备货后，2月份玉米豆粕阶段性回调已定在2021年
一、市场概况
2021年1月，当地新冠肺炎疫情本月在国内再次爆发，加工企业担心后期可能出现的物流和供应问题，普遍提前开始春节备货。在疫情造成物流运输受阻的情况下，玉米价格明显上涨，全国平均现货价格环比上涨9.69%。
2021年1月，国内豆粕市场暴涨，月平均价格3779元/吨，环比暴涨622元/吨，涨幅高达19.69%。受南美天气干燥、美国大豆出口强劲、国内粉碎企业豆粕库存略紧、需求终端提前备货等有利因素影响，本月美国大豆期货价格和国内豆粕现货市场暴涨，一度让人大跌眼镜。
二、市场分析
玉米:
1.新冠肺炎疫情造成了地区粮食短缺
本月，东北当地新冠肺炎疫情严重。许多地方实行交通管制，基层粮食销售停止，玉米消费放缓。到月末，基层种植户粮食销售进度超过60%，其中黑龙江70%，吉林60%，辽宁70%，内蒙古60%。
由于新冠肺炎疫情，物流运输不畅，港口集中程度相对有限。北部港口的港口集中度仍然很低。到月底，北方港口的总库存已经下降到400万吨。
华北新冠肺炎疫情对物流运输有一定影响，导致持有粮食的农民不愿出售等待增长，贸易主体看涨情绪强烈，玉米消费大幅下降。随着玉米价格在本月升至高位，变现需求和市场供应增加，以吸引基层种植者和贸易商。截至月底，近70%的基层种植者已经出售了粮食，其中河北超过50%，山东70%，河南70%。
本月南方港口替代品相对充足，库存居高不下。截至本月底，蛇口港的总库存约为102万吨。产区粮源逐渐减少，南方销售区玉米到货数量相对平均，以合同订单为主到货。
2.企业对建立数据库有着强烈的需求
受黑龙江当地新冠肺炎疫情影响，东北地区交通管制加强，玉米物流运输不畅，加工企业后市供大于求。几年前，他们有着强烈的购买热情和延长的库存周期。
受当地新冠肺炎疫情影响，黑龙江省加强交通管制，玉米物流运输不畅，厂前加工企业数量大幅减少，导致企业担心市场前景供应。年前采购热情高涨，备货周期延长。
华北加工企业库存普遍偏低。春节前加工企业建仓库需求旺盛，仓储周期延长。
南方港口春节前的购销窗口有限，下游采购节奏趋于稳定。南方销售地区的饲料企业对购买优质谷物有很强的需求，同时也经常购买和使用陈米、小麦和进口大麦等替代品。库存最多持续到3月中旬，部分企业会保持库存到3月初。
3.现货价格喜忧参半
本月CBOT期货价格波动较高。截至1月29日，3月合约价格较1月前上周上涨16.50美分/蒲式耳，收于500.50美分/蒲式耳；大连玉米期货价格继续下跌。截至12月31日，大连玉米2105合约收于2714元/吨，较上月底下跌28元/吨。国内现货价格继续上涨，全国平均现货价格环比上涨9.69%。
豆渣
1.美国农民的月报降低了美国大豆的产量和库存
2020/21年美国大豆产量估计为41.35亿蒲式耳，12月估计为41.7亿蒲式耳。在美国，2020/21年每英亩大豆产量估计为50.2蒲式耳，12月为50.7蒲式耳。在美国，2020/21年大豆压榨量估计为22亿蒲式耳，12月为21.95亿蒲式耳。2020/21年美国大豆出口估计为22.3亿蒲式耳，12月为22亿蒲式耳。2020/21年美国年末大豆库存预计为1.4亿蒲式耳，12月预计为1.75亿蒲式耳。2020/21年阿根廷大豆产量估计为4800万吨，12月为5000万吨。
2.南美洲的干燥天气令大豆生产担忧
据气象局称，巴西南部和阿根廷大部分地区将在未来两周进入炎热干燥的天气模式。拉尼娜现象是市场一个重要的潜在看涨主题，全球大豆供应前景收紧继续推动美国大豆上行，当月达到六年半以来的最高水平，具有明显的牛市特征。其次，阿根廷工人罢工基本结束，美国大豆也没有因为事件而退掉之前的涨幅。南美持续发展的干旱成为美国大豆反弹的新动力。
3.美国大豆的持续强势突破和成本方对豆粕市场的影响显著增加
美国大豆连续强势突破，成本方对豆粕市场的影响明显加大，油厂提价力量增强。最近国内大豆粉碎量下降，豆粕堆积压力减弱。随着美国大豆反弹且无调整迹象，买家被动购买量增加，豆粕库存压力下降，为油厂大幅提高豆粕价格创造了有利条件。主导国内豆粕市场走势的主要因素在于供应方。南美洲降雨量的减少激发了减产的预期。美国大豆的强劲反弹提振了市场的看涨情绪。内外市场正在形成合力，推动牛市向纵深推进。
第三，市场前景
1月下旬，主产区部分深加工企业陆续完成前年备货，玉米价格上涨趋势放缓。估计2月中旬左右，随着春节前备货逐渐结束，估计会有一个适度的阶段性调价机会。再往前看，2021年玉米价格继续同比上涨的概率非常大。
2月初，由于担心巴西大豆收获延迟以及玉米市场强劲反弹的溢出效应，CBOT大豆期货市场继续在高位波动。由于种植延迟，部分产区近期阴雨天气，巴西早播大豆收获进度滞后。尽管天气仍然是南美大豆产量的最大变量，气象机构评估称，全球拉尼娜现象正在减弱。美国大豆市场触底后没有企稳，很多空差异加剧了盘面波动。国内大连豆粕期货屡测3400元支撑位，豆粕现货油厂和经销商报价涨跌幅度较窄。春节假期只剩下10天了，年前的放养已经基本结束了。所以即使盘面波动很大，豆粕现货也只是呈现窄幅调整。
