生猪期货20年底获批。猪肉价格能否告别大幅涨跌？
生猪期货可以为相关行业提供套期保值工具；同时，尽量平衡猪肉价格，在一定程度上抑制大幅上涨和下跌，提高猪肉供应的稳定性。但是，在接受新的金融产品时，我们应该始终注意防范风险
4月24日，中国证监会宣布，正式批准大连商品交易所(以下简称“大商所”)开展生猪期货交易。
生猪是中国迄今为止最有价值的农副产品，生猪期货将成为中国期货市场上市的第一个活体交割品种。生猪期货具体操作中的一系列实际问题和监管部门的审慎态度，使其成为国内期货行业多年来等待破冰的期货品种。“我终于等到了。”生猪期货获批当晚，一位资深国内期货人士在其朋友圈发表评论。
在接受《财经》采访时，DCC相关负责人表示:20年来，DCC不断研究推动生猪期货上市，在对行业进行广泛深入研究的基础上，针对相关重点、难点、风险点形成了有针对性的创新解决方案。目前，生猪期货合约和规则的总体设计已经完成，交割仓库的收集工作正在有序进行，相关业务和技术系统已经准备就绪。
“目前，由于受到‘新冠肺炎’和‘非鼠疫’疫情的影响，生猪现货市场情况更加复杂。大商办将担负起服务行业的根本宗旨，加大生猪期货上市前的准备工作，加强市场培育。生猪期货成功推出后，将加强一线监管，严格控制风险，保持市场稳定运行，为相关工业企业和投资者提供公开、公平、有效的价格发现和套期保值平台，服务实体经济稳定发展。”负责人说。
生猪期货的推出，意味着生猪生产依附于金融属性，可以为相关行业提供套期保值工具；同时，尽量平衡猪肉价格，在一定程度上抑制大幅上涨和下跌，提高猪肉供应的稳定性。但最近一个期货理财产品的风险事件，也让很多业内人士重申了加强风险管控的必要性。
“国内投资者不得不在海外抄底原油，这在一定程度上证明了国内相关产品的定价能力正在下降。还让不知道内幕的人谈期货变色。但期货作为工具没有错，中国的期货市场一定要做大做强，一定要谨慎。”一位期货行业分析师向《财经》记者指出。
批准的背后
中国是世界上最大的生猪生产国和猪肉消费国，生猪屠宰和猪肉消费占全球总量的50%以上。2019年，中国生猪屠宰量超过5.4亿头，猪肉产量超过4200万吨。由于近期价格上涨，市场规模从正常年份的近一万亿元增加到近两万亿元。
根据证监会发布的相关信息，猪是我国最有价值的农副产品，猪产业链以生猪养殖为中心，涉及饲料加工、兽用疫苗、屠宰、食品加工、物流、零售、餐饮等多个行业。
中国生猪产业的特点是链条长，影响范围广，受“生猪周期”影响价格波动大。2003年以来，我国生猪价格经历了五次大的波动，形成了五个“猪周期”。特别是2018年8月以来，受非洲猪瘟影响，我国生猪现货市场发生了一系列变化。生猪价格从2019年3月的15元/公斤降至10元/公斤，随后大幅反弹，2019年第三季度达到近40元/公斤的历史高点。
生猪现货价格大幅波动给工业企业带来很大的不确定性，难以稳定生产经营，不利于行业健康发展。
这种期货品种的成功获批还与一系列因素有关:近年来公布的许多中央“一号文件”继续提到“保险+期货”，肯定了期货市场在应对农产品价格波动风险方面的积极作用；相关监管机构也多次肯定期货市场的发展成果；期货行业普遍指出，生猪期货将在稳定价格预期、帮助大规模产业发展、帮助扶贫等方面发挥积极作用。
据《财经》记者报道:2018年2月，证监会正式批准大商所申请设立生猪期货；2019年11月，证监会相关人士在第15届中国(深圳)国际期货大会上表示，生猪期货是我国特定生产形势和消费习惯下特别需要的期货产品，将努力尽快填补这一空空白。
“如果不是因为非洲猪瘟，生猪期货可能会在2018年左右推出。近期阶段的加速也与宏观层面对生猪产能恢复的要求等一系列因素有关。”前述分析师指出。
“生猪期货的推出是中国期货市场服务实体经济发展的重要举措。生猪期货功能的充分发挥，对完善生猪价格形成机制、提高市场主体风险管理能力、帮助生猪产业发展具有积极作用。”根据证监会发布的相关消息。
在此之前:生猪期货虽然已经被人们提到，但是很难标准化，没有国家标准，很难标准化生产，规模不高，存在质量、疫情等突出风险，上市时间被推迟。但近年来，我国生猪品种标准化程度不断提高，交易模式成熟，流通模式以活为主，现货市场交易顺畅，生猪价格由市场供求决定，不存在垄断。这些新趋势为上市生猪期货奠定了现实基础。
比如近年来，我国生猪养殖业的规模水平不断提高，大型养殖企业的生猪品种几乎都是瘦肉型猪。统一仔猪供应、统一饲料、统一兽药、统一技术服务、统一销售屠宰的“五个统一”，决定了屠宰猪的标准化程度更高，出栏肉率、瘦肉率等屠宰技术指标更加统一。
再比如:华中、华东、西南是我国主要的传统生猪产区，其中四川、河南、河北、山东、湖南、湖北等省的生猪屠宰量超过全国屠宰量的40%。长三角、珠三角、京津冀等人口密集地区是我国猪肉消费的主要集中地区。这些地区与主要的传统养猪区相邻。目前产销区对接已成常态，贸易流通相对顺畅。
应该注意风险
对于中国的生猪期货来说，刚刚开始获批推出，如何健康运作还是值得关注的。
生猪期货除了是帮助解决“猪循环”问题的新工具外，按照设计目的，还可以带来一系列其他好处。比如为养猪业提供有效的风险管理工具，饲料企业从生猪期货中获利，促进多品种间套利交易的形成等。
具体来说，生猪期货是继鸡蛋期货之后的又一重要畜牧业，其上市将进一步完善我国期货市场的品种体系。通过参与期货交易，相关工业企业将促进生猪期货有效发挥价格发现作用，为市场提供公开、透明、持续的价格参考，有利于水产养殖企业优化资源配置，合理控制水产养殖规模，促进整个行业健康发展。
同时，生猪期货上市后，期货市场构建了从种植、加工到养殖的完整产业链的衍生工具和风险管理平台。上下游企业可以综合利用玉米、豆粕期货和期权以及生猪期货对冲产业链。衍生工具更加完备，套期保值策略更加丰富，更有利于规避价格波动风险，稳定利润，提高市场竞争力，实现优质发展。
但是，最近有权威人士警告说，由于非洲猪瘟和新冠肺炎疫情的影响，现阶段生猪现货市场复杂，价格波动剧烈。生猪期货上市初期，由于现货的影响，期货价格可能会出现较大波动，随着市场的稳定运行，期货风险管理功能将逐步发挥出来。投资者对生猪期货的操作要有合理的预期，要正确认识和理解期货所反映的远期价格和现货价格的关系，当前的市场状况和政策因素。
《财经》杂志此前报道，早在2008年，大商办已基本完成生猪期货合约上市准备工作、市场调研和规章制度设计，并提交了生猪期货上市申请。在接下来的几年里，业界普遍担心以下几个问题:第一，生猪期货可能会进一步加强需求方的议价能力。“很可能价格已经被发现，但价格无法稳定”；第二，在没有相关经验和期货人才的情况下急于推出生猪期货，可能会起到“适得其反”的作用；第三，与美国期货市场的现金交割不同，中国期货市场实行实物交割制度。相关部委也有担心:这么多猪集中在交易中会不会造成疫情？
目前，随着中国生猪产销市场的不断完善，一些问题已经消退。然而，行业内也出现了新的担忧，如中小农户在参与期货交易时可能违反套期保值原则，头脑发热。生猪期货也可能因行业特点而具有波动大、成交量大、影响面广的特点。
对于可能出现的问题，DCC也在生猪期货整体设计思路中提出了“前期管理、简单投放、会员推荐、后期评估”的整体设计方案。同时提出点对点(配送)模式避免交叉感染，疫病药物残留管理日趋严格，溯源体系完善。并设计了相关的风控度。
“一个新鲜的产品必然是不确定的，不稳定的。在接受新的金融产品的同时，要时刻注意防范风险。”前述分析师特别警告。
对此，证监会还表示，下一步将督促各大营业部扎实做好生猪期货上市准备工作，确保生猪期货顺利推出和稳健运行。
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