低于2019/2020年的4900万吨。

菜籽粕现货供需疲软

由于养猪利润巨大,生猪存栏量上升,今年我国饲料产量增加了很多。但由于消费不振,水产养殖不景气,水产饲料产量逐年下降,主要用于水产饲料生产的菜籽粕需求有限。此外,豆粕价格长期处于较低水平,葵花籽粕等杂粕进口量较大,挤压了菜籽粕的消费市场,大大降低了菜籽粕的消费量。而且最近气温下降,水产养殖逐渐停滞,对菜籽粕的需求接近冰点。据监测,沿海地区油厂的菜籽粕已连续四周销售。

由于中加关系紧张,油菜籽进口量没有恢复到2018年之前的水平。沿海油厂的油菜籽粉碎能力和菜籽粕库存偏低。据监测,截至11月13日,广东、广西、福建等地油厂菜籽粕库存为零,而去年同期为2.3万吨。

综上所述,美国大豆产量和库存的减少使美国大豆变得强劲和具有侵略性,但南美大豆种植面积的增加和良好的天气条件将制约美国大豆的崛起。国内菜籽粕供应充足,但需求进入淡季,这将使菜籽粕期货继续弱于外部市场。

反季节效应抑制菜籽粕