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国内大豆:底部支撑进一步巩固

展望未来,明年春节前斗笠的预期价格将以波动为主。2021年春节后,在年中拍卖储备粮之前,可能又会出现粮源短缺,价格有望跑强。2021年第三季度,绿黄之间有差距。由于今年玉米价格高企,大豆种植面积不太可能继续大幅上升,也无法判断新产大豆的天气状况。第四季度,新作物上市后可能仍面临供应短缺,价格仍可能大幅上涨。

首先,大豆期货重生了

从2005年合约开始,大连商品交易所修订了斗益期货的基准交割要求,也改变了基准交割地点,使斗益期货更接近实际现货市场。修订后,国内大豆-1期货重生,市场关注度大幅提升,期货价格接近大豆正常现货价格,也有利于现货企业利用期货工具进行套期保值。外资也开始关注大豆期货市场。在中国今年的后疫情时代,宏观形势正在改善,国内商品市场正在升温。今年新大豆上市后,期货市场的快速上涨也促进了国内大豆现货价格波动的上升。

二、国内大豆未来发展趋势

2016年后,中国开始通过增加大豆种植补贴,鼓励农民大豆多样化,减少玉米种植面积。近年来,国内大豆种植面积从2016年的928.7万公顷增加到目前的1000多万公顷。2019年,农业和农村事务部发布《大豆振兴规划实施方案》,规划国内大豆种植面积2020年达到1.4亿亩,2022年达到1.5亿亩。平均亩产2020年达到135公斤,2022年达到140公斤。此外,国产大豆的蛋白质含量和脂肪含量将分别在2020年和2022年增加一个百分点。国家决心增加大豆种植面积,提高单位面积产量和大豆质量也列入计划。

从种植补贴来看,2020-2022年中期将继续分配大豆种植补贴,2019年基期大豆补贴面积不超过播种面积,2020年大豆补贴238元/亩,玉米补贴38元/亩。但玉米种植收入还是远远高于大豆,因为减少玉米种植面积,增加大豆种植面积的任务并不明显。因此,总体而言,未来国内大豆的主要发展趋势是种植面积和产量水平的整体提高。

第三,2020/21年国内大豆生产受台风影响

与2019年相比,2020年国内大豆总产量将有所增加。2019年,中国国内大豆产量约为1650万吨,预计2020年新大豆产量可能达到1800-1900万吨。

今年9月,东北大豆主产区遭受台风海神号袭击。根据当时的调查,市场普遍认为台风天气对大豆没有造成太大影响,上市时间可能会推迟两周。新大豆含水量可能偏高,品质可能下降,对东北地区产量影响不大,而南方地区受梅雨季节降水过多影响,确实有一定减产。从全国整体情况来看,还是偏向高产年份。

第四,2020/21年国内大豆需求有望稳步上升

国内大豆需求主要用于食用、蛋白质加工、压榨和酱油粕。预计2020/21年总消费量为1920万吨。其中消费需求占比最大,约为70%,其次是压榨需求,占12%,第三是蛋白质加工9%。

从2020年疫情来看,第一季度餐饮需求确实受到疫情影响,但第二季度之后,经济复苏速度加快,整体食品需求大幅回升,预计2021年将继续增长。

根据国内大豆的品种特点,供需基本平衡,需求主要取决于当年的产量。基于我们对2020/21年产量同比增长的判断,2020/21年国内大豆消费也给出了稳定乐观的预期。

5.俄罗斯大豆出口关税提高

国内进口的非转基因大豆主要来自俄罗斯。今年由于疫情的影响,俄罗斯大豆的进口贸易过程受到了一定程度的影响,时间有所延长,但对俄罗斯大豆的进口数量影响不大。据了解,部分俄罗斯大豆是中国人种的,这部分大豆进口时会得到优惠待遇,而纯俄罗斯大豆则不能享受这种待遇。根据海关数据,2019年俄罗斯大豆进口量为73万吨,2020年1-10月为53.9万吨。

近日,俄罗斯宣布将在2021年2月1日后将大豆出口关税从零关税上调至30%。根据目前的进口报价,增税后,进口成本将增加500-600元/吨,至4800元/吨左右,价格底部将进一步巩固。

不及物动词趋势回顾和未来展望

从农产品整体来看,玉米减产导致玉米价格大幅上涨,也导致农产品集体走势走强。今年东北产区受台风影响,新豆上市推迟两周左右。由于水分含量高,蛋白质含量下降,2020/21年新大豆上市后,下游企业购买高蛋白大豆受到一定影响。2019/20年大豆减产,价格大幅上涨,2020/21年农民普遍不愿意出售。结果今年新豆上市后下游采购粮源短缺,导致企业建立库存,产业链各环节出现抢粮现象,导致大豆价格持续快速上涨。目前随着新粮逐步上市,下游企业逐渐建立库存,价格略有下降。

展望未来,2020年至2021年春节前这段时间处于下游备货季节,但由于供应量的原因,价格预计将主要波动。

由于2020年粮食价格低,储存困难,在连续几年粮食储存去库存的普遍模式下,可供拍卖的粮食来源很少。所以2021年春节后,年中拍卖储备粮之前,可能又会出现粮源短缺,价格有望跑强。2021年第三季度,绿黄之间有差距。由于今年玉米价格高企,大豆种植面积不太可能继续大幅上升,也无法判断新产大豆的天气状况。第四季度,新作物上市后可能仍面临供应短缺,价格仍可能大幅上涨。

七、国产大豆的风险点

由于国内非转基因大豆价格大幅上涨,进口大豆的价格优势明显。据了解,进口转基因大豆的监管仍然难以应对,不排除进口大豆可以替代国产大豆,满足食品加工的需求。

国内大豆:底部支撑进一步巩固