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中国大豆进口转向远在月球的新作物,美国市场近弱远强的格局难以打破?

上周,美国大豆的整体价格表现震荡下跌。从周线图看,7月主力下跌约12美分,跌幅1.4%。尽管美国4月份的大豆压榨超出预期提振了大豆价格,中国在近周末积极购买了美国大豆装运,但美国农业部本周新作品的供需报告为盈利空,市场寻求更多从中国购买美国大豆的迹象,但整体盘面未能延续上周的上行趋势。上周,中国放宽了对美国苜蓿和大麦的进口限制,市场传言中国将重新审查玉米和小麦配额,并可能增加小麦配额等。,这一切都表明,中美贸易协定第一阶段进展顺利,本周各方将继续关注中美贸易关系的进展。美国农业部对新一年出口需求的乐观预期使得当前市场的共识是,美国新大豆库存将大概率下降,而当前价格结构呈现出近弱远强的市场格局。周一,由于原油价格飙升和中国需求强劲,美国大豆收高。

1.USDA 5 5月份的报告显示,美国大豆老作品压力很大,新作品供需不排除“失衡”

在美国农业部上周5月12日发布的供需平衡表中,老作品库存压力越来越大,新作品供需失衡相对明显。在5月份的报告中,2019/20年度美国大豆结转库存大幅增加了1亿斤,达到5.8亿斤。巴西货币贬值和国内需求旺盛导致南美大豆出口迅速,而中国购买美国大豆的步伐并没有大规模启动,使得美国大豆二手库存在今年销售结束时再次增加,也给美国大豆市场带来了很大压力。根据2月初每亩面积49.8 pu的趋势,美国农业部预测美国豆新作物产量为41.35亿pu,比去年增加5.68亿pu,但出口需求大幅增加3.75亿pu至20.5亿pu,使美国豆播种面积超过3月底种植意向报告的预测,但结转库存降至4.05亿pu。

这个预测数据应该包括中美一阶贸易协定实施背景下对中国采购量的预期。但总体来说,新大豆库存大概率下降是当前市场的共识,离市场价格表现近弱远强。在库存下降的预期下,美国农业部将新大豆平均价格调整为8.2美元/pu,今年为8.5美元/pu。在USDA 5 5月份的供需报告基本上一步预测后期需求的背景下,下一步新的工作重点可能是供应方的变化,其老工作巨大的库存压力将继续影响市场。

2.巴西新大豆厂和老大豆厂的预售量创下历史新高,中国也相继开采了新的美国长期大豆厂

自今年年初以来,巴西农民在当前季节和下一个季节都进行了强劲的大豆预售。据巴西机构统计,2019/20年至今巴西大豆已售出85%,20/21年未播种大豆预计产量近40%。预售也已经完成。预计今年9月南美种植前预售进度可能达到50%(往年正常进度为30%);雷亚尔的持续下跌和中国市场需求是主要支撑因素。巴西的大豆出口装运始于3月下旬,最终在4月份达到1630万吨的月度纪录,高于去年同期的940万吨。巴西5月份大豆出口量可能达到1190万吨,6月份达到800-900万吨。虽然很难突破4月份的记录,但从历史的角度来看,仍然处于高位区间。预计巴西大豆出口量将在7月份达到峰值并回落。近几周,美国大豆出口销售数据良好,但今年迄今累计销量仍远未达到预期目标;据悉,周末前,中国从美国和西方购买了一些新作物,还购买了2021年装运的数十种巴西大豆,这表明近几个月来购买旧作物的需求基本饱和。据消息人士透露,中国商务部最近打电话给国有和私营的粮食贸易商和食品生产商,敦促他们购买更多的大豆、豆油和玉米,因为新冠肺炎疫情可能导致原产地或目的地港口关闭。

3.美国大豆基金的净多头头寸继续摇摆,等待各方面信息进一步澄清

进入5月以来,美豆基金净多头仓位一直徘徊在2万手左右,等待各方进一步澄清。中美贸易代表再次沟通。但由于不可抗力,中国进口美国商品可能难以达到预期目标,尤其是中国当年大量采购美国老大豆的可能性降低。这可以从最近几周中国厂商不断购买新的美国和西方大豆出货看出。与此同时,新冠肺炎疫情的蔓延导致巴西一些港口的感染人数增加。需要注意的是,大部分运往中国的货物已经装船,所以如果有影响的话,应该是7月以后的大豆装运,我们会跟踪的。但阿根廷运河的低水位也可能对收获季节阿根廷粮油运输的出口物流产生不利影响;巴拉那河的历史低水位不仅影响了阿根廷的油籽粕出口,巴拉圭和乌拉圭等邻国的大豆出口也可能要等到9-10月雨季水位上升后才能最终实现既定目标。此外,新冠肺炎疫情对美国畜产品生产的不利影响最终得到反映,拖累了豆粕需求,这意味着我们需要更加关注北美和南美市场豆粕供需的再平衡。

【JCI晨报热点摘要】习近平主席在第73届世界卫生大会视频会议开幕式上的讲话中宣布,中国将在两年内提供20亿美元的国际援助,支持受疫情影响国家特别是发展中国家的抗疫斗争和经济社会恢复与发展。新冠肺炎疫苗在中国的研发完成并投入使用后,将作为全球公共产品,为发展中国家疫苗的可获得性和可负担性做出贡献。国家统计局统计显示,2020年1-4月,全国税收收入53081亿元,同比下降16.7%。中国商务部:自2020年5月19日起,对澳大利亚大麦出口征收80.5%的反倾销和反补贴税,期限为5年。周一,随着原油价格飙升和中国需求强劲,芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货市场收盘。收盘时,7月份的价格上涨了6.50美分,达到845美分/蒲式耳。

综上所述,从价格结构来看,CBOT大豆价格仍处于相对熊市。在美国农业部5月份的供需报告之后,美国老大豆产品叠加在南美出口上的压力,大部分已经体现在价格上。短期内,美国大豆新品种植加速,天气形势总体良好。预计该盘将保持波动,但将继续疲软,并远强。预计本周的市场走势仍将取决于中美两国的消息变化,以及美国的种植进度和最新天气预报。目前,中国豆粕期权的双向市场进入保护策略可能是更好的选择。

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