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分析师:预计近期生猪市场价格将在高位波动,生猪价格有望进入下行区间

  在供应偏紧张格局下,6月以来,生猪市场价格止跌反弹,近期在38元/公斤附近高位震荡。另一个重要的指标——生猪存栏数据隐现拐点:7月能繁母猪存栏量环比增幅为4.0%,同比增幅扩大至20.3%。这是否意味着猪价上涨趋势进入尾声?

  分析人士指出,目前生猪距离产能释放高峰期越来越近,限制了生猪市场价格继续走高,但偏紧张的供应格局也封杀了近期的下跌空间。与此同时,饲料、防疫及仔猪成本等均有抬高,对猪价仍存在支撑。预计近期生猪市场价格将维持高位震荡,长期来看,猪价有望逐步进入下行区间。

  三因素促猪价反弹

  因养殖端大猪恐慌性出栏后惜售心理增强,标猪供应偏紧叠加疫情影响下我国进口肉检验更加严格,6月以来,生猪市场看涨信心倍增,生猪市场价格止跌反弹。卓创资讯数据显示,截至8月26日,全国外三元生猪出栏均价为37.44元/公斤,前期高点则为7月中旬的38.84元/公斤。

  卓创资讯生猪分析师王凌云对中国证券报记者表示,本轮猪价反弹背后主要是受供应面拉动。第一,前期由于仔猪成活率较低,叠加春节后疫情防控因素,市场运输受限,仔猪调运不畅,使得生猪产能变缓;第二,5月下旬,生猪价格出现反弹,养殖单位进行二次育肥,叠加夏季生猪生长速度较为缓慢,导致市场供应偏紧,出现供应断档现象;第三,6月-7月,我国南方地区强降水频繁,也使得生猪产能受到不同程度的影响。

  “整体供给偏紧仍是支撑生猪价格的核心因素,而短期的集中出栏与结构性缺口主导了短期涨跌行情。”中信建投期货高级研究员魏鑫对中国证券报记者表示。

  但近期产能恢复令生猪市场价格增添了新的变数。“近阶段,全国大部分地区猪价呈现震荡偏强态势,但由于终端消费者对高位猪价接受能力有限,同时中央储备冻肉接连投放市场,打压猪价行情,且随着生猪市场产能逐步修复,生猪市场价格继续走升空间受到限制,预计较难突破2019年第四季度的高点40元/公斤水平。”方正中期期货农产品研究员车红婷表示。
分析师:预计近期生猪市场价格将在高位波动,生猪价格有望进入下行区间  存栏拐点短期难改供需格局

  生猪养殖行业具有明显的周期性特征,当前能繁母猪存栏量决定了未来10个月左右的生猪供应量,进而决定了未来市场供求关系。

  农业农村部数据显示,7月能繁母猪存栏量环比增幅为4.0%,同比增幅扩大至20.3%。

  对此,王凌云表示,从这一轮即2019年9月生猪复产开始推算,由于能繁母猪怀孕到商品猪出栏至少需要10个月时间,因此今年8月份之后,生猪出栏量将会呈现上涨态势。

  “全国能繁母猪存栏量自去年10月份开始环比转正,意味着今年8月之后生猪市场产能规模将稳步回升,有助于缓解市场供应偏紧的格局。”车红婷表示。

  王凌云进一步分析说,目前生猪产能恢复主要遇到两方面的阻碍:一是主要生猪养殖地区对猪瘟尚未探索出有效的防控措施;二是当前生猪复产、补栏成本较高,且养殖端对未来市场价格存在看跌预期,散户群体复产积极性相对有限。

  “在生猪市场养殖高盈利及政府鼓励复养的背景下,养殖企业积极扩增产能,尤其是大型集团养殖企业凭借资金、养殖技术等优势,复养进度要好于散户,且整体北方市场复养要好于南方。当前生猪复养进程继续受到猪产业疫情与二元母猪稀缺等因素影响,不过目前疫情处于可控范围内,产能修复进行中。随着养殖企业防疫等措施的增强,猪产业疫情对价格影响相对减弱,而二元母猪稀缺属性依旧存在,当前后备母猪中三元杂占比依旧处于高位水平,制约生猪产能恢复节奏,预计短期暂难改变养殖行业偏紧的格局。”车红婷表示。

  长期猪价有望进入下行区间

  展望后市,多位接受采访的分析人士认为,短期猪价上涨空间有限,但震荡偏强的格局预计不会改变。长期来看,随着生猪存栏恢复,市场供应增加,猪价有望逐步进入下行区间。

  王凌云表示,年内生猪价格恐难以触及去年高点。从未来供需结构来看,供应方面,一是关注政策性调控,储备肉投放市场叠加政策扶持生猪养殖产业,增加了市场供应;二是关注北方地区生猪出栏量出现逐渐走高趋势,叠加二次育肥因素,未来生猪出栏量将会上量明显。在需求方面,受大环境影响,今年生猪需求端整体欠佳,虽然8月底随着学校开学,以及中秋节、国庆节的到来,会对生猪消费产生一定的拉动作用,但整体看,随着生猪供应端的不断增长,需求端对价格的拉动作用将会削弱,预计10月-11月,生猪价格将会达到30-31元/公斤的阶段性低位。步入12月之后,随着南方地区灌肠需求以及下一年春节前的备货预期提振,生猪价格有望震荡上涨至32元/公斤。

  魏鑫认为,由于生猪价格前期高点已经确立,后市上涨空间料有限。供需两端均不再支撑价格大涨,预期2021年春节前的生猪价格整体将维持高位震荡态势。

  车红婷表示,目前生猪距离产能释放高峰期越来越近,限制生猪市场价格继续上升空间。不过,预计生猪市场价格中枢将维持高位,年内全国生猪均价将会不低于29元/公斤。长期来看,随着产能规模逐渐恢复,“猪周期”也将逐步进入下半场,自今年年末至明年,甚至更长时间,猪价都将处于漫长的下行区间。在供不应求的格局下,6月份以来,生猪市场价格止跌回升,近期在38元/公斤附近的高位波动。另一个重要指标——生猪存栏数据隐藏拐点:7月份可育母猪存栏量环比增长4.0%,同比扩大至20.3%。这是否意味着猪价上涨趋势即将结束?

分析师指出,生猪越来越接近产能释放峰值,限制了生猪市场价格继续上涨,但供应紧张的格局也阻挡了近期的下跌空。与此同时,饲料、防疫、仔猪的成本都有所提高,仍然支撑着猪的价格。预计近期生猪市场价格将保持高位波动。从长期来看,生猪价格有望逐步进入下行区间。

三大因素推动生猪价格反弹

由于养殖端大猪恐慌性宰杀后不愿意出售的心理增强,在标准猪供应紧张和疫情影响下,我国进口肉类检验更加严格。6月以来,生猪市场的看涨信心倍增,生猪市场价格止跌回升。据卓创资讯数据,截至8月26日,境外三元猪平均屠宰价格为37.44元/公斤,而此前高点为7月中旬的38.84元/公斤。

卓创信息的生猪分析师王凌云对《中国证券报》表示,本轮生猪价格反弹主要是由供应方推动的。一是由于前期仔猪成活率低,加上春节后疫情防控因素叠加,市场运输受限,仔猪运输不畅,导致生猪生产能力下降;二是5月下旬生猪价格反弹,养殖单位进行二次育肥。夏季生猪生长速度相对缓慢,导致市场供应紧张,供应中断;第三,6-7月,南方降水频繁,也不同程度地影响了生猪生产能力。

“整体供应紧张仍然是支撑生猪价格的核心因素,而短期集中屠宰和结构性缺口则主导短期涨跌。”中国证券期货高级研究员魏新告诉《中国证券报》。

然而,最近产能的恢复给生猪的市场价格增加了新的变数。“在最近阶段,全国大部分地区的生猪价格呈现出强烈的波动趋势。但由于终端消费者接受高价生猪的能力有限,中央储备冻肉陆续投放市场,打压了生猪价格市场,随着生猪市场容量的逐步恢复,生猪市场价格持续上涨空受到限制,预计2019年第四季度将难以突破40元/公斤的高位。”方正中期农产品期货研究员车红亭表示。
存量拐点短期内难以改变供需格局

生猪养殖业具有明显的周期性特征。目前可育母猪的存量决定了未来10个月左右的猪供应量,进而决定了未来的市场供求关系。

根据农业和农村事务部的数据,7月份可育母猪存栏量环比增长4.0%,同比扩大到20.3%。

对此,王凌云表示,从这一轮,也就是2019年9月生猪恢复生产开始,至少需要10个月的时间,母猪才能怀孕,商品猪才能放生,所以今年8月以后,放生的猪量将呈上升趋势。

“全国母猪存栏量从去年10月开始转正,这意味着今年8月以后生猪市场的生产能力将稳步上升,这将有助于缓解市场供应紧张的格局。”车红亭说。

王凌云进一步分析,目前生猪产能恢复主要遇到两个障碍:一是主要生猪养殖区尚未探索出有效的猪瘟防控措施;二是目前生猪复种补种成本较高,养殖端对未来市场价格有看跌预期,散户复种积极性相对有限。

“在生猪养殖市场利润高、政府鼓励复耕的背景下,水产养殖企业积极扩大产能,尤其是大型集团水产养殖企业,复耕进度好于散户,北方市场整体复耕好于南方市场。目前生猪复产进程继续受到养猪业疫情和二元母猪稀缺的影响,但目前疫情得到控制,产能恢复正在进行中。随着水产养殖企业防疫等措施的加强,生猪产业疫情对价格的影响相对减弱,而二元母猪的稀缺性属性依然存在。目前后备母猪三元杂质比例仍处于较高水平,制约了猪生产能力的恢复节奏。预计短期内很难改变水产养殖业的紧张格局。”车红亭说。

长期生猪价格有望进入下行区间

。展望市场前景,许多接受采访的分析师认为,短期生猪价格上涨空有限,但强烈冲击的格局预计不会改变。从长期来看,随着生猪库存的恢复和市场供应量的增加,生猪价格有望逐步进入下行区间。王凌云说,去年生猪价格很难达到最高点。从未来供需结构来看,在供给方面,一是注重政策调控,在市场上储备肉类叠加政策,扶持生猪养殖业,增加市场供给;二是关注我国北方生猪屠宰量逐渐上升的趋势,叠加二次育肥因素,未来生猪屠宰量将大幅增加。需求方面,受大环境影响,今年生猪需求面普遍较差。虽然8月底开学,中秋国庆将至,但会对生猪的消费产生一定的拉动作用。总体来说,随着生猪供应方的持续增长,需求方对价格的拉动作用会减弱。预计10-11月生猪价格将达到30-31元/公斤的阶段低点。进入12月后,随着南方对灌肠的需求和明年春节前放养的预期,生猪价格有望波动并升至32元/公斤。

魏鑫认为,由于之前的生猪高价已经确立,市场前景有限空。供需两端不再支撑价格暴涨,预计2021年春节前生猪整体价格将保持高位震荡。

车表示,生猪离产能释放高峰越来越近,限制生猪市场价格继续上涨空。但预计生猪市场价格中心将保持高位,年内全国生猪均价不低于29元/公斤。从长期来看,随着产能的逐步恢复,“猪周期”将逐渐进入下半年,猪价将在今年年底至明年甚至更长时间内处于长期下行区间。

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分析师:预计近期生猪市场价格将在高位波动,生猪价格有望进入下行区间