豆粕再次逼近3000大关，快速调整会重演吗？

我们看到豆粕在3000元/吨附近是个大坎。4月，价格逼近3000点，出现深度回调。当价格在7月份继续逼近3000点时，分别在7月初和7月底进行。做了两个调整。昨天豆粕价格跟随美国大豆上涨，达到2993元/吨，再次接近3000点。今天大盘遭受小幅调整，豆粕是一波。

对天气的猜测再度出现，美国大豆价格飙升推动了国内豆粕价格上涨

受8月10-12日Derecho风暴和美国大豆主产区干旱天气影响，美国农业部USDA近期连续下调大豆优良率；截至8月23日，美国豆结荚率为92%，前一周为84%，去年同期为76%，5年平均为87%；美国大豆优良率69%，前一周为72%，处于历史同期高位。目前的优良率水平相当于美国大豆的产量约为52.0蒲式耳/英亩，低于美国农业部目前估计的53.3蒲式耳/英亩。

周一，美国农业部发布的每周作物报告显示，美国大豆最新优良率为66%，较上周下降3%，美国大豆优良率的持续下降支撑了美国大豆的崛起。

从盘面来看，美国大豆11月合约从8月24日开始上涨，一度突破966美分的高点，涨幅约7%；但国产豆粕自24日以来仅增长4%左右，国产豆粕弱势格局依然存在。这一次美国大豆的崛起，不仅仅是因为美国大豆优良率的下降，更是因为中国实施一期贸易协议，持续购买美国大豆，从而为美国大豆提供了强大的需求支撑。

中国继续购买美国大豆，或者继续让大豆变强变弱

由于巴西国内大豆库存已有95%售出，第四季度中国进口的大豆只能来自美国。根据美国农业部上周的公告，私人出口商报告称向中国出口了40万吨大豆，市场预测，截至8月20日的一周内，美国大豆净出口销售为120-240万吨，继续保持高速增长。据世界粮仓等专业网站报道，中国今年将大量进口美国大豆，总量超过4000万吨。

到目前为止，已经订购了大约1500万吨的老豆和新豆，第四季度将继续采购2500多万吨美国豆。持续的购买和旺盛的需求将持续刺激美国豆继续上涨。到货方面，该机构估计，8月份大豆实际到货量约为1035万吨，9月份约为890万吨，第四季度平均每月到货量约为800万吨。

一方面，中国大量购买美国豆，而风暴和近期干旱导致减产，导致大豆产区土壤水分减少，大豆优良率也不断降低，对美国豆崛起的支撑非常强大；然而，中国仍在大量购买，而抵达香港的人数大幅增加，将导致油厂库存增加。如果油厂已经分期扩建仓库，国内豆粕将继续承受压力。所以豆粕在上涨的路上不会一帆风顺，很容易跟着下跌而不上涨，或者造成强势豆粕和弱势豆粕的连续格局。

综上，3000点是豆粕的关键关口，市场展望继续关注美国大豆天气市场的炒作和优率的变化。国内豆粕靠下游水产养殖消费支撑是没有问题的。如果豆粕重复，依然会有长期低位的长期机会。

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