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猪、玉米和豆粕的分析

生猪

一、市场总结

为了预防猪瘟,一些地区加强了对外省运输的控制。结果北方大猪价格一路下跌,南北价差明显扩大。截至3月22日,境外三元猪平均现货价格为28.26元/公斤,较前一周下跌0在盘面上,LH2109主合约在28500元/吨左右横盘波动,众多空资金纷纷离场观望,盘面处于胶着状态。截至周一,该头寸已缩水至10,894手,创历史新低。

II .基本情况

从养殖利润来说,购买的仔猪育肥还是赔钱的。上周全国猪饲料价格8.21。在中国,生猪养殖和自养屠宰成本为1898.43元/头,较上周上涨0.43%,生猪养殖和自养养殖利润为1301.60元/头,较上周下跌-80.95元/头。采购仔猪育肥成本为3299.22元/头,比上周略有下降-0.81%,采购仔猪育肥利润为-99.19元/头,比上周下降-45.81元/头,去年同期为1556.45元/头。生猪养殖利润下降主要是生猪价格持续下跌造成的。

生猪存栏量方面,根据农业和农村事务部最新监测数据,1月和2月可育母猪存栏量分别增长1.1%和1.0%,分别增长35%和34.1%。截至2月底,全国可配种母猪数量已恢复到正常年份水平的95%,全国生猪数量保持在4亿头以上。基本生产能力继续恢复,放生猪数量明显增加。预计今年上半年生猪出栏量将同比增长65%左右,生猪出栏量将继续保持较大增长态势。

进口情况。根据海关总署的最新数据,1月和2月猪肉累计进口量为70万吨,同比增长26.2%。其中1月份进口38万吨,同比增长22.6%,平均进口价格18770元/吨;2月份进口32万吨,同比增长28%,平均进口价格18205元/吨。

2020年猪肉累计进口430.96万吨,同比增长104.44%。

屠宰量方面,节后屠宰量见底,但由于淡季消费,仍维持在较低水平。根据农业和农村事务部的数据,2月份全国生猪屠宰量为1424万头,比上个月下降27.04%,比上年增长71.14%。根据世界粮仓对201家定点屠宰企业进行抽样调查的统计数据,3月17日这一周的屠宰量为69.76万头,比上个月增长0.72%;运营率17.55%,比上个月提高0.12个百分点;屠宰利润26.05元/头。

三.未来前景

总体而言,虽然屠宰企业的采购需求有所回升,但居民对猪肉的消费仍处于较低阶段,目前仍处于猪肉消费的淡季,叠加储备肉的不断释放抑制了生猪价格。目前对猪价下跌的阻力主要表现在猪价已经跌到成本线,养殖端不愿意卖的心态比较强烈。总体而言,生猪生产能力恢复预期与非瘟疫干扰之间的博弈仍是影响当前期货价格的主要因素。后续重点关注华南非瘟疫情况。如果随着华南雨季的到来,疫情继续从北向南恶化,期货价格仍可能上涨空。如果南方疫情不像市场预期的那样,南方各省产量会大幅增加,对长期市场有利空。还需要注意的是,今年的冻货库存快速上升,进口冻肉供应持续增加,一定程度上限制了生猪价格空的上涨。总体而言,短期内,生猪价格会随着疫情进行交易,或者呈现出高且宽的波动趋势。流花2109合同技术上关注3万元/吨的压力位和2.8万元/吨的支撑位。后期会继续关注疫情、库存变化、冻猪肉放行等。

玉米

一、市场概况

由于东北地区农民和部分贸易商积极售粮,国内玉米现货价格持续疲软。截至3月22日,国内玉米现货指数为2849元/吨,较上周同期下降65元/吨。玉米基本面变化不大。过去一周,玉米05合约继续在2700点左右的窄幅波动。

II .基本情况

粮食销售新形势。目前,剩余粮食只有20%左右留在基层农民手中。根据国家粮食局数据,截至2月28日,主产区玉米收购量为7546万吨,同比增长12.91%。截至3月12日,全国粮食销售进度为82%,比上个月增长4个百分点,比去年同期快8个百分点;东北地区粮食销售进度为84.45%,华北地区为79.68%。

进口和库存情况根据海关数据,今年1-2月我国玉米进口总量为479.55万吨,预计2021年玉米进口总量应在1700万吨以上,远超720万吨配额,以有效补充市场供不应求的粮食来源,缓解玉米供应紧张局面。

北方港口的库存量处于历史同期的中位数水平。截至3月12日,中国北方港口玉米库存337.56万吨,较上周下降3.18%,同比增长61.43%;南方港口库存高于去年同期,近五年相对较低。截至3月12日,南方港口玉米库存为122.8万吨,环比增长1.4%,同比增长62.86%。

玉米收购量和深加工企业库存有所反弹。根据天下粮仓的数据,截至2021年3月12日这一周,天下粮仓调查的119家深加工企业采购的玉米总量为106.823万吨,比上周增加18万吨,增幅为20.33%。比去年同期增加19.358万吨,增长22.13%。玉米(含拍卖粮)库存总量687.759万吨,比上周增加98.56万吨,增幅16.73%,比去年同期增加203.029万吨,增幅41.88%。

三.未来前景

总体来看,粮食销售进度同比大幅加快,基层余粮只剩下20%左右。随着气温上升,剩余粮食来源将继续在3-4月份上市,以增加供应。与此同时,进口玉米和替代品大幅增加,临时储存小麦不断投放,饲料企业以粮代玉米比例持续上升,叠加非鼠疫和疫病导致生猪产能恢复或低于预期,叠加蛋鸡存量下降,饲养需求可能下降,价格可能继续承压。但在一些地区,直属仓库的轮粮开始陆续收购,价格偏高,支撑了玉米价格。总体来说,技术上我们关注2700的支撑位,在它下方弱的对待,否则会延续区间波动趋势。后续要注意新粮食上市节奏、进口情况和下一步政策的新闻引导。

豆粕

一、市场综述

上周,美国大豆价格在高位波动后回落。主合同一度跌破1400美分,但整体波动幅度不大。中国豆粕主合同前期释放了下跌情绪,但在美国大豆弱震荡背景下停止下跌并企稳。截至3月22日,主合同收于3279元/吨,较之前低点上涨反弹126元/吨。

II .基本情况

国际市场:根据美国农业部在周度的出口销售报告,截至3月11日的那一周,2020/21年度(从9月份开始)美国大豆出口中的大豆出货量约为53.4万吨,其中对华出货量约为8.2万吨;全年累计出货量约5385.4万吨,同比增长75.5%,其中对华累计出货量3478.8万吨;在南美,截至3月12日那一周,巴西大豆收获率为48.6%,上周为37.6%,去年同期为61.4%。目前巴西大豆已经进入收获季节,2月份的降雨对收获速度产生了不利影响,整体进度较往年慢10%-20%。未来半个月巴西大豆主产区降水量将减少,有利于收获的快速进展,巴西大豆出口速度也将继续加快。目前,巴西大豆的出货速度已经达到季节性高位,南美大豆对美国和国内大豆价格和折扣的季节性压力将逐步体现出来。

国内市场:根据世界粮仓数据,截至3月19日那一周,全国大豆粉碎能力为156.86万吨,较上月增长8.28%;中国大豆粉碎作业率为44.23%,环比增长8.28%。根据样本油厂的统计结果,2月份我国豆粕成交109.28万吨,比上个月下降76.88%。截至3月19日那一周,豆粕成交38.2万吨,较上月下降35.06%;截至3月14日的一周,国内主要沿海油厂豆粕库存总量为74.47万吨,较一周前的85.14万吨下降10.67万吨,下降12.53%,较去年同期的44.05万吨增长69.06%。3月份,大豆抵达香港的季节性较低,一些油厂因压榨利润较低而关闭。由于猪瘟的影响,饲料需求也可能较弱。预计3月份豆粕库存。

三.未来前景

总体而言,南美天气有所好转,巴西大豆收获进度有望逐步提高,港口大豆装船速度保持历史高位,巴西大豆市场季节性压力将逐步显现。美国大豆内需还是不错的,压榨利润居高不下。预计3月份大豆压榨量将保持季节性高位,加剧美国大豆的紧张。短期美国大豆受储消比低支撑,有南美大豆季节性上市压力。在3月31日美国新大豆种植面积报告发布之前,仍可能保持波动趋势。在国内油厂纷纷计划停产减产的背景下,豆粕可能进入去库存化阶段,非洲猪瘟对豆粕的短期需求影响有望到位释放。中期来看,国内生猪库存恢复仍在进行中,豆粕需求长期看好。另一方面,美国大豆暂时没有脉冲能量。如果美国大豆调整,国内豆粕可能出现第二次下行势头。整体来看,短期豆粕可能维持震荡。技术上,豆粕合约2105和2109分别关注3150和3250的支撑位,下方弱处理。

继续关注南美天气、产量、大豆种植的变化。

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