豆粕库存稳定，基差下降，价格波动调整

国内大豆压榨量上周反弹，大豆到货量保持低位，大豆库存继续下降。上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存为505万吨，较上周同期下降14万吨，较上月同期下降65万吨，较去年同期上升197万吨。3月份，国内大豆运抵香港的数量较少，预计在620万吨左右，但油厂的开工率也处于较低水平。预计本周大豆库存将继续下跌，跌幅将放缓；随着4月份巴西大豆到货量的增加，大豆库存将止跌回升。

上周国内大豆粉碎量升至157万吨，豆粕产量增加。随着畜禽存量逐步恢复，水产养殖陆续启动，饲料养殖企业交货速度加快，豆粕库存基本稳定。3月22日，国内各大油厂豆粕库存76万吨，与上周基本持平，比上个月同期增加5万吨，比去年同期增加43万吨，比三年同期平均增加16万吨。3月份来港大豆量少，加上压榨利润损失，油厂开工率低。随着豆粕需求的逐渐增加，短期豆粕库存仍下降空。

随着巴西大豆收获的推进，大豆集中上市给美国大豆价格带来了压力；美国大豆库存不多，全球大豆供应紧张，支撑美国大豆价格。短期内，美国大豆价格将在空内涨跌。国内外石油供应依然紧张。近期豆油价格在高位回调后再度上涨，强势油弱豆粕格局持续。此外，预计后期大豆到货量的增加抑制了豆粕价格。猪瘟在非洲的影响正在逐渐减弱，农民的补充仍在继续，家禽存量正在逐步恢复，水产养殖正在逐步发展。从长期来看，豆粕需求仍在增加。目前国内油厂大豆压榨利润损失严重，油厂有很强的价格承受意愿。多空并存，豆粕价格短期内有望波动调整。

国内豆粕期货价格昨日上涨，大商办主合同收盘上涨1.11%，至3279元/吨。沿海地区43%蛋白豆粕现货价格3240 ~ 3320元/吨，比上周五上涨10 ~ 40元/吨。华北市场价3300 ~ 3320元/吨，华东3240 ~ 3280元/吨，华南3280 ~ 3300元/吨。豆粕价格反弹，部分企业逢低补货，但成交量依然不大。昨天晚上，美国豆油出现强势涨停，导致国内油价大幅上涨。油强豆粕弱，豆粕价格下跌。

国内豆粕现货基价下跌；3月22日，大连普通蛋白豆粕现货基础报价M2105+100元/吨，天津6-9月基础报价M2109+100元/吨，山东日照3-4月基础报价M2105+40元/吨，江苏张家港6-9月基础报价M2105+20元/吨，广东东莞4-5月基础报价M2105。