肉价稳定，是“生命线”。农业成本急剧上升，利润令人担忧
货市场上，数据显示，本周(10月30日-11月5日)生猪饲料价格均价为2749.89元/吨，较年初低点(1月3日-1月9日当周均价)累计上涨26.70%。
近期国内猪肉的价格一路下跌。数据显示，截至11月5日，全国外三元生猪出栏均价为29.84元/公斤，较前期高点(7月8日的38.84元/公斤)累计下跌9元/公斤，跌幅达23.17%。猪肉平均批发价同步下行。农业农村部数据显示，9月以来，我国猪肉平均批发价出现加速下滑，截至11月4日，最新价报39.4元/公斤，较8月27日的48.57元/公斤累计下跌18.88%。
今年来豆粕、玉米期货价格分别上涨了24.85%、40.75%。饲料加工大涨，猪价下跌，原先在猪价上涨风口上赚得盆满钵满的投资者可能是时候转换思路了。
近日，据河南一家小型猪场负责人表示，目前出栏一头猪(自繁自养)的利润在1400元左右。“比今年7月最高的时候大概下降了900元/头，但总体还是有很大赚头的。”业内人士介绍，10-13元/公斤的生猪价格是这些企业的“生命线”。
从长期来看，生猪价格的波动是由行业内部供需主导的，养殖的可变成本可以作为生猪价格底部的支撑信号。此外，极端天气、严重传染病、国家监管政策等外部突发事件往往会对生猪价格产生强烈影响。
一、产业规模和产业集中度的影响。中国的生猪养殖呈现典型的蛛网模式。散养户根据市场价格快速进出。生猪价格变化带来的生猪生产波动幅度大于需求波动幅度，导致供需错位，是生猪周期形成的主要原因。
在非洲猪瘟的刺激下，大规模生猪养殖有望加速，行业饲养水平和养殖效率的提高将有助于形成更稳定的生猪供应，从而在一定程度上弱化生猪价格的周期性波动。猪的周期虽然是由供需错位引发的，但其核心还是由猪的生长周期决定的。当大规模养殖进入深水期，季节性需求引起的小周期波动开始取代供需失衡引起的大周期波动，常规的周期变化逐渐模糊。疫情等重大外部突发事件引发的非常规周期将成为猪周期的核心变量。
其次，养殖成本的影响。在供大于求的买方市场中，价格的底部是由可变成本而不是完全成本决定的。对于农场来说，只要价格高于可变成本，就不会停产。当猪价跌破散养户可变成本时，大量散户开始退出市场。当生猪价格进一步跌破大规模养殖场的可变成本，意味着整个行业处于现金流断裂的亏损状态。为了防止供应进一步收缩，市场价格将保持在成本线附近。
相关生猪企业利润堪忧
短期市场上，豆粕期货上涨主要受美国大豆价格上涨影响，主要是市场对南美天气状况的担忧。
最近由于国际宏观因素的影响，资金前期投机意愿有所延迟，但天气市场仍有望在一段时间内成为当前市场的主旋律。中长期来看，中国养猪业正在复苏，市场对未来豆粕消费相对乐观。同时，玉米作为饲料原料也处于较高价格水平，对市场后续配方调整等措施有一定影响。
无论如何，养猪企业的好日子以后可能不会再有了。分析师认为，生猪养殖主要分为自养和二次育肥，近期生猪价格下跌对两者盈利能力的影响不同。预计随着时间的推移，后者的盈利情况会令人担忧。
但是，第四季度猪肉价格走势并不悲观。一是三元母猪比例仍然偏高，限制了生猪生产能力的扩大；第二，年底是季节性消费的旺季，生猪价格有望在30-40元/公斤的区间内高位震荡。
上半年各大养殖群体积极补货，下半年一大批大型猪场投入建设。随着库存结构的改善和母猪产能的扩大，生猪产业将从2021年第一季度开始逐步进入产能释放期，届时猪肉价格将面临更大的下行压力。
