大豆粉的成本支持偏强

1月13日消息；在南美库存减少、产量减少等因素的支撑下，美国大豆价格依然坚挺，而中国进口大豆成本居高不下。但春节过后，对油脂的需求通常会转弱，压榨企业的利润只能再次转向依赖豆粕。因此，国内豆粕市场未来可能会保持强势格局。

美国大豆库存仍然很低

根据美国农业部最新的供求报告，美国大豆播种面积估计为8310万英亩，略高于去年的7610万英亩，但新大豆产量估计为50.2蒲式耳/英亩，低于此前估计的50.7蒲式耳/英亩，导致大豆产量仅为41.35亿蒲式耳。此外，今年美国大豆出口量预计为22.3亿蒲式耳，压榨量预计为22.0亿蒲式耳，分别高于上年的16.82亿蒲式耳和21.65亿蒲式耳。这导致美国大豆期末库存仅为1.4亿蒲式耳，明显低于上年的5.25亿蒲式耳。也低于之前市场预估的1.75亿蒲式耳，使得库存消耗率快速上升。作为全球大豆市场走势的重要参考指标，丽都的报告数据自然有利于国内豆粕价格走势。

阿根廷的大豆产量很可能会减少

目前南美大豆正处于重要的生长阶段，天气对大豆产量有直接影响，尤其是阿根廷，农业基础设施差，大豆产量基本靠天气。从南美大豆过去“拉尼娜”年的最终产量来看，巴西大豆减产的概率较低，而阿根廷则较高。美国农业部估计，阿根廷新增大豆产量为4800万吨，低于此前估计的5000万吨。

进口大豆的成本仍然很高

目前临近春节，部分油厂已有停产计划，春节后南美大豆将陆续开始上市，因此大豆进口商减少了对进口大豆的采购。但是美国剩下的大豆并不多，南美有一定的天气投机题材，罢工影响港口货船的出货，这些都支撑了CBOT大豆市场。目前3月份从中国进口的巴西大豆溢价为160美分/蒲式耳，相当于进口大豆在中国的理论到货成本4292元/吨，维持近年来的高位。进口大豆的强势成本必然会使国内油厂强化对豆粕价格的持仓心理，因此豆粕将继续呈现强势趋势。

国内育种情况发生了显著变化

随着近两年生猪养殖效益的提高和地方政策的支持，我国可育母猪和猪的数量迅速增加，国内生猪养殖明显恢复。同时，近几年猪肉供应量的减少和猪肉价格的上涨也刺激了国内家禽、水产品、反刍动物等养殖收入的提高，进而国内其他养殖的规模也有所增加。这对拉动豆粕消费需求起到了积极作用。

此外，春节后，国内对油炸食品的消费将会减少，石油将处于消费的淡季。对于油厂来说，要想稳定压榨利润，只能靠豆粕，所以豆粕的价格必然会被油厂以非常高的价格卖出。而且随着新冠肺炎疫苗接种的发展，国内国际经济会逐渐恢复正常，对豆粕等快餐消费者也会起到支撑作用。