生猪期货将给中国养猪业带来新的变化

今年1月初，大连商品交易所(以下简称大商所)上市生猪期货，新的交易模式在生猪产业链中引起广泛关注。生猪期货市场诞生于现货市场，同时也为传统现货市场的发展和改革提供了新的思路，注入了新的活力。密切联系现货市场，提高两个市场的相关性，是生猪产业健康发展的必由之路。

生猪现货市场正面临深刻变化

中国生猪现货市场是世界上最大的，传统交易方式复杂多样。市场主体主要包括养殖企业、屠宰企业和生猪经纪人。养猪业市场主体的变化必然导致交易方式和结算方式的变化。

生猪现货市场面临深刻变革。第一，养猪。生猪养殖是生猪现货市场的第一卖方。2018年非洲猪瘟爆发后，中国生猪养殖业损失惨重，打破了原有的市场供给平衡。由于生猪养殖的高利润和社会资本的大量进入，养殖业的原有格局发生了巨大变化。同时，随着国家对养殖过程中生物安全和抗风险能力以及环保粪便处理要求的不断提高，生猪养殖整体资产投资标准也在不断上升，影响了生猪养殖企业的管理模式和布局。第二，生猪屠宰。生猪定点屠宰厂(场)是生猪现货市场的最终买家。中国实行生猪定点屠宰管理，任何单位和个人不得定点屠宰生猪。近年来，农业和农村部门大力开展屠宰资格审查，淘汰落后产能，优化产业布局，生猪屠宰市场竞争日趋激烈。受非洲猪瘟和新冠肺炎疫情影响，肉类进口增加，肉制品价格比较不合理，小包装分割肉发展放缓，企业产品形式和销售模式也在发生变化。企业之间的竞争将从过去的同质低价竞争转变为区位、规模、管理、销售、品牌等多角度、全方位的竞争。第三，生猪经纪。在养殖端和屠宰端之间，大量的生猪经纪人广泛活跃。目前，生猪经纪是保障生猪产业流通不可或缺的“毛细管”，是生猪流通的主力军。据统计，我国从事生猪贩运的单位和个人超过12万人。他们利用信息、地区价格差异、运输成本和批发/零售价格差异来赚取购销利润。但生猪经纪的主体仍然是疾病防控和质量安全管理的薄弱环节和风险点，很多非洲猪瘟疫情都是非法运输造成的。2020年6月，农业和农村事务部办公厅印发《关于加强生猪购销和贩运管理的通知》，提出了加强生猪购销和贩运主体信息化和风险管理等具体要求。随着国家政策法规的不断出台和实施，生猪经纪行为将逐步走向规范化的道路。

目前，期货市场的发展仍然不足，协调性仍然不紧密

为了帮助我国生猪产业的发展，丰富期货品种，2020年4月，中国证监会批准大连商品交易所开展生猪期货交易，2021年1月8日，大商所上市了我国首个活体畜牧业期货品种——生猪期货。2月4日，在大商办的积极沟通协调下，生猪期货首次返现交割顺利完成。据媒体报道，生猪期货上市以来，运行平稳，符合市场预期。首批上市的生猪期货有三个合约，主合约是2021年9月的合约，也是最新的合约。大型商业机构的生猪期货合约是通过实物交割而不是现金结算的。

笔者认为，目前中国现货市场和期货市场的发展仍然不足，两个市场之间的协调还不够紧密。一是生猪现货市场主体对期货市场的关注和参与度有待提高。目前，大多数小微屠宰企业对生猪期货持观望态度。一些大中型屠宰企业仍在尝试参与生猪期货市场。第二，期货市场的功能需要逐步培育。生猪期货市场是一种期货市场价格，生猪期货市场价格有很多种。在众多期货价格中，期货价格是公众认可度较高的价格。生猪期货的市场价格来源于众多市场参与者(链内外企业、个体投机者)，基于自己对既定规则下未来供求关系的判断，通过真金白银的真实交易而形成。理论上，期货市场具有发现期货价格的功能。在国际贸易中，原油、黄金、铜、大豆等大宗产品的现货市场价格都是以国际著名期货交易所的期货价格为基础，采用期货价格加溢价的方式定价。然而，期货市场的价格发现功能需要许多工业企业的参与。目前生猪期货还处于上市初期，行业对其的理解和熟练运用还需要一段时间。第三，目前国内没有关于生猪交易和屠宰日的权威报告，没有可信度较广的生猪价格指数。第四，近期部分城市抓住生猪期货上市机会，推出“期货+金融”服务项目，受到养殖屠宰行业的关注和欢迎。但总体而言，生猪产业的金融需求缺口仍然很大，尤其是小微企业的金融需求亟待满足。

当前市场和期货市场共同促进生猪产业的稳定发展

生猪现货市场和期货市场相互联系、相互制约、有机结合，形成了中国生猪市场体系。新生猪期货市场需要传统现货市场的强力支撑，现货市场的变革和发展需要新的活力。为了更好地服务于养猪业的发展，期货市场应该紧密联系。如果两个阶段脱节，期货市场将成为无源之水，资金空周转不灵，社会效益薄。现货市场可能会错失机遇，减缓变化和发展的步伐。农业、财政等有关部门要共同出台有效措施，培育完整的市场结构，为生猪产业发展服务。

首先，我们应该鼓励工业企业加入。无论是长期还是短期，积极关注和参与期货市场都有利于生猪现货市场的主体。从长远来看，屠宰企业可以控制采购节奏，走“两条腿”发展，缓解生猪价格波动压力，实现稳定经营。在不久的将来，即使你不参与直接期货交易，你仍然可以利用期货市场的信息来判断市场的变化和趋势，为企业更好的商业决策服务；借鉴期货结算模式，开展一对一或一对多的远期交易，丰富现货市场的交易方式；学习生猪期货交割中的相关质量标准和规范，提高生产经营水平。生猪期货应优化会员结构，鼓励行业关注参与，必要时设立生猪期货操作行业观察员。

二是推出可信度广的生猪价格指数。结合全国生猪屠宰标准化企业的建立，总结分析全国标准化示范企业生猪交易和屠宰量的变化，发布生猪交易和屠宰日报表。在此基础上，生成可信度较广的生猪现货价格指数，加快价格发现功能的进程。

再次，结合生猪产业链的实际特点，引入有效的金融政策。通过金融杠杆，促进现货市场规模化生产和标准化生产，规范生猪交易，缩短生猪供应中间环节。同时，根据现货市场情况，不断完善生猪期货现状。现货和期货市场同步发挥作用，共同促进生猪产业稳定发展。