2021年3月10日大豆和豆粕早盘分析总结

【豆类】由于对供应的担忧盖过了库存报告的盈利空，CBOT大豆期货市场延续上涨趋势，周二收高，继续巩固1400美分的平台支撑，日内交易保持油强饭弱的特点。在最新的月度供求报告中，美国农业部将巴西大豆产量从上个月的1.33亿吨提高到1.34亿吨，这表明巴西的过度降雨并没有降低大豆产量，而是提振了生产前景。阿根廷的大豆产量从上月的4800万吨降至4750万吨。至于市场关注的全球大豆库存和美国大豆库存数据，美国农业部预测，2020/2021年全球大豆期末库存将为8374万吨，比上个月的估计值高出38万吨，而美国大豆期末库存仍与上月持平，为1.2亿蒲式耳。此前，市场曾预计这两项库存数据将继续吃紧。总体而言，美国农业部的报告对市场有利空。目前，美国大豆市场交易的焦点仍然是巴西大豆收获延迟对国际市场短期供应的影响，这仍然支持美国大豆的高价操作。国内大豆市场整体大幅下跌，波动较大。豆油在高位波动，表现出抗跌性。植物油和棕榈油在被封杀时都有所回落。豆粕表现出微弱的压力调整表现，大豆期货继续下跌但并未停止下跌。

【大豆】周二，黑龙江产区大豆价格喜忧参半，整体稳定，净装粮价格大多在2.95-3.05元/公斤之间，国内大豆价格保持稳定。全球粮价连续几个月上涨，国内农产品价格重点大幅上调，基层余粮逐渐消耗，农民不愿意出售的心理更加强烈。农业和农村事务部要求各地落实增加玉米和稳定大豆的农业生产目标。土地租赁和生产资料成本的大幅增加，以及政策红利，为大豆价格的高位运行提供了支撑。与此同时，大豆价格大幅上涨对需求的抑制作用也在显现。下游蛋白加工企业采购谨慎，销售区域大豆跟不上增幅疲软。本周大豆期货市场涨跌互现，追市情绪降温，获利回吐压力持续加大。但产区现货呈现涨不跌的状态，一定程度上压缩了大豆期货回调空。预计今日豆一期货市场将继续波动调整行情，有可能减少豆一2105期货数量或盘活市场。

【豆粕和菜粕】周二，全国豆粕现货价格整体下跌，很多地方下跌20-60元/吨，沿海豆粕现货价格运行在3470-3580元/吨。需求低推不上豆粕价格，而中下游观望，交易不旺。春节前农民集中屠宰，很多主要养殖省份都受到非洲猪瘟的影响。国内生猪库存连续两个月下跌，导致养殖端豆粕采购和投放减少，豆粕库存持续增加。国内油厂开工率恢复正常，局部出现油库扩建现象，导致普遍推广。据统计，截至3月5日的一周内，中国沿海主要地区油料作物豆粕总库存为85.14万吨，比上周增加10.28万吨，比去年同期的47.14万吨增加80.61%。1-2月，中国进口大豆1341万吨，略低于去年同期。3、4月份进口大豆低预测到货，有利于豆粕市场消化库存，但国内大宗商品市场大幅下跌，恐慌情绪蔓延至豆粕市场，不利于豆粕市场购买人气的聚集。豆粕市场短期内仍有惯性调整压力。预计今天国内的餐期货市场依然震荡疲软，有可能持有适量的餐期货空订单或者保持观望态度。

【油脂】周二，CBOT豆油市场收盘，技术上保持强势。马来西亚棕榈油市场周二继续收高，实现连续五次上涨，升至10年高点，更多盘中交易空差异加剧，并继续保持其强劲特征。马来西亚棕榈油局(MPOB)将于3月10日发布2月份棕榈油供需数据。报告发布前，市场预计2月份棕榈油产量将增加，出口将减少，库存将增加。国内三大油脂剧烈波动，获利回吐市场离场，导致价格脱离盘中高点。然而，国内石油库存的大幅下降和强劲的需求仍然支撑着市场抵御下跌。3月份，预计运抵香港的进口大豆量约为620万吨，低于正常的每月国内进口量和压榨量。目前，豆油商业库存已降至83万吨，连续几周呈下降趋势，为豆油价格抗跌提供了重要支撑。南美的天气和美国大豆库存的见底继续支撑着美国大豆的高位运行。大豆进口成本的因素主要集中在豆油上，油厂主动加油和豆油基差高的现象也提高了价格弹性。国内商品的大幅下跌加剧了油脂板块空的背离，盈利板块的退出压力增大可能会暂时阻碍油脂的反弹。预计今日国内油脂板块将保持震荡分化态势，豆油和棕榈油的价差有望继续扩大。油脂期货可以适量减持，也可以利用市场做短线操作。