今年巴西大豆出口繁荣的季节性、必然性和可持续性分析

在全世界(中国除外)都在积极应对新冠肺炎疫情的同时，虽然巴西已经成为南美“震中”的核心地区，但这并不妨碍巴西大豆农在2020年赚大钱。今年前四个月，巴西出口同比下降4.4%。然而，由于其特殊性(中国市场对真实暴力和季节性需求的推动)，大豆对外贸易逆势增长。即使市场担心物流链，新冠肺炎疫情似乎也没有阻止巴西大豆。根据JCI数据中心的统计，可以发现今年巴西大豆与真实有着密切的关系，这也影响了农民出售粮食的意愿。目前巴西大豆相对于美国大豆还是有价格优势的，这也是中国厂商在越来越多购买美国大豆的背景下，依然对巴西进行询价的重要原因。目前，雷亚尔因原油上涨暂停贬值，农民卖粮步伐也放缓；在中美一级贸易协定的背景下，新冠肺炎疫情导致两国关系恶化也令基金组织担忧。周二(5月26日)美国大豆收涨，为过去一个月最大涨幅，原因是美国股市和能源市场走强，美元汇率走弱，引发空首次补仓。

1.今年，巴西大豆出口“火爆”，农民预售利润率继续创纪录

今年1-4月，巴西大豆出口总量按机构最高统计值计算接近3900万吨，比去年的2726万吨增加约1100万吨，同比增长40%以上；当然，雷亚尔从年初开始就一直暴力，叠加在中国市场对进口大豆的季节性需求上，推动巴西大豆产区价格暴涨，吸引农民增加预售。巴西大豆出口销售以美元定价，但农民得到的是雷亚尔。此外，在2019年南半球种植季节，巴西农民购买生产资料时的汇率约为3.9雷亚尔/美元，但现在农作物普遍以5.5雷亚尔/美元的汇率出售，这也使得今年农民的利润率不断创下新纪录，头号主要生产州马托格罗索州的农民销售利润率在15%至25%之间，而运输成本低的南部各州的利润率高达50%。

2.巴西雷亚尔一度“难以回归”，是巴西大豆在产区价格高企的主要驱动力

现阶段，巴西仍处于政治、经济和公共卫生的三重危机之中。新冠肺炎已经确认人数一路“弯道超车”，目前世界排名第二，仅次于美国；截至当地时间5月25日，巴西累计确诊人数达374898人，累计死亡人数23473人；痴迷于经济复苏的巴西总统博尔索纳罗(Bolsonaro)将于10月举行市政选举(这将影响他能否在2022年选举中连任)，他一直反对防疫、封闭和隔离等措施，因此成为英国医学杂志《柳叶刀》(The Lancet)对巴西疫情的最大威胁。许多机构表示，巴西今年的经济衰退几乎是肯定的。巴西雷亚尔在经历了沉重的积累后，于5月13日触及5.9412的峰值，之后继续波动。目前，随着各种经济实体的重新开放、国际原油的崛起以及巴西的短期政治危机，也带来了巴西大豆种植户销售放缓的消息。

3.巴西港口的大豆出口高峰将在7月转向，关注中美贸易关系

按地区划分，巴西国内港口分为北弧港和南弧港，其中圣路易斯港和巴克雷拉港位于北部各州，而巴西大豆出口的三大港口位于南弧港圈。在2019年巴西大豆出口数量中，北弧港占30.48%，南弧港达到69.52%；南Arc排名前三的港口分别是桑托斯港(出口大豆1711万吨，占巴西全部出口的23.11%)、里奥格兰德港(1310万吨，占17.70%)和巴拉那瓜港(1167万吨，占15.77%)。2020年1月至4月，大豆出口总额占巴西出口总额的34%。

桑托斯作为巴西大豆最大的出口港口，出口旺季在2-7月，里奥格兰德港出口旺季在4-9月，巴拉那瓜港出口旺季主要集中在2-7月；随着时间的推移，每年6月之后，巴西大豆的主要出口港口开始转移到格兰德河和南方的其他港口。目前，根据巴西外贸部的数据，5月前三周(15个工作日)，巴西大豆出口总量为1220万吨，超过去年5月1000万吨的出口总量。巴西全国谷物出口商协会(Anec)预测，巴西5月大豆出口量在4月份达到1630万吨后，预计将达到1470万吨。根据该机构的预测，6月份巴西大豆的运输合同量为1000-1050万吨，7月份为850-950万吨，8月份为600-700万吨。

【JCI晨报热点摘要】据多家美国媒体报道，当地时间26日，推特公司首次在特朗普的推文中添加“事实核查”标签，辩称美国总统的推文具有误导性。印度炼油协会(SEAI)周二表示，由于新冠肺炎感染病例不断增加，印度最大的食用油会议将被推迟。会议组织者SEAI周二发表声明称，原定于9月在孟买举行的2020年全球食用油大会(Globoil)将改期于10月30日至11月1日在沿海的果阿州举行。

根据中国海关总署的数据，今年4月，中国从巴西进口的大豆数量比去年同期增加了2.6%，因为因恶劣天气而延迟的大豆装运开始陆续抵达中国港口。4月份，中国从巴西进口大豆593.9万吨，高于去年同期的578.6万吨，是3月份209.9万吨进口量的近三倍。根据海关数据，4月份中国大豆进口总量为671.4万吨，比去年同期下降12%。

5月26日星期二，CBOT大豆收盘。受最新对华出口销售以及股市和能源市场上涨带来的溢出效应推动，该公司录得过去一个月最大增幅。市场对经济重启持乐观态度。7月份，大豆收于847.25，上涨14.00点，涨幅1.68%。

美国约翰霍普金斯大学发布的实时统计数据显示，截至北京时间5月27日6时30分，全球确诊病例5555691例，死亡348541例。随着全球疫情继续蔓延，各国纷纷开始重启经济。美国共有1，676，401例确诊病例，98，787例死亡。

总体而言，Huiyi.com认为，巴西大豆供需现状和阿根廷出口市场现状意味着美国大豆将在第四季度赢得更多出口。此前，国际机构的观点认为，今年上半年巴西大豆的强劲销售已将目前的结转库存降至四年低点，下半年出口能否继续旺盛值得怀疑。然而，市场总是可以找到新的大豆来源——出口价格太有吸引力，而中美双边关系在第22周的历史性转折点显然仍然是关键因素。

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