调整大物资市场势在必行

2020年6月第二周，本周主要饲料原料和添加剂供应普遍充足，部分品种略有吃紧，需求持续增长。周都主要饲料原料和添加剂综合均价继续保持稳定，略有走强。暂储玉米拍卖依然火爆，成交良好，推动现货价格继续缓慢上涨；豆粕先强后弱，呈下降趋势，但周度均价持平。预计玉米价格将继续保持强势格局，6月下旬后价格平稳回调的概率将逐渐增大；6月下半月，豆粕价格普遍偏弱的概率较高，有阶段性短线走强的机会。

一、市场概况

玉米方面

暂存玉米拍卖市场继续保持高水平的热情，但饲料企业的采购心态仍然谨慎。在市场条件方面，CBOT玉米期货波动疲软，大连玉米期货调整强劲。本周暂储拍卖成交率继续保持100%，拍卖溢价较前两周大幅上升。在拍卖成本和心态的支撑下，玉米现货价格保持强势走势，周度环比上涨0.34%。

图表:2019-20中国玉米周度均价走势图(单位元/吨)；

备注:1。数据来源于汇通数据研究部的初步数据；

2.价格主要是主产区的出库价格。

豆粕

本周国内豆粕现货市场先涨后跌，周渡均价较上周环比变化不大，基本持平。在外部方面，中国最近不断购买美国大豆。周二，中国国家粮库总公司在12月份购买了至少12万吨美国大豆，进一步证实中国仍在执行中美贸易协定；与此同时，随着美元对巴西雷亚尔的贬值，美国大豆对全球买家来说更具竞争力。预计未来几周将有更多的出口销售，缓解了近期中美关系紧张可能导致美国大豆出口大幅下降的担忧。美国大豆期货价格本周主要上涨，截至7月份周五晚上收于871.25美分，累计上涨约25美分。不过，美国大豆基本面良好，预期收获依旧，盘面增长力度依然不足。从国内来看，由于美国大豆期货在本周初的上涨，国内豆粕期货买入的热度有所上升，现货市场也呈现强势趋势；但由于国内大豆大量抵港，豆粕库存持续增加，豆粕市场在本周后半段再次走弱，周渡均价基本同月环比。

图表:2019-20年全国周都豆粕均价趋势曲线(单位:元/吨)；

备注:1。数据来源于汇通数据研究部的初步数据；

2.价格主要是主产区的出厂价/仓库价。

二、市场前景预测

玉米方面

受临时储存玉米连续三次拍卖成交率高、升水率高的影响，玉米现货价格保持稳定坚挺。预计临时储存的玉米将在6月中旬左右逐渐到达需求终端，因此我们预计6月中旬后玉米供应紧张将逐步缓解。预计在此之前，玉米价格总体将保持平稳强势，6月中下旬之后价格温和回调的可能性将逐渐增大。

豆粕市场

在市场前景上，中美政治因素的影响暂时淡出豆粕市场，国内豆粕回归供需基本面。巴西货币贬值，溢价和折价价格持续上涨，导致进口大豆成本上升。油厂由于利润压榨而进入亏损状态，提高了豆粕承受价格的能力。25周，部分地区豆粕市场周一再次出现强劲反弹迹象。我们认为，中国继续履行中美贸易协议的信号非常强烈，市场预计中国进口商在不久的将来仍将保持高采购热情。但美国豆基本收益率前景不错，天气猜测不足，盘面涨空有限；目前，中国大豆和豆粕供应紧张。综合各方面因素考虑，近期国内豆粕现货市场仍难以实现明显反弹，但短期看涨的可能性依然存在，6月豆粕市场普遍疲软的判断暂时不会改变。

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