豆粕库存上升，基价稳定，预期价格波动调整

上周，国内各大油厂的大豆压榨能力保持在较高水平，但到达香港的大豆数量相对较大，大豆库存继续上升。上周末，全国各大油厂进口大豆商业库存697万吨，比上周同期增加10万吨，比上月同期增加28万吨，比去年同期增加272万吨。从11月到12月，大豆运抵香港的量还是比较大的，估计平均每月到货量超过850万吨。但豆粕需求较好，大豆破碎能力保持较高水平，抑制大豆库存增加。

监测还显示，国内大豆粉碎能力保持高位，豆粕产量较大，但豆粕需求良好，饲料养殖企业积极提货，豆粕库存略有反弹。11月16日，国内各大油厂豆粕库存89万吨，较上周同期增加3万吨，较上月同期减少2万吨，较去年同期增加53万吨，较过去三年同期平均增加24万吨。国内大豆供应仍然充足，大豆压榨能力将在最近几周保持在210万吨左右的高水平。随着养猪业的不断复苏，对豆粕的需求将会增加。预计后期豆粕库存会继续上升，但幅度有限。

预计短期内豆粕价格会出现波动和调整；美国农业部进一步下调美国大豆期末库存，拉尼娜天气影响南美大豆产区播种和生长，支撑美国大豆价格走势坚挺。由于近期人民币汇率持续走强，大豆进口成本增加受到抑制，成本方无法为豆粕提供有力支撑。最近美国大豆集中在香港，到达周渡的量在200万吨左右。大豆供应充足，油厂压榨能力居高不下；此外，石油市场整体走势强劲，豆油价格上涨，买油卖饭套利活跃，均打压豆粕价格。最近大豆压榨利润明显下降，豆粕需求好，限制了豆粕价格的下跌。

大商所豆粕期货价格昨日下跌，其中主合同收盘下跌0.41%至3146元/吨，沿海地区43%蛋白豆粕现货价格为3100 ~ 3230元/吨，较上周五下跌30 ~ 50元/吨。其中华北市场价3200 ~ 3230元/吨，华东3140 ~ 3220元/吨，华南3100 ~ 3160元/吨。豆粕价格下跌，交易员谨慎购买，成交量不大。

本周国内豆粕基价基本稳定；11月16日，大连普通蛋白豆粕现货基价为M2101+100元/吨，天津11月-1月基价为M2101+90元/吨，山东日照12-1基价为M2101+80元/吨，江苏张家港12月-1月基价为M2101+30元/吨，广东东莞现货基价为