玉米价格高背后是风险还是机遇？

最近几天，中国的主要产区都出现了大范围的雨雪天气。新玉米烘干装车不方便，市场购销受阻。种植者和谷物交易者不愿出售的情绪又开始上升。加工企业被迫提高采购价格，单日涨幅从10-30元/吨不等。其中，东北地区深加工企业玉米收购价格达到2400元/吨，华北地区达到2640元/吨。目前天气没有好转，市场成交量吃紧，具体分析如下:

临时储存的玉米尚未完全从仓库中交付

为了保证玉米的供应，国家从2020年5月底开始大规模拍卖临时储存的玉米。截至2020年9月3日最后一次拍卖结束，暂储玉米总拍卖量约为5683万吨。相比之下，在2019年的暂存拍卖中，市场共投放8059万吨，售出2191万吨，成交率仅为27.19%。由于参与临时储存玉米拍卖的大贸易商储存粮食，出售的临时储存玉米慢慢出仓。虽然国家制定了提高拍卖门槛的相关规定，但从市场反应来看，暂储玉米出口量仍然很差，还有几千吨尚未进入市场。

进口玉米的数量激增

据统计，截至10月底，中国已订购美国玉米约1200万吨，另有500万吨来自其他产区。海关数据显示，2020年10月，中国进口玉米114万吨，同比增长1151.1%；1-10月共进口玉米782万吨，同比增长97.3%。今年8月以来，每月从美国运往中国的玉米约为100万吨。根据美国农业部的数据，截至11月5日，中国已采购美国高粱6.5万吨，美国高粱25万吨。同一周，7万吨高粱和20万吨玉米被运往中国。根据船期表，预计12月抵达香港。随着装运工作的不断进行，后续的散装玉米进口将陆续到达国内港口，补充玉米市场供应。

当地新玉米呕吐霉菌毒素超标

由于之前的雨水和台风造成倒伏，东北地区新玉米收获进度缓慢，上市期比去年同期晚半个月左右。在一些地区，玉米收获后新季节的含水量较高。11月以来的雨雪天气也给新玉米的降水过程带来了很大影响，部分地区新玉米呕吐毒素超标。虽然中国储备粮各地都在高价收购玉米，一些贸易商和饲料企业也纷纷效仿，但只有质量更好的玉米，霉菌毒素严重呕吐的玉米市场仍然很差。

深加工消费可能没有预期的那么乐观

农民不愿再卖，玉米购买量下降，生玉米价格上涨。虽然玉米深加工产品价格仍处于高价玉米支撑的历史高位，但下游企业不愿意接受，市场普遍拿货，也导致深加工企业利润和运营率下降。深加工企业对高价玉米的需求会减弱。截至上周，玉米淀粉行业运营率为75%，较上月下降1%；酒精行业的运营率为56%，与前一个月持平。据中国淀粉工业协会玉米淀粉专业委员会预测，2020/2021年将逐步释放深加工新增产能，随着高价格对需求的明显抑制，预计深加工玉米消费量将与去年基本持平。

总的来说，由于北方主要产区天气极端寒冷，玉米销售和运输受到影响，预计短期玉米价格仍将更有可能以走强为主；随着新一轮新粮集中上市的到来，玉米价格可能会再次温和下跌，但在供需缺口的背景下不太可能暴跌。