国内大豆价格半年上涨26%。加工企业的生死速度

商品期货上半年交出“成绩单”。据统计，今年上半年，除了3月30日上市的液化石油气期货上涨51%外，以国产大豆为标的的豆一期货表现良好，上半年价格上涨26%，比排名第三和第四的黄金和铁矿石高十个百分点(上半年涨幅约15%)。

去年大豆产量下降，余粮不足，供需缺口扩大，是国内大豆价格上涨的动力，大豆现货价格也呈现不同程度的上涨。据卓创信息统计，2019/20年，国内大豆价格持续上涨，2020年后涨幅扩大。以安徽省淮北市为例，大豆净货装船价格从2020年1月初的4540元/吨，上涨至6月底的5900元/吨，涨幅为1360元/吨，涨幅为29.95%。Wind数据显示，今年上半年佳木斯地区三级国产大豆现货价格上涨42.24%。

目前，大豆市场仍没有“降温”的趋势。

自6月12日以来，被称为“水库”和“调节器”的国家储备委员会的大豆被拍卖。截至7月2日，共有四轮拍卖，全部售出，溢价高于一轮。大豆市场依然火爆。在7月3日的盘中交易中，2009年豆一期货合约最高达到4933元/吨，接近3月31日创下的近八年高点。

在业内人士看来，国家储备的大豆“缓慢流动”不足以缓解目前市场的“饥渴”。在新一季大豆供需平衡降价幅度到来之前，大豆深加工企业别无选择，只能消化自身高昂的成本，挣扎求生。

供需不平衡

目前，大连期货交易所上市的大豆期货品种有两个:黄都1号(豆一)和黄都2号(豆二)。豆一对应符合交割标准的非转基因大豆。而豆儿合同采用的是榨油用大豆的指标体系，该指标体系以国家标准大豆的油脂和粗脂肪含量为核心分级指标，包括来自世界各地的符合交割标准的转基因和非转基因大豆。

目前，中国大豆产量居世界第四，大豆消费量和大豆进口量居世界第一。智言咨询的预测报告显示，2018/19年中国大豆进口量达到8250万吨，占当年国内消费量的80.9%。海关总署数据显示，1-5月中国进口大豆3388万吨，同比增长6.8%，其中5月进口大豆938万吨，同比增长27.7%。

国内大豆(非转基因大豆)产量有限。比如2019/20年仅为1600万吨左右，产量远远不能满足消费。近年来，中国大豆消费(食用豆、豆粕、豆油)中有8%以上成为进口大豆(其中非转基因比例预计不会超过10%)。此外，由于我国食品领域的特殊保护措施，国内非转基因大豆主要用于食用，而进口转基因大豆主要用于压榨豆粕和豆油，两者性质不同。进口转基因大豆对国产大豆价格影响不大，无法弥补国产大豆的缺口。

“这不能再简单地称为上涨，而应该是‘坐着的火箭’上涨。”佳木斯冬梅大豆食品有限公司(以下简称“冬梅公司”)副总经理陈永华告诉《经济观察报》，“粮食波动几十美元是正常的，但大豆一涨，就涨1000元-1500元(每吨)，这已经是非常不正常的增长了。对于我们这些以大豆为原料的公司来说，这是一个毁灭性的打击。”

在陈永华看来，上半年大豆价格上涨的主要原因是去年黑龙江大豆主产区受影响，前几年收获仅达到60%-70%，产量大幅下降；再加上贸易环境，对进口受影响的预期引发上半年大豆抢购现象。

据陈永华介绍，国内粮食深加工企业基本都是以非转基因大豆为原料，而大部分压榨(榨油)和饲料加工都是以转基因大豆为原料。国内大豆产量仅占国内消费的15%-20%左右，80%依赖进口。“由于粮食深加工基本都是非转基因大豆，黑龙江三江平原是国内大豆的主产区，大豆抢购现象更加强烈。”

南华期货副总经理、中国大豆行业协会副会长、黑龙江省大豆协会会长唐在接受《经济观察报》采访时表示，今年上半年，国内大豆价格从开盘价1.7元/公斤一路上涨至2.7元/公斤，创下8年来的新高。

唐认为，这主要是供需失衡造成的。

据报道，2019年，由于黑龙江产区大豆生长季持续低温、日照差、雨季，大豆单产明显下降，粮食品质差，农民出售粮食的积极性更高，基层余粮基本在春节前见底。春节后，新冠肺炎疫情在全球范围内爆发，导致进口受阻，国内大豆市场出现供需缺口，支撑现货价格持续上涨。此外，中国储备粮价格的持续上涨进一步巩固了市场价格。后期随着疫情的好转，下游需求开始回升，国内大豆市场供需缺口进一步拉大，从而推高价格，持续上涨，国内大豆价格迎来了“高光时刻”。

安良期货分析师龚玥认为，大豆期货和现货价格飙升背后的逻辑在于三个方面。

据悉，2005年合约开始实施大豆-1期货交割新规，大豆交割质量标准更加细化，对大豆交割产品提出了更高要求。龚玥表示，由于增加了一些新指标和量化指标，市场可能会对新规则的实施产生怀疑。另外，2019年大豆生产优质率低，2005年可交割仓单数量少，使得近几个月的价格更加有利可图，带动了未来的价格。

另一方面，得益于大豆市场的产量不足。龚玥表示，由于天气原因，2019年黑龙江等大豆主产区亩产量严重下降，降幅达20%-25%，品质不高。农民积极卖粮，多余的粮食基本都在春节前消耗完了。优质大豆数量少价格坚挺，基层余粮不足构成现货价格的有力支撑。销售区大豆供应紧张，正好需要扶持。交易员多用于库存消费，不愿意卖出。并且由于大豆拍卖的成交价格较高，交易者的收购成本增加。

此外，龚玥认为，豆一期货价格飙升也是受到资金强行建仓的推动，高位、低位仓单、低位库存的叠加为多头建仓强行建仓提供了有利条件。

转到导入

从今年6月12日开始，国家储备局开始拍卖大豆。截至7月2日，共进行了四轮拍卖，全部售出，溢价高于一轮。从第一次拍卖的最高成交价格5270元/吨，到第四次拍卖的5570元/吨，最高价格上涨了300元/吨。

据悉，中国储备粮管理总公司将根据中央储备粮计划组织中央储备粮的收购和销售。中央储备粮实行平衡轮换制，年度轮换量一般为中央储备粮储存总量的20%至30%。国家储备大豆主要用于调整我国大豆供求总量，稳定大豆市场，应对重大自然灾害或其他突发事件。

唐琦君说，最近几周大豆拍卖的数量从3万吨到6万吨不等。由于大豆拍卖数量少，供求紧张的格局无法得到有效缓解。物以稀为贵，市场上参与拍卖的积极性高，导致交易溢价较高。随着拍卖的不断进行，不仅没有让市场降温，反而带动大豆现货价格一路上涨。在他看来，这种饥不择食的拍卖是今年的一个独特情况，因为去年拍卖中临时存放的大豆已经全部告罄，今年前期投放的大豆是国家一次性储备。据我们所知，全国大豆一次性储备量只有18.8万吨。后期要通过投放本地大豆储备来补充市场。总的来说，这种“量少流长”的拍卖形式与目前国家大豆储备有一定关系。

国内大豆价格一直在持续上涨。对于交易者来说，转而买卖非转基因进口大豆是一个不错的选择。近几年口岸加强商检后，俄罗斯、加拿大、乌克兰部分非转基因大豆进口增长明显，但总量仍较低。

记者注意到，今年3月初，有公开报道称，上海海关已收到上海一家食品公司申请2000吨俄罗斯非转基因大豆入境检疫许可，这些大豆主要用作食品原料，以确保疫情期间上海市场豆制品的供应。

龚玥表示，今年上半年，国内大豆价格处于高位，一些贸易商和小作坊转向买卖非转基因进口大豆。但毕竟进口量有限，无法对国内大豆价格产生明显的抑制作用。

一位农业贸易企业的人士告诉《经济观察报》，面对中国非转基因大豆的短缺，他们在有利可图的情况下没有考虑从事这项业务。但是，由于进口船舶的数量基本上应该从5000吨或10000吨开始，对于没有分销渠道的小贸易商来说，价格风险和海关检查风险太大。“也许一些大贸易商或者大型食品加工企业会进口，但对于我们这样的小规模贸易商来说，没必要冒这么大的风险去折腾。”

唐说，在中国的进口大豆结构中，来自南美和北美的转基因大豆是主要的，占进口总量的90%以上。只有俄罗斯、乌克兰等国家供应非转基因大豆，数量非常有限。对于贸易商来说，进口俄罗斯大豆确实比国产大豆有一定的价格优势。然而，由于今年新冠肺炎疫情爆发，俄罗斯大豆出口受到物流和检验检疫问题的阻碍，国内大豆供应相对紧张，因此从4月底到现在抵达香港的大豆数量很少。总体而言，进口俄罗斯大豆对中国大豆价格的影响有限。

生存压力

对于以大豆为主要原料生产产品的企业来说，上半年并不容易。特别是在一些大豆深加工企业中，大豆原料在生产成本中所占比例较高，对公司的毛利率和盈利能力有着重大影响，其价格波动也直接影响公司的效益。

陈永华坦率地告诉记者，市场销售额的下降加上原材料成本的上升。乐观地说，公司今年上半年的利润预计比去年同期下降60%-70%。

在大豆价格高企的情况下，企业如何维持正常运营，控制成本？“今年市场本身不景气，产品需求下降。提价必然影响销售，只能微调(高)。”陈永华表示，大豆原料成本的上升只能由内部消化。此外，公司还寻求渠道竞争和市场发展的突破，努力提高公司在恶劣环境下的效率和适应性。

在大豆价格快速上涨的过程中，不仅价格高，一些地区还处于高位脱销状态。记者了解到，黑龙江省嫩江县一些非转基因小豆油粉碎公司现已停业。“(大豆)原料不够。五千多吨的价格太高了。很无聊。等于干，年底再版。”一家粉碎公司的负责人说。

幸运的是，陈永华在有大豆价格波动预警时，提前做了压粮储备，并向之前合作的大豆供应商做了预定。"所以现在公司的大豆‘自给自足’是没有问题的."他进一步承认，“像我们(用过的)高质量大豆可能无法获得，即使它们以前没有预先储存过。”

像东美公司这种提前囤货的公司不在少数。厦门印相豆制品有限公司相关负责人告诉记者，该公司在5月份左右开始囤货。当时担心价格会再次上涨，就先囤了一批大豆。

对于大型豆制品企业来说，大豆价格上涨的影响相对不太明显。浙江某大型大豆产品企业相关负责人告诉记者，今年上半年，由于新冠肺炎疫情爆发，大豆进口受阻，2019年国内大豆产量下降导致国内大豆供需失衡，导致国内大豆价格上涨，导致公司大豆原料价格出现一定上涨。但由于疫情的影响，居民对大豆产品的需求增加，大豆成本的上升并没有对经营业绩产生不利影响。

等待

大豆拍卖持续火爆，国产大豆什么时候价格会下降？"现货和期货价格将保持高位，直到国内大豆供应恢复."龚玥预测，下半年国内大豆价格走势将先涨后跌。中短期，基层余粮极少，贸易商采购困难，收购成本持续上升。距离新豆在大部分产区上市还有4个月左右。产粮区的余粮供应越来越紧张，贸易商的价格情绪很强，有限的政策性大豆不足以缓解目前的供应短缺。预计中短期内国产大豆仍将上涨。

然而，龚玥表示，考虑到下游采购的积极性有限，它仍将重点放在购买和使用上。同时，目前国内大豆价格过高，一些小作坊选择进口转基因大豆作为替代品。据报道，2020年新大豆上市前，预计将拍卖60万吨大豆。此外，7月份，湘鄂早大豆即将上市，新大豆种植面积将大幅增加，如果后期释放俄罗斯大豆进口，国内大豆供应短缺将得到缓解。因此，认为仍需密切关注国家储备拍卖情况、市场需求及大豆抵港情况。

唐表示，目前国内大豆价格将由供求关系主导。从今年上半年大豆市场的情况来看，供需失衡对价格有明显的支撑作用。至于新赛季的大豆价格，他认为可能会出现高位回调的趋势。原因之一是今年主产区黑龙江省大豆种植面积大幅增加，导致全国大豆种植面积增加；二是受疫情影响，当地消费不同程度下降，需求减弱；第三，随着新一季大豆上市，上半年紧张的供需结构可能有所改善。所以总体来说，新季大豆上市后，价格会有压力。

凭借十多年的经验，陈永华认为，下半年大豆价格将会下跌，如果不受自然灾害影响，黑龙江省当地的大豆需求预计将在11月左右放缓。但价格不太可能回到往年的水平。“可能高于每年同期。每吨300-500元，也就是说下降了1000元左右(每吨)。”

“公司正在努力消化原材料的高成本，处于生存的边缘，或者我们宁愿放弃今年的收益，以满足大豆供需平衡的下一个降价幅度。”陈永华说。

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