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粮食安全无忧玉米长期看涨

最近,食品话题引起了市场的关注。但从世界和中国的粮食库存消耗比例情况来看,粮食危机是一个伪命题,中国对大米和面粉并无担忧。国内玉米仍处于去库存周期,长期看涨趋势不变。

全球库存和库存消耗比例来看,小麦和大米处于积累状态,而全球玉米库存由于中国玉米去库存化而连续四年减少,但总体粮食库存远高于2007-08年的水位。从三种粮食的差异来看,小麦的贸易结构复杂,全球小麦使用量最高,出口与产出之比最高;大米产销国主要在东南亚,中国和印度主要自产自销。印度、泰国和越南是前三大出口国,但更多的国家在未来会产生出口税,国与国之间的贸易额也很小。最近受情绪影响,小麦FOB价格整体上涨20美元/吨左右,越南和泰国大米FOB价格上涨40元/吨左右。考虑到目前的库存结构、产出水平和贸易格局,我们认为这个粮食问题不用太担心,粮食仍然是买方市场。

此外,在2007-2008年全球粮食危机期间,全球市场的粮食增长了近两倍,这与当年粮食库存结构低和天气投机有关,也与当年原油价格飙升导致的粮食产业化需求有关。但国内外相对分离,对外依存度较低,国内政策主要受影响。

对于国产玉米,需求主导,引导拍卖价格,支持年缺口。3-4月是保证金见底,渠道建库的时期,也是交易拍卖预期的阶段。考虑到暂储库存已经没有太大压力,如果周限会加重之前拍卖的人气,短期行情还没完,前期更多订单可以继续持有。考虑到定向交割和进口的预期,以及目前南北港库存上升,以上高度不宜过高,高度暂为2100-2150。

今年甜菜夜蛾发生在第二年。按照官方的政策措施,今年的预警是超前的、可预防的、可控的。农业和农村事务部文件要求,今年防治率要在90%以上,总体损失控制在5%以内。黄淮海及北方重点防治区,损失损失率应控制在3%以内。此外,粮农组织最新报告显示,之前市场关注的非洲蝗灾并未发生在印度,主要危害地区仍在非洲之角,对全球粮食市场的影响有限。

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