高速充电即将开始，玉米市场加速见顶
据交通运输部介绍，经国务院批准，从2020年5月6日零时起，经依法批准的收费公路将恢复收取车辆通行费。此前，为协调疫情防控和经济社会发展，2020年2月17日00: 00起，全国收费公路免收车辆通行费。结合目前的玉米市场，表面上看，收费高速恢复后，玉米运输成本增加，从而推动终端玉米价格进一步上涨。事实上，考虑到目前玉米市场供求结构的发展趋势、上下游供求预期以及即将到来的政策性粮食拍卖，高速自由模式的结束可能会引发一轮玉米市场的明显调整。换句话说，玉米价格进入5月后可能会加速到“峰值”。
现货价格不断上涨，下游产能有限
目前国内玉米市场在两市持续走高，市场看涨信心在空之前上升。现货市场，港内北港进价2035-2060元/吨，广州港成交价格已涨到2150元/吨；从产地来说，长春的收购价格已经涨到了1910元/吨，山东的最高收购价格也涨到了2240元/吨。总体来看，全国玉米市场自月初以来涨幅高达100元/吨。短短一个月，如此大的涨幅，在去年同期是罕见的。
然后，对于下游企业来说，原材料成本上升如此之快，以至于它们的承接能力必然会大幅下降。以山东淀粉企业为例，月初淀粉价格2510元/吨，玉米价格2030元/吨。理论利润估计在15元/吨左右；目前虽然淀粉价格已经涨到了2628元/吨，但生玉米价格也涨到了2149元/吨，理论利润估计为-4元/吨。不难看出，淀粉价格的上涨速度远远小于生玉米价格的上涨速度，导致淀粉加工企业的利润从月初开始扭亏为盈。就淀粉企业的开工率而言，中国玉米网调查的很多企业开工率从月初的85.3%下降到79.4%，客观上反映了涨价给下游企业带来的压力越来越大。
另一方面，饲料加工企业，虽然在生猪养殖利润的带动下，养殖业一直处于恢复和复苏的状态，但结合实际数据——国家局公布的统计数据显示，第一季度生猪存栏量增长率仅为3.5%，可育母猪增长率仅为9.8%。单从生猪养殖需求来看，饲料养殖业需求的恢复速度相对有限。
谁来支付高速恢复费
从供需角度来看，高速免费模式的结束会直接带动物流运输成本的增长，进而再次推高价格。回到供需基本面，结合上面的描述，目前终端消费市场对玉米需求提供的支持确实有限，上涨的运费成本会直接转移到生产区——也就是销售区价格基本不变，生产区价格会降低，以抵消运费成本上涨带来的成本增加。以吉林省长春市德惠市到山东省潍坊市昌乐县为例。高速公路免费阶段，每吨玉米运费价格在150-160元左右；高速公路恢复收费后，为了将高速公路和高速运输结合起来，每吨玉米的运费价格大约为190-200元。按照这个逻辑，如果在高速恢复收费后，将运费成本转移到东北产区，现货价格可能面临30-50元/吨空的下行预期，这样就可以保证销售区的玉米价格保持目前的水平，市场目前的买卖状态不变。一旦出现这种情况，在产区储存粮食的贸易商就不可避免地要分阶段“见顶”。在利润可观的情况下，他们的不愿意出售必然会改变——加快粮食的销售，让袋子安全。所以从这个更客观的角度来看，高速收费带来的物流运输成本的增加会转嫁到东北产区，进而整个东北玉米市场价格会迎来下跌的趋势。其次，我们来看看华北产区。目前距离高速充电模式开放还有8天。相信很多贸易企业会抓住这个有限的时间窗口，将更多的东北玉米运输到华北进行库存——4月29日上午，462辆车到达山东玉米深加工企业厂门口，比昨天增加249辆。相信这种情况在未来7天内只会越来越严重，所以对于整个华北玉米市场来说，短期的市场供应短缺将得到缓解。此外，对临时储存玉米拍卖也将在近期落地的预期，使得需求终端放缓收购步伐绝对合理，华北玉米市场价格将失去上行势头。
临时储存拍卖开始时抢夺谷物的状态将继续
根据目前的消息，今年的临时玉米拍卖将在5月中旬和5月初大概率开始，底价将保持与去年相同。以黑龙江为例，二级粮食拍卖最低价格为1640元/吨，远低于目前市场收购价1860元/吨。所以不难预见，拍卖初期必然会呈现去年同期高溢价、高成交的状态。虽然这种状态短期内不会对现货市场有利空，但从供需角度来看，更高的成交率甚至完全成交意味着每周200万吨，每个月会有近800万吨玉米流入市场，形成供应量的增加。800万吨是什么概念？根据中国玉米网供需平衡表，19/20年国内玉米年需求量约为2.7亿吨，平均每月2250万吨。以此计算，800万吨的增量相当于月平均需求量的35.56%。考虑到疫情的影响和生猪养殖等需求恢复缓慢，市场实际需求会下降，所以比例可能会更大。如果一直保持高成交量甚至完全成交量，意味着短短5个月内现货市场玉米供应量将增加近4000万吨。在这个前提下，市场需求吃紧的问题自然就解决了，价格自然就失去了上行的势头。另一方面，如果今年的临时储备拍卖和去年一样，成交率越来越低，那么在成交率低的后期，保费成交会大大减少。大胆想象一下，如果底价成为拍卖后期成交价格的“上限”，那么现货价格向下调整是必然的。
稳定经济社会大局，做好农产品价格保障和稳定供应工作
习近平总书记多次强调，要实行“米袋子”省长负责制和“菜篮子”市长负责制，确保主副食品供应。要密切关注疫情对市场供求的影响，做好居民生活必需品的调度供应和保障，防止价格过快上涨。
4月26日，国家发展改革委、农业部、国家粮食局等11个部门联合下发了《关于2020年认真落实粮食安全省长负责制的通知》。通知指出，2020年是全面建设小康社会和结束“十三五”规划的一年，通过确保粮食等重要农产品的稳定生产和供应，稳定经济社会总体形势具有特殊意义。作为中国的主要农产品之一，保证玉米价格的稳定运行将成为重中之重。
综上所述，经过4月份的“疯狂上涨”，国内玉米市场价格已经成为一股强弩之末。5月6日高速重启充电模式，可能导致玉米市场快速“见顶”。结合供求基本面和即将拍卖的暂储玉米，玉米市场价格大幅度调整势在必行。
本文转载自中国饲料工业信息网，整合自中国育种网。如有侵权，请联系f_fb#foxmail.com，我们会立即处理。
