2021年5月中国北方大量放生猪的时候？今年的低点是25-26元/公斤

　　编者按：近来猪价下跌，猪股跌停，这种变化感觉来得太快，供求是决定市场的关键，但生猪产业的供求变化短期没有很大变化。一起看看财信期货发布的“东北生猪调研之屠宰企业”，听听一直被大部分养猪人视为对立面的屠宰企业有何观点，正文内容如下：

　　生猪价格持续高位波动，拐点比市场预期推后，为了解生猪最先复产区东北复产现状，深入产业链饲料，养殖，动保，屠宰等环节了解恢复现状，为产业链客户还原真实情况提供后市决策依据。

　　屠宰企业一

　　屠宰量：近期有好转，环比7月+20%，同比-55%。生猪外调为主，辽宁屠宰2.5万头/天（前期4万头/天，今年全年不足1000万头），外调4万头，本地屠宰场压价意愿强，但外地猪贩子出价高。没有分割做冻肉，目前冻品成本高，后期行情的不确定性高。近期屠宰亏300-500/头，分割量全部压缩，猪价高卖白条，粗分割亏损低于细分割。冻品库存大致在900吨左右（肉少副产品多，不好卖的东西），比上次低点少一半，冻品库存一般3-6个月。

　　终端消费：目前订单量低，东北基本不杀年猪。节假日变动不会太大，节前屠宰明显，节中量下滑明显。不需要备太多肉。辽宁 冷鲜肉运过去便宜2元/公斤，运费成本增加0.5元/公斤，生猪价格便宜2.5元/公斤。难以普及下来，消费者习惯冷鲜肉的原因。

　　下游渠道：鲜销客户群体面对家庭消费者、学校食堂等。渠道中商超、专卖比例40%，农贸比例60%。农贸批发市场成交要好，定点私宰不营业（占总量比例不到1%）。辽宁40家屠宰厂，小规模屠宰场供应农村当地，中大型有效益干，没效益不干。

　　采购产出：副产品在620，净白条比例72%。生猪采购猪源70%来自规模厂，进出2次非瘟检查，牧原、正邦、新希望、温氏等集团公司出栏占总量比在70%，过去仅占比30-40%。新希望和杨翔温氏质量最差，得肉率1个点对应猪价2-4毛/公斤，1个级别肉差100。体型大得肉率高。

　　屠宰方式：设备折价和财务费用成本30，市场定价一般40-80元/头，双汇200元/头。

　　养殖环节：部分买仔猪，三元留种环比减少，只剩1窝产子率低。小规模猪场也是类似。母猪开始变得好买， 6000元/头（100斤），母猪二元占比回升至60-70%，全国平均占比54%。去年10月留种的母猪基本出栏，保留比例在60-70%。体型不好瞟多肉少便宜0.5-1元/公斤。

　　复产节奏：存栏比去年同期+20-30%，比非瘟前少20-30%。北方大猪多，压到双节前卖。1斤生猪成本5元/斤，1个月跌1.5元/斤不怕，正常年份标猪比大猪贵，今年大猪更贵，南方缺猪明显，猪主要调至中南6省。上市公司第一波进行复产，19年10月散户开始复产，20年5月补栏积极性很高，19年10月复产力度要差些。5月猪价大跌开始补栏，且以二元母猪为主。今年5月补栏预估明年3-4月出栏。近2月淘汰率高（去年7-8月补栏的三元母猪）。仔猪价格1300-1400（10-12kg），仔猪开始增加造成价格下跌。

　　运输：拉白条费用高（100-110头白条），10块/公里；拉生猪5块/公里（1车170头）。南方缺猪至少在1年，正常情况下都调运很多猪。
　　行情评估：疫情防控不错，散户和集团均重视。今年低点辽宁猪价在22-24元/公斤。南方5省猪价拉大支撑。明年春天24-30公斤。市场一致看多。如果疫情爆发，提前抛售造成价格下跌。去年8月初的猪出栏少存栏低，死亡率高生长速度慢，今年5月后集中产仔，10月处于出栏高峰期，压栏占比50%，没地方放才会出栏。北方的猪价方向标在南方猪价，山东与东北猪价已经持平。（季节性变化强，近一个月无，春天可能+20%）

　　屠宰企业二

　　屠宰现状：去年2600-2800头/天，今年300头/天。以前猪肉批发市场1200头，现在200头，80头是热鲜，120头是分割品。经营天天亏钱，因为成本端猪价跌不下，销售端白条肉涨不上去。白条贸易商也在亏损，江浙销区也是低价抢市场份额，产业链就养猪在赚钱。某大厂的亏损7-8万/天，杀500头，成本费用在30，杀800头可以降25，但现在杀越多赔也越多。采购生猪来源牧原、温氏、杨翔，竞价模式没法采，定价模式可以采。价格便宜的生猪等级低，得肉率也低。

　　出栏体重：平均出栏均重140-150公斤。正邦目标150公斤/头，大北农目标140公斤/头，双胞胎目标165公斤/头，牧原和温氏在销售标猪，温氏缺母猪，假设1万头生猪存栏结构中3000留用商转母，1000外卖母猪，二次育肥3000头，外运3000头。标猪都是被二次育肥抓走了。

　　屠宰产能过剩原因：此前杀猪利润低，通过注水猪肉增利润，但食品法出来限制，各家开始竞争货源。18年禁止调运出县，当时大量生猪抛售6元/公斤，部分屠宰厂需要有分割，储存和资金优势，赚取了巨大的差价。普通屠宰厂走货快利润低，销售价格在10元/公斤，时间差在2个月。当时生猪的副产品卖270，最低210，跌幅不大。现在副产品卖640，副产缺口较大。

　　屠宰场定价模式：现在本地屠宰企业跟外调大哥，外调有话语权。外调大哥一般高0.5元/公斤，目前山东和辽宁价格已经持平，显现北方出栏已经有一定压力，非瘟前调往北京，河北，山东居多。南方产能不上来，外调还要维持下去。南方散养户退出，集团复养为主，北方散养户还在养猪，南北价差还会在。拉白条至南方但南方不喜欢冷鲜，需要中温排酸，价格差2块钱。今年6-7月南方雨季存栏减产30-40%，非瘟严重，大集团为主。分9-1几个月出栏减少，单月将有7%环比减幅。北方防非动作加强，育肥成本+100元/头。

　　生猪存栏恢复：上半年产能同比减，下半年肯定超过，辽宁总体恢复至70%。三元母猪继续留比去年疯狂，去年肥猪卖早了。150头屠宰中仅仅3-4头是母猪，母猪占比高，但性能损失大，淘汰率一般在1年后是30%，自繁自养的利润还是很高。（辽宁大致屠宰在 2万头，70%外调白条。外调毛猪体重在150公斤）

　　养殖模式：公司+农户需要人力物力，自繁自养集中风险。去年代养费600元/头，现代养费400元/头，之前低时候200元/头。建设猪舍65万（容量在养1000头）。

　　行情评估：现在价格35元/公斤，9底-10月猪病高峰期，9月抛储放量，10月底到33元/公斤，9月中下旬冻品可以到港。11月产能比7-8月翻一翻，跌幅20%不低于26元/公斤。12月无抛售，猪价抬头。

　　饲料经销商：养大猪用好饲料生长速度快。现在饲料厂都是满负荷生产饲料量多，有的企业饲料消耗超过2018年，疫苗和兽药销售普遍很好。自繁自养的多，母猪料明显增加。买预混自己加玉米。南方全价料，涨价会囤，平时不囤。饲料调价次数少。饲料库存不大，20天原料，远期合同签得少，由于自身产能扩大实际的库存在增加。

　　生猪养殖户：饲养成本（现金流）在25元/公斤，存栏近100头，压栏至165公斤再出栏。前期出栏近500头，目前不补栏仔猪担心明年二季度跌价，等跌价再补栏。

　　总结

　　北方复产形势好于南方，二元母猪占比结构提升明显，高于全国近15个百分点。且母猪养殖利润高，集团和散户均参与，导致母猪占生猪存栏比重也很高，农户也在20年5月大量补栏，明年是5月是大量出栏时间点。生猪价格支撑靠南方市场的产能恢复及消费恢复情况，由于雨季死亡率较高，存栏改善一年内幅度有限。价格周期下行，年内低点看至25-26元/公斤。编者按:最近猪价下跌，猪股跌停。这种变化感觉太快了。供需是决定市场的关键，但是生猪产业的供需变化在短期内并没有太大的变化。我们来看看财新期货发布的《东北生猪屠宰企业调查》，听听一直被大多数养猪户视为对立面的屠宰企业的意见。主要内容如下:

生猪价格继续在高位波动，拐点晚于市场预期。要了解东北地区复工的现状，应该深入产业链中的饲料、养殖、动物保护、屠宰等环节，为产业链中的客户还原真实情况。

屠宰企业I

屠宰量:近期有所提升，7月份+20%，7月份-55%。生猪主要从国外调入，辽宁每天屠宰2.5万头(前期每天4万头，今年不到1000万头)，从国外调入4万头。当地的屠宰场愿意降低价格，但是外国的猪贩子提供高价。没有做冻肉的部门。目前冷冻产品成本高，后期市场不确定性高。最近屠宰损失300-500/头，分割量全部压缩，猪价高，粗分割损失低于细分割。冷冻产品库存900吨左右(肉少，副产品多，不好卖的东西)，比上个低点少一半。冷冻产品的库存一般为3-6个月。

最终用途消费:目前订单量较低，东北地区基本不杀猪。节假日变化不会太大，节前屠宰明显，节日里数量明显下降。没必要准备太多肉。以前辽宁冷却肉出货便宜2元/公斤，运费上涨0.5元/公斤，生猪价格便宜2.5元/公斤。难推广，消费者习惯冷肉。

下游渠道:生鲜销售客户群面向家庭消费者、学校食堂等。在渠道上，超市和垄断的比例是40%，农民的比例是60%。农业批发市场成交好，定点私宰不开放(占总量不到1%)。辽宁有40家屠宰场，小型屠宰场供应农村，大中型屠宰场盈利，但不盈利。

采购产出:620种副产品，其中72%为干净的白条。购买的猪70%来自大型工厂，进出两次非鼠疫检查。沐源、正邦、新希望、文氏等集团公司占70%，过去只占30-40%。新希望和杨的素质最差。一分肉产量对应2-4毛/公斤的猪价，一个等级的肉差100。体型大导致肉率高。

屠宰方式:设备折扣和财务费用30，市场价一般40-80元/头，双汇200元/头。

配种环节:买了一些小猪，保留的三元种子数量逐月减少，只剩下一窝。小型养猪场也差不多。母猪开始变得容易买，6000元/头(100 kg)，母猪二元比例上升到60-70%，全国平均占54%。去年10月养的母猪基本放出来了，留着率60-70%。形状不好，肉多，价格少，0.5-1元/公斤。

复产节奏:库存比去年同期高+20-30%，比疫情前低20-30%。北方有很多大猪，双节前就卖了。1公斤生猪成本5元/公斤，一个月下降1.5元/公斤也不怕。标准猪比正常年份的大猪贵，今年的大猪更贵。南方猪荒明显，猪主要转移到中南六省。上市公司第一波复牌，散户1919年10月开始复牌，2010年5月非常有动力填栏，但1919年10月复牌的努力更差。5月，猪价大跌，开始填列，以二元母猪为主要原因。预计该专栏将于明年3-4月发布。近2个月淘汰率高(去年7-8月补的三元母猪)。小猪价格1300-1400(10-12斤)，小猪开始涨价，导致价格下跌。

交通:画白条成本高(100-110白条)，10元/公里；5头生猪/公里(每车170头)。南方缺猪至少一年，正常情况下很多猪都是运输的。
市场评价:疫情防控好，散户和集团都重视。今年辽宁生猪低价22-24元/公斤。南方五省的生猪价格已经上涨。明年春天24-30公斤。市场始终如一，看涨。如果疫情爆发，提前卖出会导致价格下跌。去年8月初，生猪屠宰，存栏量低，死亡率高，生长缓慢。今年5月以后集中生孩子，10月份处于宰杀高峰期，宰杀50%，没地方放才宰杀。北方的猪价在南方标注，山东和东北的猪价一直持平。(季节性变化强，不是近几个月，春季可能+20%)

屠宰企业二

屠宰状态:去年2600-2800头/天，今年300头/天。以前有1200个猪肉批发市场，现在有200个猪肉批发市场，80个是热鲜，120个是分割产品。生意天天亏损，因为成本端的猪价降不下来，销售端的白肉涨不起来。白条商贩也在赔钱，江浙销售区也在低价抢市场份额，产业链靠养猪赚钱。大厂亏损7-8万/天，杀500头，成本30。杀800头可以减25，但是现在杀的越多，输的越多。所购生猪来源于沐源、文氏、杨祥，不能采用竞价方式，可以采用定价方式。便宜的猪等级低，产肉量低。

屠宰重量:平均屠宰重量为140-150kg。目标是正邦150公斤/头，大北农民140公斤/头，双胞胎165公斤/头。沐源和文的都是卖标准猪的，文的缺母猪。假设在1万头活猪的结构中，3000个留存交易者会换妈妈，1000头外卖母猪，3000头二次育肥猪，3000头外地猪。标准猪都是二次育肥带走的。

生猪屠宰产能过剩原因:以前生猪屠宰利润低，注水猪肉增加利润，但食品法出来限制，各家开始争夺货源。18年，禁止将猪运出县城。当时大量生猪以6元/公斤的价格出售，一些屠宰厂需要在分割、仓储和资金上有优势，从而赚取巨大的差价。普通屠宰厂交货快，利润低，售价在10元/公斤，时差2个月。当时生猪副产品卖270，最低210，小幅下降。现在副产品卖640元，副产品缺口很大。

屠宰场定价模式:现在本地屠宰企业有对外转让的话语权。一般来说，0.5元/公斤比转国外的老大哥高。目前山东和辽宁的价格已经持平，说明北方销售已经有一定压力。大部分在鼠疫前转移到北京、河北、山东。南方产能不上去，对外转移就维持。南方的散养户退出了，群体优先康复。北方散养户还在养猪，南北价差还会存在。把白条拉到南方，但是南方不喜欢冷鲜，需要中温除酸，差价2元。今年6-7月，华南雨季的库存产量下降了30-40%，并不严重，以大集团为主。9月至1月的销售额将同比下降7%。加强北方反非行动，育肥成本+100元/头。

生猪存栏量回升:上半年产能同比下降，下半年肯定超过，辽宁整体回升至70%。三元母猪留下来比去年更疯狂，去年肥猪卖的早。150头待宰猪只有3-4头是母猪，母猪比例高，但性能损失大。淘汰率一般是一年后30%，自繁自养的利润还是很高的。(辽宁大致屠宰2万头，70%进口白条。进口猪的重量是150公斤。)

养殖模式:公司+农户需要人力物力，风险由自养集中。最近几年600元/头交集资款，近代400元/头交集资款，以前200元/头交集资款。建设65万个猪舍(容量1000头猪)。

市场评价:目前价格35元/公斤，猪病高峰期在9月下旬至10月，猪病量在9月份倾销，10月底达到33元/公斤，冷冻产品可在9月中下旬运抵香港。11月份产能从7月份到8月份翻了一番，下降20%不低于26元/公斤。12月份没有卖，猪价上涨。

饲料经销商:养猪饲料长得快。目前，所有饲料厂都在满负荷生产大量饲料，一些企业消耗的饲料超过2018年。疫苗和兽药一般都卖的很好。自我繁殖和自我支持显著增加。买预混料自己加玉米。南方全价物资，涨价都会囤，一般不会囤。饲料价格调整频率较少。饲料库存不大，20天的原料长期合同很少。由于生产能力的扩大，实际库存正在增加。

养猪户:饲养成本(现金流)在25元/公斤，存栏近100头，压到165公斤才放行。前期屠宰仔猪近500头。目前不补宰的小猪担心明年二季度价格下跌，价格下跌后会补宰。

总结

北方复产情况好于南方，二元母猪比例结构明显增加，比全国高出近15个百分点。而且母猪养殖利润高，既有集团也有散户参与，导致母猪在生猪存量中的比例较高。农民也在20年的5月份补了一大批地摊，明年是5月份，大量地摊放开。生猪价格由南方市场产能和消费的恢复支撑。由于雨季死亡率高，一年内库存改善范围有限。价格周期下行，年内低点25-26元/公斤。

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