生猪:商品猪库存紧张，终端消费已恢复

9月份将处于窄幅盘整阶段。供应方:7月底大中型猪改良有限，南方夏季集中降雨结束猪瘟疫情减弱，屠宰热情下降；华北降雨后疫情相对正常，整体屠宰量有限。中期来看，10月份的商品猪屠宰量将较前一个月有明显改善。需求方:短期内出现季节性复苏，但由于高价格压制，替代效应明显。新的销售订单在中期将保持疲软，真正的旺季将在12月份到来。库存方面:7月底，大猪和中猪库存仍然紧张。9月份，供应和需求都有所增加，但幅度有限。总体来说，生猪环节的供需博弈处于均衡阶段，价格涨跌有限。过完两个节日，也就是10月份，需求改善的程度会小于供给，供需形势再次面临压力，价格进入拐点阶段。

在国内

1.母猪:存量改善有限，育种端补存量意愿减弱

根据永益咨询的数据，7月份可育母猪数量环比+1.53%，之前+0.60%，同比+0.09%。由于繁殖母猪中生产力低的三元母猪数量占40%-50%，存在淘汰率高的现象，所以种畜改良幅度一般。从区域来看，东北和华中的存栏量提高了5%，所以猪价的风向标就在这个养殖区。部分农户在市场前景上降低了对仔猪的预期，购买需求一般。

2.小猪:存量持续改善，育种端补存量意愿减弱

根据永益咨询的数据，7月份仔猪存栏量为+2.21%，此前值同比分别为+1.92%和-7.77%。仔猪存栏量连续四个月有所提高，也就是说猪存栏量在接下来的半年，也就是10月左右会有明显的提高。农民预计2-3月购买的仔猪价格会因季节集中和库存明显改善而大幅下降，实际屠宰利润明显低于目前的理论利润。同时，北方产区的仔猪供应量大幅增加，市场购买力主要靠观望降低。华南和华中地区，价格多但没有市场，所以仔猪的价格会有压力。

3.生猪:商品猪体重持平，屠宰量季节性提高

根据永益咨询的数据，7月份商品猪屠宰量同比+18.28%，之前值同比-18.18%和-48.26%。面对生猪价格的持续反弹，屠宰利润预期增加，农民不愿出售标准猪。7月份大猪存量+1.73%，之前值-2.69%，同比-31.77%。大猪存栏量普遍改善，短期标准猪资源供应依然紧张；7月中旬，生猪存栏量环比+0.59%，之前值为+0.31%，同比-13.77%。存量继续提升，但接下来1、2月生猪屠宰的提升依然有限。

根据永益咨询的数据，本周发布的平均体重为126.84 kg，较上月增长+0.25%。华南疫情持续好转，小肥猪屠宰即将结束，华中华北呈现积极趋势。目前猪瘟整体疫情可控，现货价格稳定。大猪和仔猪的出栏重比重将继续下降，整体出栏重有望企稳反弹。

根据世界粮仓数据，本周屠宰量较上月+8.52%，较上月+1.13%；屠宰企业销售订单明显回升。月初集团公司屠宰量不正，供应方改善程度减弱。屠宰企业通过终端订单短期改善，生猪价格稳定。

后期猪肉进口会下降。为了加强对新冠肺炎疫情的检查和检测，国家暂停了部分国外进出口产品的进口。预计第四季度进口猪肉数量可能呈下降趋势，未来低价冷冻产品对生鲜产品的影响可能会减少。国家储备肉的不断投放，增加了市场供应量。与牛肉、羊肉、水产品相比，价格差异处于低性价比，靠替代效应维持。

猪肉价格大多受生猪成本影响。近期猪肉价格强于生猪，屠宰等后端运营压力明显缓解。市场消费终端处于短期季节性恢复阶段，受高校开学、团餐、过年习俗影响。但由于缺乏高价猪肉新鲜销售订单的持续支撑，改善程度有限。

2020年9月4日，全国首批13家生猪屠宰标准化示范厂公布。

2020年8月，新希望宣布，到8月底，种猪已超过160万头，可繁育80多万头，储备80万头。

广东有望在2020年8月26日召开的全省生猪复种调度会议上，实现年底前生猪复种的目标和任务。

9月份将处于窄幅盘整阶段。供应方:7月底大中型猪改良有限，南方夏季集中降雨结束猪瘟疫情减弱，屠宰热情下降；华北降雨后疫情相对正常，整体屠宰量有限。中期来看，10月份的商品猪屠宰量将较前一个月有明显改善。需求方:短期内出现季节性复苏，但由于高价格压制，替代效应明显。新的销售订单在中期将保持疲软，真正的旺季将在12月份到来。库存方面:7月底，大猪和中猪库存仍然紧张。9月份，供应和需求都有所增加，但幅度有限。总体来说，生猪环节的供需博弈处于均衡阶段，价格涨跌有限。过完两个节日，也就是10月份，需求改善的程度会小于供给，供需形势再次面临压力，价格进入拐点阶段。

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