豆粕库存止跌回升，价格波动调整

中国主要油料作物大豆库存继续下降。上周，国内大豆粉碎能力略有下降，至155万吨，但香港大豆到货量较低，大豆库存继续下降。监测显示，上周末全国主要油厂进口大豆商业库存为448万吨，比上周同期减少18万吨，比上月同期减少115万吨，比去年同期增加120万吨。本周，国内油厂的开工率将保持在较低水平，但到达香港的大豆数量仍然较低。预计大豆库存仍将下降，但下降速度将继续放缓；随着4月下旬巴西大豆集中运抵香港，大豆库存将止跌回升。

本周国内豆粕库存止跌回升。虽然上周国内大豆压榨量略有下降，但受非洲猪瘟影响，生猪存栏量恢复不及预期，饲料养殖企业提货缓慢，豆粕库存止跌回升。4月6日，国内主要油厂豆粕库存79万吨，较上周同期增加3万吨，较上月同期减少8万吨，较去年同期增加62万吨，较过去三年同期平均增加16万吨。4月上半月，到香港的大豆量还很少，压榨利润损失殆尽，油厂不愿意开工。随着水产养殖的开始，对豆粕的需求增加，制约了豆粕库存的增加。

短期内，国内豆粕价格波动调整，美国老大豆作物供应紧张，新作物种植面积少于预期，全球大豆供应紧张局面持续，后期美国大豆价格走势强劲，为国内豆粕价格提供了成本支撑。随着巴西大豆集中在香港，国内大豆供应充足，非洲猪瘟疫情的影响尚未消散，生猪库存恢复进度放缓。另外，饲料育种企业用小麦代替玉米，导致豆粕添加比例下降，豆粕需求疲软，抑制豆粕价格走强。最近盘整后油脂价格再次上涨，强油弱餐格局持续，也打压了豆粕价格。短期内有很多空豆粕市场，价格有望波动调整。后期能不能涨，要看美国大豆涨价和内需回升。

昨天国内豆粕现货价格小幅下跌。4月6日，大商所豆粕期货价格小幅下跌，其中主合同收盘下跌0.48%至3490元/吨，沿海地区43%蛋白豆粕现货价格为3270 ~ 3390元/吨，较上周五下跌10 ~ 20元/吨。其中华北市场价3360 ~ 3390元/吨，华东3270 ~ 3330元/吨，华南3300 ~ 3340元/吨。豆粕价格波动下跌，下游企业不愿意收购，交易量小。

与此同时，国内豆粕基价持续下跌。4月6日，大连普通蛋白豆粕现货基础报价M2105+50元/吨，天津6-9月基础报价M2109+80元/吨，山东日照4-5月基础报价M2105-60元/吨，江苏张家港4月基础报价M2105-80元/吨，广东东莞现货基础报价M2105。